عبّر دونالد ترامب عن تفاؤله بشأن المحادثات التجارية الأخيرة مع الصين في سويسرا، واصفاً إياها بأنها “ودية ولكن بناءة” مع تحقيق “تقدم كبير”. مثل هذا التفاؤل يمكن أن يؤدي إلى توقعات بنتائج إيجابية للأسهم والعملات الحساسة للمخاطرة.

بينما قد توحي نبرة ترامب بتحقيق تقدم كبير يما يمكن أن يعود بالنفع على الأعمال الأمريكية وتقليل التوترات التجارية، يجب توخي الحذر. هناك حاجة لتفاصيل ملموسة، وغياب التأكيدات الرسمية يشير إلى أن الصفقة لم تكتمل بعد.

تاريخياً، قد تسبق التصريحات المتفائلة مفاوضات معقدة لا تؤدي إلى التوصل إلى اتفاقيات فورية. قد تكون تعليقات ترامب تهدف إلى تعزيز المعنويات السوقية بدلاً من الإعلان عن إبرام صفقة مكتملة.

يجب على المشاركين في السوق أن يكونوا مستعدين لمزيد من المناقشات والإعلانات التفصيلية من المسؤولين الأمريكيين والصينيين. وحتى يتم التوصل إلى صفقة مؤكدة، من المهم إدارة المخاطر بعناية وسط الأخبار التجارية التي قد تكون متقلبة.

عن السياق، صدرت تصريحات ترامب في سويسرا خلال فترة العناوين التجارية الهادئة نسبياً. استخدامه لمصطلحات مثل “ودية” و”بنّاءة” كان يهدف بوضوح إلى تهدئة القلق السوقي الفوري وضخ مستويات من الثقة في الأوضاع المالية. ومع ذلك، فإن هذا الدعم اللفظي ليس بديلاً عن أي تقدم موثق أو اتفاقات موقعة. عندما شهدنا تحركات مثل هذه من قبل، كانت تتبعها مناقشات تقنية مطولة بدلاً من الحلول النهائية. قد يكون أي ارتفاع أولي في الأسهم أو الأصول المرتبطة بالمخاطر قصير الأجل إذا افتقدت الخطوات اللاحقة إلى الجوهر.

في ضوء هذا السياق، ليس من الصعب فهم لماذا قد يكون المتداولون على المدى القصير قد تبنوا موقف مخاطر أكثر عدوانية بعض الشيء. رد الفعل السريع على الخطاب يمكن أن يوفر فرصاً قصيرة الأجل، ولكن بدون وضوح من فرق التفاوض، لا سيما فيما يتعلق بالقضايا الهيكلية الرئيسية مثل التعريفات الملكية التجارية والعقلية، من المخاطرة البناء بشكل كبير على هذه الإشارات. يمكن لمثل هذه التعليقات رفع الأسواق المستقبلية قبل الفتح، لكن أي مراكز حادة تستند بشكل كبير إلى التفاؤل تتعرض إذا تراجعت التصريحات اللاحقة عن الثقة المبكرة.

رأينا هذا النمط يحفز تعديلات سعرية مفاجئة عدة مرات، ويجب على المشاركين الذين يعملون بأدوات قائمة على الرافعة المالية أن يكونوا حساسيتهم لذلك. قد تتعدل العلاوات الضمنية للتقلبات على المدى القريب، وهو مفهوم مفهوم إذا خلص المشاركون إلى أن أسوء النتائج التجارية باتت بعيدة عن الطاولة في الوقت الحالي. ومع ذلك، من دون خطوات يمكن التحقق منها نحو اتفاق، نرى أن هذا يمثل فترة انتظار – حيث تكون البدايات الكاذبة أكثر كلفة من الأرباح الضائعة.

إن الخيارات ذات الأجل القصير تعكس تحسناً طفيفاً في المعنويات، ولكن هيكل المدة الزمنية يشير إلى الحذر. هناك تقويس ملحوظ يشير إلى أن العلاوات ارتفعت ليس في المقدمة ولكن قليلاً إلى الخارج، مما قد يعني أن أي تطورات حاسمة ستستغرق وقتًا. قد يشير ذلك إلى انخفاض التقلبات المحققة على مدار الجلسات القليلة القادمة، ولكن مع إمكانية حدوث تحركات حادة في أي من الاتجاهين عند إصدار معلومات جوهرية.

نرى أيضًا تأثير ذلك في مناطق أخرى. كان هناك ارتفاع في الارتباط بين شهادات الاستثمار في الأسهم الصينية وقطاعات الصناعة الأمريكية، والتي ربما يتم تجاهلها أحياناً. يجب على أولئك الذين يقومون باستراتيجيات الاقتران أن يعيدوا تقييم ما إذا كانت التعرضات الحالية تقدم بالفعل أكثر من اللازم من الزخم المتزايد. لا تزال التحوطات الهيكلية ذات تكلفة منخفضة نسبياً، خاصة بين المؤشرات الكبيرة، لذا هناك مجال للتعبير عن الحذر على المدى المتوسط دون التخلي عن التعرض الارتفاعي على المدى القريب.

حجم المشتقات المرتبطة بعملات السوق الناشئة مقابل الدولار قد تضخم في الجلسات الأخيرة. قد يكون ذلك إشارة إلى تحركات مضاربية تتوافق مع النغمة المائلة للمخاطر، على الرغم من أن هذه التدفقات تميل إلى الانعكاس بسرعة إذا تراجعت المعنويات. بدلاً من السعي وراء هؤلاء، يبدو من الحكمة أن نكون انتقائيين واستخدام أدوات تسمح بعدم التماثل التوجيهي، مع الحفاظ على الحماية في الاتجاه الهابط جاذبة ولكن التمركز لالتقاط محدود للاتجاه الصاعد.

الإشارات الاقتصادية الشاملة الأساسية – لا سيما قراءات التصنيع الإقليمية وطلبات التصدير – لم تؤكد بعد النغمة السياسية المتفائلة نفسها. حتى تبدأ هذه في عكس نفس التفاؤل، فإن تحرك الأسعار الذي يحركه الكلمات فقط يتطلب إعادة تقويم متكرر. هناك فرصة هنا، بالتأكيد، لكنها تفضل الصبر والدقة على الدعوات التوجيهية الجريئة.