أظهرت مراكز CFTC EUR الصافية في منطقة اليورو انخفاضًا طفيفًا، حيث تبلغ حاليًا 75.7 ألف يورو مقارنة بـ 75.8 ألف يورو سابقًا. يمكن أن يكون للتغيرات في هذه الأرقام آثار على الأسواق المالية، لكنها ليست توصيات للمعاملات.

شهدت أزواج العملات مثل EUR/USD بعض الحركة، حيث استقر السعر الحالي فوق 1.1250 ولكنه في طريقه لتحقيق خسائر أسبوعية صغيرة. وفي الوقت نفسه، يشهد GBP/USD ارتفاعاً نحو 1.3300، مدفوعًا بتطورات المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى جانب قرارات سياسة بنك إنجلترا الأخيرة.

تسجل أسعار الذهب ارتفاعًا، حيث تجاوزت 3,300 دولار وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية. تشمل المجالات الرئيسية للقلق الصراع بين روسيا وأوكرانيا، والاضطرابات في الشرق الأوسط، والمشاكل الحدودية بين الهند وباكستان، مما يؤدي جميعها إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة.

في المستقبل، يعتبر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة والمفاوضات التجارية المستمرة، خاصة مع الصين، تطورات مهمة تلوح في الأفق. كما أن البيانات الاقتصادية القادمة مثل مبيعات التجزئة الأمريكية والناتج المحلي الإجمالي من المملكة المتحدة واليابان ستكون عوامل محورية في تحركات السوق.

يمثل الانخفاض الحالي في مراكز CFTC EUR الصافية – من 75.8 ألف يورو إلى 75.7 ألف يورو – رغم صغر حجمه، تحولًا طفيفًا في الشعور بين المتداولين المضاربين. إنه يشير إلى تباطؤ بسيط في التوقعات التصاعدية لليورو. تمثل هذه المراكز العقود الطويلة الصافية التي يحتفظ بها المتداولون في الأسواق الآجلة، مما يعطينا إشارة لمستقبل اليورو مقابل العملات الرئيسية الأخرى. إنها أشبه بلمسة خفيفة على الفرامل بدلاً من تغيير جذري في الاتجاه.

ومع ذلك، فإن أي تغييرات نلاحظها الآن في اليورو مقابل الدولار الأمريكي لا ينبغي أن تكون مفاجأة. تمكن زوج EUR/USD من البقاء فوق علامة 1.1250. ومع ذلك، فإنه يظهر ضعفًا أسبوعيًا، على الأرجح بسبب المزاج العام للمخاطر وردود الفعل على البيانات الأمريكية الأخيرة. ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين لم يلتزموا بالكامل في أي اتجاه، وعمليات التحول الطفيفة في البيانات أو رسائل البنك المركزي يمكن أن تؤدي إلى تحول الأمور أكثر من المعتاد.

في الوقت نفسه، اكتسب الجنيه الإسترليني زخمًا. ارتفاع GBP/USD نحو 1.3300 يعكس مدى حساسية الزوج تجاه التطورات السياسية وإشارات البنك المركزي. قرار مكالوم الأخير في بنك إنجلترا بالحفاظ على استقرار الأسعار، إلى جانب التفاؤل الأخير بشأن الحوارات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، أضاف الوقود لتحركات الأسعار المتصاعدة بالفعل. من وضعنا الحالي، قد يستمر الكابل في الصعود إذا استمر الإقبال على المخاطرة، خاصة في حال فاجأت بيانات النمو في المملكة المتحدة الأسبوع المقبل بشكل إيجابي.

وبالنسبة لأسواق المعادن، فإن الارتفاع في أسعار الذهب نفسه له دلالة. مع أسعار أعلى من 3,300 دولار، يظهر أن المشاركين في السوق يبحثون بوضوح عن ملاذ آمن. عندما تكون هناك مشاكل جيوسياسية مشتعلة مرة أخرى – من موقف روسيا الثابت والأوضاع المتقلبة عبر الشرق الأوسط إلى القلاقل المتكررة بين الهند وباكستان – فإن ذلك يميل إلى تحفيز الغريزة القديمة للتحصن. تبدو آراء سميث السابقة حول ارتفاع عدم اليقين العالمي تتحقق. في دورات سابقة مثل هذه، رأينا المتداولين يزيدون تعرضهم للمعادن الثمينة في توقع توترات ممتدة.

يركز الاهتمام الآن في المدى القريب على بيانات التضخم في الولايات المتحدة. مع توقع صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأسبوع المقبل، بالإضافة إلى مبيعات التجزئة الأمريكية، هناك اهتمام متزايد بتقييم مدى استمرار التضخم في الفئات الأساسية. نحن نتوقع أن أي انحرافات بسيطة عن التوقعات يمكن أن تضيف زخمًا إلى أسواق السندات الأمريكية المتقلبة بالفعل، وسوف تنسكب تقلبات الأسعار بقوة أكبر في أسواق الخيارات للعملات الأجنبية والأسهم.

يجدر بنا الاهتمام أيضاً بالإصدارات الاقتصادية اليابانية والبريطانية. يحمل مؤشر الناتج المحلي الإجمالي الياباني أهمية إضافية هذه المرة وسط تساؤلات حول نهج أوكي في بنك اليابان. أما بالنسبة للمملكة المتحدة، فإن أي مراجعة تصاعدية في أرقام النمو يمكن أن تحيي الطلب على الجنيه بسرعة، خاصة إذا كانت مصحوبة بسوق عمل أكثر تشددًا. سيتم تحليل الأرقام المتوقعة ليس فقط بمعزل، ولكن في سياق الاختلاف الأوسع في النمو بين الاقتصادات الكبرى.

من وجهة نظرنا، فإن هذا التفاوت في توقعات أسعار الفائدة والقوة الاقتصادية النسبية هو ما سيشكل التحيز الاتجاهي في أسواق الخيارات. تتبع حركة الانحرافات والتغيرات في التقلبات الضمنية يمكن أن يوفر توجيهًا أوضح من المراكز الفورية بشكل مباشر. لن يكون من الغريب أن نرى المتداولين يعتمدون على استراتيجيات قصيرة الأجل قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك، مع تموضع استراتيجي لـ straddles إذا شهدنا تحركات مفرطة ناجمة عن مفاجآت العناوين.

من الآن، من المحتمل أن يخدمنا أفضل نهج معتدل. يبدو أن مراقبة النطاقات الأكثر ضيقًا في الجزء الأول من الأسبوع قبل حدوث نشاط يُعزز الأمن قبيل الأحداث الاقتصادية الكبرى قد يكون خيارًا حكيمًا. يمكن أن يؤدي التصرف بعدوانية زائدة داخل البيانات إلى إرباك حتى المشاركين الأكثر خبرة.