انخفضت صافي مواقف الين الياباني في CFTC في اليابان من ¥179.2K إلى ¥176.9K. يجب على المستثمرين إجراء بحوث شاملة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

الاستثمار في الأسواق المفتوحة يحمل مخاطر كبيرة، بما في ذلك الخسارة الكاملة المحتملة. جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة تقع على عاتق المستثمر الفردي.

لا توجد ضمانات بأن هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو حديثة بطبيعتها. لا تمثل أي آراء داخل هذا التقرير السياسات أو المواقف الرسمية.

لا يمتلك الكاتب أي مراكز أسهم أو ارتباطات تجارية مذكورة في هذه المقالة. لم يتم تلقي أي تعويض عن كتابة هذا التقرير بخلاف شروط الدفع العادية.

الكاتب والناشر ليسا مستشارين استثماريين مسجلين. لا يوجد تمثيل لمدى اكتمال أو دقة أو ملاءمة هذه المعلومات للاستخدام الاستثماري الشخصي.

يمثل الانخفاض الحديث في صافي مواقف الين الياباني في CFTC في اليابان ـ من ¥179.2K إلى ¥176.9K ـ تراجعًا طفيفًا في المواقف القصيرة على الين الياباني. على الرغم من أن هذا التحرك ليس كبيرًا في النطاق، إلا أنه يسلط الضوء على احتمال حدوث تحول ـ أو دستمرار ـ إلى حد ما بين المتداولين فيما يتعلق بميلهم إلى المزيد من الهبوط في الين. ما دفع هذه المواقف بشكل كبير في الأشهر الأخيرة هو التباعد في مواقف السياسة النقدية بين طوكيو وغيرها من المراكز المالية الكبرى.

يستمر فريق أويدا في مقاومة الحاجة إلى تطبيع حاد لمعدلات الفائدة، على الرغم من الضغوط التضخمية المستمرة وضعف العملة المحلية. يبدو أن هذا النهج الحذر يزداد توترًا مع استمرار ارتفاع العوائد العالمية، خصوصًا تلك في الولايات المتحدة، ما يبقي على الفرق في معدلات الفائدة واسعًا. من منظورنا، يوفر ذلك سقفًا هيكليًا لقوة الين في الوقت الحاضر، مما يشجع على الاهتمام القصير بدلاً من الاقتناعات الطويلة.

يبدو أن المتداولون يقومون بتوحيد مواقفهم وإدارة المخاطر قبيل التدخلات المحتملة. كان قسم الفوركس في بنك اليابان حازمًا في الماضي عندما اقترب ضعف الين من عتبات الألم المختارة من الناحية النفسية وفيما يتعلق بأعباء الاستيراد على المستهلك. يمكن لنوع من عدم اليقين المتربص هذا أن يكون كافيًا لردع المواقف العدوانية، حتى بين اللاعبين الذين يستخدمون الرافعة المالية.

تشير قراءة دقيقة للبيانات إلى توقف وليس انعكاس. وبالنظر إلى مسار المؤشرات الاقتصادية الأمريكية وغياب الاستعداد قصير الأجل في اليابان لإعادة ضبط السياسة، تظل الزخم متجهًا نحو الأداء الضعيف للين. ومع ذلك، فإن التعديل المستقر نسبيًا في صافي المواقف يشير إلى أننا ندخل مرحلة حيث يكون المتداولون أكثر تفاعلية منه استباقية.

فيما يتعلق بما يجب مراقبته: التحولات في توقعات معدل النهاية في الولايات المتحدة، استرجاع عوائد السندات الأمريكية، والخطاب العام من طوكيو. يمكن لأي من هذه العوامل أن يسبب قفزة في المواقف، حتى في بيئة منخفضة التقلب. في الوقت الحالي، مع ترقق الأحجام واستمرار الضمانات الضمنية في التواضع، لا يعطل الانخفاض الحالي في صافي التعرض الاتجاه الأوسع في الشعور، بل يقوم بتعديله.

لا نرى أن هذا التغيير الطفيف يستفيد من المحركين الزخميين في العزلة. بدلاً من ذلك، يعكس تخفيف المواقف قبل محفزات الاقتصاد الكلي المحتملة. ستكون المرونة في الاستجابات التكتيكية والسيطرة المحكمة على متطلبات الهامش أكثر فائدة في الأسابيع القادمة من القناعة الاتجاهية وحدها. قد يؤدي تقليل الشورتات الصافية إلى تسييل منقطع الحلق وحركات غير متسقة في الأسعار الفورية ـ ويجب عدم الخلط بينها وبين تغييرات الاتجاه.

الانتظار للحصول على تأكيد أكثر وضوحًا للاقتصاد الكلي قبل دخول مواقف أكبر يبدو أنه الممارسة الأكثر دقة هنا. البيانات تعكس لحظة من التحكم ـ وليس الانعكاس ـ والقراءة المفرطة فيها قد تآكل العوائد أو تدخل تذبذب غير ضروري في الحساب في الوقت غير المناسب.