ظل الدولار الكندي (CAD) قرب مستوى 1.3900 مقابل الدولار الأمريكي (USD) مع ترقب الأسواق لمحادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا. أظهرت بيانات العمل الكندية نمو أجور مستقر وإضافات وظائف أفضل قليلاً من المتوقع في أبريل، رغم ارتفاع معدل البطالة إلى 6.9% من 6.7%.

ارتفع الزوج USD/CAD فوق 1.3900 هذا الأسبوع نتيجة ضعف العملة الكندية، متوقفاً عند 1.3930. تراجعت أهمية البيانات الاقتصادية الكندية الأسبوع المقبل مع التركيز على بيانات التضخم الأمريكية. على الرغم من الأرقام الإيجابية في التوظيف، فإن ارتفاع البطالة عادل الآثار الإيجابية.

العوامل المؤثرة على الدولار الكندي

تشمل العوامل المؤثرة على الدولار الكندي أسعار الفائدة التي يحددها بنك كندا (BoC)، وأسعار النفط، وصحة الاقتصاد، وميزان التجارة. يلعب الاقتصاد الأمريكي أيضاً دوراً بسبب العلاقات التجارية بين الدولتين.

يؤثر بنك كندا على الدولار الكندي من خلال ضبط أسعار الفائدة بهدف الحفاظ على التضخم ضمن نسبة 1-3%. عادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للدولار الكندي. تؤثر أسعار النفط على الدولار الكندي، حيث تؤدي أسعار النفط المرتفعة عادة إلى عملة أقوى. يمكن للتضخم أن يقوي الدولار الكندي من خلال زيادة الفوائد. تؤثر البيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات التصنيع أيضاً على الدولار الكندي، حيث تدعم الأرقام القوية عملة أقوى.

مع بقاء زوج USD/CAD فوق مستوى 1.3900 بقليل، يواصل نشاط السوق الأخير التأكيد على التوازن الدقيق بين المؤشرات المحلية والقوى الدولية الأوسع نطاقاً. أظهرت إحصائيات العمالة التي نشرت في كندا الأسبوع الماضي مجموعة متناقضة من المعلومات: فرغم استمرار الأجور في الصعود وتجاوز خلق الوظائف قليلاً للتوقعات، فإن الارتفاع المتزامن في معدل البطالة من 6.7% إلى 6.9% أضاف طبقة من التعقيد. تميل هذه التناقضات إلى تعكير حالة التوجيه والطاقم الثقة في سوق العمل، وتثير تساؤلات حول استدامة نمو الأجور دون اتجاهات توظيف أقوى.

تجاهلت الأسواق بيانات كندا إلى حد كبير لصالح التطورات في أماكن أخرى – وبالتحديد التحولات المحتملة في السياسة النقدية للولايات المتحدة وتأثير النقاشات الجارية بين الولايات المتحدة والصين، والمقرر إجراؤها حاليًا في سويسرا. هذا ليس جديدًا؛ عندما تلوح مؤشرات الولايات المتحدة عالية التأثير في الأفق، خاصة مطبوعات التضخم، فإنها غالبًا ما تأخذ الأولوية بسبب تداعياتها بالنسبة لحركة الدولار الأوسع. وفي هذا السيناريو، غالبا ما تعمل العملة الكندية بشكل أكثر تلقائية من كونها استباقية.

عند النظر إلى بيئة أسعار الفائدة الحالية، يلعب موقف السياسة النقدية لبنك كندا دوراً واضحاً: تذكيرات نطاق هدف التضخم بين 1-3% ليست مجرد نظرية. عندما تبدأ الضغوط التضخمية في الانحراف نحو الحد الأعلى، تتبع تعديلات الأسعار كثيرًا. ثم تتردد هذه القرارات في الأسواق النقدية، مع الإمكانية إما لرفع أو خفض تقييمات الدولار الكندي، حسب مدى الحزم الحذر المتصور.

تأثير أسعار النفط وبيانات التجارة

عند مراقبة سلوك النفط، وهو من الصادرات الرئيسية لكندا، فإنه يضيف بعدًا آخر. هناك ميل للدولار الكندي للارتفاع عندما ترتفع أسعار النفط، مدفوعاً بزيادة الإيرادات المتدفقة إلى البلاد. ومع ذلك، فإن التقلبات في قطاع الطاقة تعني أن مثل هذه القوة يمكن أن تكون قصيرة الأجل. يمكن لاستقرار أو زيادة معتدلة في النفط الخام أن تدعم العملة، لكن الانخفاضات الحادة – خاصة إذا اقترنت ببيانات اقتصادية ضعيفة – تميل لإثارة ضغوط بيع.

تستمر بيانات التجارة في دعم الثقة العامة، أو ما ينقصها، في الرواية الاقتصادية الأكبر لكندا. يمكن للفائض أن يعزز العملة من خلال زيادة الطلب على الدولار الكندي، بينما يمكن للعجز المتكرر أن يفعل العكس. مع الانتقال إلى المرحلة التالية من الشهر، يمكن لأي انحراف في هذه الأرقام – خاصة مع توقع بيانات التضخم الأمريكية – أن يسبب تغييرات في مواقف المستثمرين.

نراقب بفارغ الصبر فروق عوائد السندات، خاصة بين أدوات الدين الحكومية الكندية والأمريكية. عندما ترتفع العوائد الأمريكية بشكل أكثر حدة من نظيراتها الكندية، وهو الحال مؤخرًا، فإن الفارق يشجع التدفقات نحو الدولار الأمريكي. هذا يضع المزيد من الضغط التصاعدي على زوج USD/CAD – متجهاً نحو مستوى 1.4000 ما لم تعوضه أخبار قوية من الداخل، أو تغيير في التوجه حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

المضي قدماً، من الجدير الحفاظ على المرونة في تحديد المواقف بدلاً من تثبيت الآراء على البيانات المحلية فقط. يلزم على المتداولين توقع سيناريو حيث يحقق التضخم الأمريكي أعلى من التوقعات، مما قد يؤدي إلى إعادة تقييم التوقعات قصيرة الأجل لأسعار الفائدة. إذا حدث ذلك في الوقت الذي تظل فيه البيانات الكندية مختلطة أو محايدة، فقد يستمر الزخم الصعودي في زوج USD/CAD في المدى القصير. قد يتطلب الأمر إعادة ضبط توقعات أسعار الفائدة لبنك كندا لعكس هذا الاتجاه.

سوف تلعب معنويات المخاطر الأوسع، خاصة فيما يتعلق بسياسات التجارة العالمية، دورًا أيضًا. إذا أسفرت المحادثات بين واشنطن وبكين عن جو ودي – أو حتى مجرد وعد بالاستقرار في العلاقات الثنائية – فقد تتحسن شهية المخاطرة. في مثل هذه الحالة، قد تستفيد العملة الكندية بشكل غير مباشر، رغم أن أي تعزيز سيخفف إذا ظل الطلب على الدولار الأمريكي مرتفعًا بسبب الأداء الاقتصادي الأقوى جنوب الحدود.

بالنسبة لتحديد المواقف القادمة، يبدو أن مسار المقاومة الأقل منحاز نحو قوة الدولار الأمريكي ما لم تدفع البيانات الكندية الواضحة والمستمرة تلك الفرضية. لذلك، ينبغي على المتداولين متابعة قراءات التضخم الشديدة ومخزون النفط بالإضافة إلى مؤشرات التصنيع والخدمات في كلا البلدين.

ستكون المرونة والاستجابة للبيانات الواردة، خاصة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي وأي تعليق من مسؤولي بنك كندا قبيل اجتماعهم المقبل، أساسية. قد يحمل التوجه لهذه الأحداث بعض التقلبات، ولكن داخل ذلك يكمن فرص – خاصة لأولئك القادرين على تحديد متى يبدأ الشعور في التحول قبل أن تعكس الأسعار بالكامل ذلك.