رؤى 
VT 
يركز التداول على أزواج العملات EURUSD وUSDJPY وGBPUSD مع بداية اليوم التداولي في سوق الفوركس الأمريكي. بعد القرار الأخير، يعلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، حيث أشارت أدريانا كوجلر إلى أن بيانات النمو في الربع الأول تقترح توقع النشاط بسبب التعريفات الجمركية. وأشارت إلى المخاطر المحتملة للتضخم الناتجة عن التعريفات لكنها أكدت أن صمود الاقتصاد يدعم نهج الفيدرالي التدريجي في تقليل التضخم.
حذر مايكل بار من أن التعريفات الجديدة لترامب قد تزيد التضخم وتبطئ النمو وتزيد البطالة، مما يعقد موقف الفيدرالي في حال ارتفعت البطالة والتضخم معًا. وأشار إلى التأثيرات غير المؤكدة للتعريفات واحتمال تعطيل سلاسل التوريد والضغط على الشركات الصغيرة، مع الحفاظ على موقف الفيدرالي القابل للتكيف.
العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين
بعد اتفاقية التجارة مع المملكة المتحدة، يشير ترامب إلى أن تعريفة بنسبة 80% على الصين “تبدو مناسبة”، ويترك القرار لوزيرة الخزانة بيسنت. يتم التخطيط لاجتماع بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا. يتوقع مستشار التجارة الأول نافارو صفقات تجارية نشطة في عطلة نهاية الأسبوع، مشيرًا إلى اتفاق المملكة المتحدة كنموذج للاتفاقات الزراعية وينتقد الخطاب الأوروبي باعتباره غير مثمر للمحادثات الجارية.
من المقرر صدور تقرير التوظيف في كندا، مع توقع تغيير في التوظيف قدره 2.5 ألف ومعدل بطالة يبلغ 6.8%. تظهر الأسهم الأمريكية قبل السوق مكاسب مع ارتفاع مؤشر داو و S&P وناسداك. في السندات الأمريكية، تنخفض العوائد قصيرة الأجل بينما ترتفع العوائد طويلة الأجل، مع نتائج متباينة من المزادات الأخيرة.
يسلط هذا القسم السابق الضوء على معدلات الصرف الرئيسية التي تتحرك باتجاه جلسة التداول الأمريكية، مثل EURUSD وUSDJPY وGBPUSD على وجه التحديد. أصبحت إشارات السياسة أكثر وضوحًا الآن بعد أن بدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في التوضيح للقرارات الأخيرة. تميل تعليقات كوجلر إلى فكرة أن القوة السابقة في النمو ربما كانت مقدمة، كرد فعل مسبق على التعريفات القادمة. هي تدرك المخاطر التضخمية المرتبطة بهذه التعريفات، لكنها تعتقد أن الفيدرالي لا يزال في مساره لتخفيض التضخم دون صدمة اقتصادية.
من ناحية أخرى، يظهر بار قلقاً أكثر. فهو يبرز إمكانية أن هذه التعريفات يمكن أن تشعل النوع الخاطئ من التضخم – ارتفاع الأسعار الذي يأتي دون نمو صحي يواكبه. وهناك أيضًا الصداع الإضافي لكيفية تدفق هذه السياسات على أرقام التوظيف وصحة الشركات الصغيرة. تظهر لغته أن الفيدرالي ينتظر بصبر، مدركًا أنه قد يحتاج إلى التحول بسرعة في حال زادت الضغوط الخارجية فجأة أو تمت إدارتها بشكل خاطئ على مستويات سياسية عالية.
ثم هناك الجبهة التجارية، حيث تتصلب التطورات الأخيرة بسرعة إلى مواقف. يطرح ترامب نسبة تعريفية من شأنها أن تعزل الواردات الصينية عمليًا، في حين يمنح وزارة الخزانة الكلمة الأخيرة. لا يمكن قراءة هذا في عزلة؛ فالاجتماع القادم في سويسرا يشير إلى أن هناك قناة لا تزال مفتوحة للمحادثات المباشرة، وإن كان قد يكون أكثر رمزية من كونه منتجًا في هذه المرحلة.
سوق العمل الكندي
يركز نافارو على التقدم في عطلة نهاية الأسبوع، ربما يبالغ في تقدير ما يمكن نسخه من الاتفاق مع المملكة المتحدة، خاصة في المحادثات الزراعية. ربما يكون تهجمه على الاتحاد الأوروبي ليس مجرد موقف، بل قد يكون أيضًا توجيهًا لإعادة توجيه الجهود بعيدًا عن بروكسل ونحو شركاء أكثر مرونة. إذا كان هذا التفسير صحيحًا، يجب أن نستعد لتقلبات أعلى حول التعليقات العامة، خاصة إذا كانت تلقى دون تنسيق.
في أماكن أخرى، تم احتساب بيانات الوظائف في كندا بأيدٍ لطيفة – فالتوقعات بإجمالي صافي التوظيف البالغ 2.5 ألف ليست مشجعة، ومعدل البطالة الذي يقترب من 7% يؤكد سوق العمل البطيء. يمكن أن يحد ذلك من حماس الدولار الكندي ما لم تظهر الأجور قوة غير متوقعة.
يميل السوق نحو مخاطر قليلة مع ارتفاع أسهم الولايات المتحدة عبر كبرى المؤشرات. لكن راقب سوق السندات: إنه يشير إلى خلل متنامٍ. انخفاض العوائد قصيرة الأجل قد يعكس توقعات الأسعار بعد الصيف، بينما يشير ارتفاع العوائد الطويلة إلى أن التضخم وتوفير الديون أصبحا مشاكل لا يمكن للتجار تجاهلها لفترة طويلة.
يجب أن نكون حذرين في الجلسات المقبلة من مد المواقف بعيداً في أي اتجاه. قد يجد تجار الفائدة بعض التفاوت في الخيارات في الاتجاه الطويل، خاصة إذا استمرت مقاييس العرض والمزادات مختلطة. يمكن أن ينعكس ضعف الدولار الأخير بشكل حاد إذا توقفت المحادثات مع الصين أو إذا فاجأت بيانات الجمعة في ميشيغان. ولكن في الوقت الحالي، يبدو أن التدفقات ضعيفة وتفاعلية، وليست استراتيجية.
