يؤكد الرئيس الأمريكي على أن الصين يجب أن تفتح سوقها أمام الولايات المتحدة. يشير إلى أن الأسواق المفتوحة أكثر فائدة من الأسواق المغلقة.

تمت مشاركة البيان في وقت مبكر من الصباح، مما يشير إلى تركيز محتمل لليوم. يؤكد هذا على موقفه بشأن العلاقات التجارية الدولية.

تُبرز التصريحات الأولية من الرئيس رغبة في مزيد من مسارات التجارة المفتوحة والدخول غير المحظور إلى الأسواق الصينية. من خلال تسليط الضوء على تفضيله للانفتاح، يعبّر عن القلق الطويل الأمد في واشنطن بشأن الحواجز التي تقيد الشركات الأمريكية في الخارج. يرتبط بيانه بالجهود الأوسع للضغط على بكين من أجل إجراء تغييرات هيكلية، خصوصاً في القطاعات التي تظل فيها الاستثمارات الأجنبية مُدارة بإحكام أو محبطة بشكل غير مباشر.

تميل الأسواق إلى التفاعل بشكل مختلف عندما تأتي مثل هذه التعليقات مباشرة من القمة، خاصةً عندما تكون متزامنة مع الساعات التي تسبق فتح السوق. هذا التوقيت يخلق توقعات قصيرة الأجل بشأن التحركات التجارية، وغالباً ما يترجم إلى تقلبات ضمن أسواق الأسهم والعملات قبل بدء الجلسة الرئيسية حتى.

بالنسبة لنا نحن الذين نتداول الخيارات أو العقود الآجلة، فإن هذا النوع من المواقف الواضحة يمكن أن يؤدي بسرعة إلى التكهنات حول ردود السياسة القريبة المدى. لم تكن التصريحات مجردة؛ ظهرت في الوقت الذي كان فيه السيولة تتدفق، وهذا يمكن أن يؤثر على نسب البيع إلى الشراء إذا توقع المتداولون تعريفات إضافية، أو على العكس، اتفاقية.

مع تمسك باول مؤخرًا بلغة ثابتة بشأن أسعار الفائدة، توفر هذه التعليقات التجارية مادة جديدة للانحياز الاتجاهي. بينما تظل أسعار الفائدة في مقدمة الأذهان، يمكن لمثل هذه التصريحات أن تدفع التعرض لسلسلة الإمداد مرة أخرى في التقييمات لمؤشرات أشباه الموصلات، وشركات تصنيع السيارات، والسلع الاستهلاكية المعمرة. لذا إذا كان التعرض يميل كثيراً نحو عمليات الضرب المنخفضة المتقلبة، فقد نحتاج إلى بعض إعادة التمركز، وخاصة في المكونات ذات التعرض لآسيا.

تتفاعل عوائد السندات بالفعل مع التوجيه المستقبلي، لذا إذا أصبحت التجارة العنوان الرئيسي، فإن الطلب يأتي على العقود الآجلة الطويلة من الناحية الأمنية في نمط شاهدناه من قبل. إنه ليس كبيراً بعد، لكنه موجود بشكل واضح.

ما يعنيه هذا، عملياً، هو أن الفرص تكمن في تحديد الأماكن التي تكون فيها التحوطات ضعيفة ولم ينعكس الزخم بعد في تسعير التقلبات. تحمل العقود التي يتزامن انتهاء صلاحيتها مع أي اجتماعات دولية مجدولة الآن وزنًا أكبر. وقد تبدو العلاوات السعرية التي بدت باهظة الأسبوع الماضي غير مسعّرة الآن إذا ارتفعت تدفقات الحماية.

نحن نراقب أي شخص يصطف على استراتيجيات عالية الدلتا بشكل مبكر. المال الأذكى يميل إلى ترك مساحة عندما تبدو الإشارات المبكرة أكثر بلاغة من إدارية. ومع ذلك، لا يستغرق الأمر سوى استجابة قوية واحدة – تعريفات جديدة، اجتماع مؤجل – لتغيير هذا التوازن قبل أن يتم احتسابه بالسعر.