زادت عقود اليوروستوكس الآجلة بنسبة 0.3% في التداول الأوروبي المبكر. وظهر ارتفاع مشابه بنسبة 0.3% في العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني، بينما ارتفعت عقود فوتسي البريطانية بنسبة 0.4%.

من المتوقع أن ترتفع العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.1% بعد المكاسب التي تم تحقيقها في اليوم السابق. رغم أن وول ستريت شهدت ارتفاعًا أقل قوة، فإن التركيز سيتحول إلى التطورات قبيل المحادثات الأمريكية الصينية في عطلة نهاية الأسبوع.

الارتفاع الطفيف في العقود الآجلة للمؤشرات الأوروبية هذا الصباح، رغم أنه قد يبدو هامشيًا، يأتي من توقعات أوسع مرتبطة بالتطورات الماكرو اقتصادية، حيث يميل المشاركون في السوق إلى التفاؤل الحذر. الارتفاع الصغير والواضح في عقود اليوروستوكس والداكس يعكس ثقة لم تتلاشَ تمامًا رغم ترددها. ومن اللافت أيضًا أن العقود الآجلة لفوتسي تتقدم بوتيرة أقوى قليلاً، ربما كرد فعل للمراجعات الاقتصادية في الأسبوع الماضي أو لقراءات التضخم الأقل من المتوقع في المملكة المتحدة، مما غير تقديرات مسار الفائدة بشكل طفيف للغاية.

عبر المحيط الأطلسي، ارتفاع العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.1%، رغم تواضعه، جاء بعد زيادة فاترة في الأسهم الأمريكية في الجلسة السابقة. كان رد فعل السوق في الولايات المتحدة محدودًا، على الرغم من أن الأرباح جاءت متوافقة في الغالب مع التوقعات. قد يكون هناك تقليل في حساسية السوق تجاه التقارير الربعية، مع إعطاء المزيد من الأهمية في الآونة الأخيرة للإشارات السياسية والمفاوضات على المستوى الكلي.

ومع ذلك، تحول التركيز بوضوح نحو المحادثات القادمة بين الولايات المتحدة والصين في وقت لاحق من هذا الأسبوع. على الرغم من أن الإعلان عن هذه المحادثات قد يبدو روتينيًا، إلا أن حقيقة أن التقلبات قد تقلصت والعقود الآجلة لا تزال تتفاعل تشير إلى أن المتداولين يعطون قيمة ملموسة لأي تغيير في التعاون بين البلدين. لقد تعلمنا على مر الزمن أن الانعكاسات الهبوطية غالبًا ما تترافق مع فشل سياسي في الجلسات ذات الوضع الدقيق بالفعل.

بالنسبة للمتداولين الاتجاهيين، يتطلب هذا الموقف معايرة أكثر صرامة حول الأحجام وإشارات الزخم. الارتفاع الذي شهدناه لم يكن مدفوعًا بإعادة تموضع حادة، بل هو ميل طفيف نحو المخاطرة – يكفي لتبرير الاهتمام بالخيارات الأسبوعية أو الانتشارات ذات الدلتا المنخفضة، خاصة مع استمرار الانخفاض الضمني في مستويات الربيع المرتفعة. ننصح بمراقبة نسب الفائدة القصيرة عن كثب في مؤشرات كبيرة لشركات أوروبية – لا تزال العديد من الأسماء تحت الملكية، مما يترك مجالًا لتغطية بسرعة إذا ظهر وضوح في السياسة.

هذا يعني أيضًا أنه يجب وضع المزيد من الوزن على الاستراتيجيات قصيرة المدة حيث يمكن أن تؤدي الانقلابات الصغيرة إلى اختراق قابل للتداول. لا تزال مستويات الدعم الموجودة ثابتة، لكن حركة الأسعار أصبحت أكثر تفاعلاً مع الأحداث الخارجية وقد تتجاوز نقاط الحديث الخاصة بيوم الخميس سقفًا تقنيًا تشكل منذ منتصف مايو.

الأسواق قد لا تتوقع مفاجآت من باول أو لاجارد في خطاباتهم المقبلة، إلا أن تسعير المشتقات الآن يشير إلى أن صناع السوق يرون فرصة غير صفرية للانتقالات غير المتوقعة في النبرة. استجابة خيارات الأقساط لذلك ليست بشكل غير منتظم، لكن بشكل يكفي أن ترتفع العقود الأسبوعية. هذا بحد ذاته يغير اللعبة لتداول جاما، خصوصًا في القطاعات والأدوات الممولة.

في المجمل، نحن ننظر إلى فترة حيث التقلبات لا تختفي – بل تختبئ، جاهزة للانكشاف بمجرد أن يتكون ضغط التسعير حول أحد الإصدارات البيانية القادمة أو التصريحات الجيوسياسية. نمسك الدلتا قد لا يكون الشاغل الرئيسي في الجلسات القليلة المقبلة – بل الأمر يتعلق بتحديد الفخاخ في السيولة والسماح للشريط باللعب فيها، مع وجود مساحة كافية للسماح بالتراجع دون أن تُوقف العوامل الآلية.