ارتفعت واردات الصين لشهر أبريل بنسبة 0.8% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات بانخفاض قدره 5.9%. هذا الأداء يتناقض مع التوقعات السابقة ويشير إلى نمو غير متوقع في الواردات.

زوج اليورو/الدولار الأمريكي شهد انتعاشًا فوق مستوى 1.1200، ويتداول حاليًا حول 1.1230، بالرغم من قوة الدولار الأمريكي الناتجة عن مؤشرات اقتصادية أمريكية إيجابية. من ناحية أخرى، لا يزال الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مضغوطًا دون مستوى 1.3250، متأثرًا بالقوة المستمرة للدولار الأمريكي.

أسعار الذهب

وصلت أسعار الذهب إلى أدنى مستوياتها الأسبوعية، حيث تم تداولها تحت مستوى 3,300 دولار مع تعزيز الدولار الأمريكي قبيل المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. يحتاج الذهب إلى إغلاق يومي تحت علامة 3,307 دولار لمتوسط الحركة اليومي لـ 21 يومًا لإبطال احتمالية صعوده على المدى القصير.

تتذبذب أسعار الريبل حول مستوى 2.31 دولار بعد التوصل إلى تسوية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات تشمل اتفاق بقيمة 50 مليون دولار. هذا التطور قيد الموافقة وقد يؤثر قريبًا على المسار العام لأسعار الريبل في السوق.

أبقى الاحتياطي الفيدرالي على معدل الفائدة الرئيسية دون تغيير عند النطاق المستهدف المتوقع بين 4.25%-4.50%. هذا القرار يعكس الظروف الاقتصادية الحالية ويتماشى مع توقعات السوق في قطاع السياسة النقدية.

أرقام واردات الصين

جاءت أرقام الواردات الصينية لشهر أبريل بشكل يفوق توقعات السوق بدرجة كبيرة، حيث ارتفعت بنسبة 0.8% على أساس سنوي بينما توقع المحللون انخفاضًا حادًا. بالرغم من كونها متواضعة على السطح، إلا أن هذا الإنجاز يشير إلى أن الطلب المحلي قد يكون أقل تباطؤًا مما كان يُخشى سابقًا. قد تكون العودة لشراء السلع العالمية أو زيادة الجهود لإعادة التزويد عاملاً مساهمًا هنا، وبكل الأحوال، فإن هذا يعقّد الافتراضات الحالية المتعلقة بتضخم النشاط الصيني.

من منظور كلي، يساهم هذا في كيفية توجيهنا للتفاعل مع الأصول المتقاطعة في الأسابيع القادمة. لأولئك الذين ينسقون تدفقات التجارة مع إشارات المعدل الأوسع، فإن هذا التغيير يقدم طبقة جديدة من عدم التوقعات، لا سيما عند تفسير تحويل رأس المال أو إعادة التوازن ضمن الانكشافات القائمة على آسيا.

بالنسبة للعملات، فإن ارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1200 – على الرغم من البيانات القوية من الولايات المتحدة – يعكس الكثير عن تمركز المستثمرين. يبدو أن الحركة لتكون قريبًا من 1.1230 أقل مدفوعة بالزخم وأكثر بإعادة تقييم قائمة على الإنذارات قبيل تقارير التضخم الإقليمية. على الرغم من أن الدولار يبقى مدعومًا بشكل هيكلي، لا سيما بعد أن جاءت الإصدارات الأمريكية الأخيرة قوية، إلا أن صعود اليورو يشير إلى أن الفروق في العائد الفعلي القصير الأجل قد تكون أقل بساطة مما تشير إليه الرسوم البيانية الأسبوعية. قد يكون من المضلل استخراج انحياز الاتجاه دون مزيد من الدقة من البيانات الكلية وتسعير البنك المركزي الأوروبي.

في الوقت نفسه، يبقى الجنيه الإسترليني أقل نشاطًا. مع عدم تمكن الزوج من استعادة مستوى 1.3250، يبدو من المعقول تفسير هذه المرونة للدولار كأكثر إرهاقًا للإسترليني. توقعات المعدلات المختلفة عبر المحيط الأطلسي تزداد قوتها، وحتى الآن، يبدو أن موقع الدولار المرتفع يسحب معنويات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مرة أخرى إلى نطاق محدود. قد يحتاج المتداولون الذين يبيعون الجنيه إلى التحلي بالصبر للحصول على إشارة فنية نهائية قبل تقليل المخاطر.

أما بالنسبة للسبائك الذهبية، فقد تراجعت الأسعار إلى أدنى مستوياتها الأسبوعية تحت 3,300 دولار، مدفوعة بقوة الدولار في ضوء المحادثات التجارية المقبلة بين الولايات المتحدة والصين. غالبًا ما يخدم الذهب كملاذ للتقلبات عندما تدور العناوين بشكل غير متوقع، لكن تركيبه الفني الحالي يختبر هذه الوظيفة. علامة 3,307 دولار – وهي مستوى المتوسط البسيط لحركة 21 يومًا – تعمل تقريبًا كخط دفاعي مؤقت، وكسرها يمكن أن يفكك هياكل الدعم. بالنسبة للمراكز الطويلة، أي فشل في الارتداد فوق هذا المتوسط مع نهاية الأسبوع يزيد من المخاطر الهبوطية لتدفقات التصفية.

في الأصول الرقمية، يتحرك الريبل بشكل جانبي بالقرب من 2.31 دولار. ياتي ذلك في أعقاب الحل المؤقت للإجراء التنفيذي الذي يتضمن غرامة قدرها 50 مليون دولار. رغم ذلك، يبقى التسعير مستقرًا الآن، فإن الموافقة النهائية على التسوية ستعطي المتداولين اتجاهًا واضحًا. مع ذلك، لا يزال الحذر مطلوبًا هنا. نظرًا إلى أن عدم اليقين القانوني أُزيل جزئيًا لكن المعنويات لم تتجدد بعد، فقد يتسارع الزخم بشكل حاد في أي اتجاه بناءً على التطورات اللاحقة، خصوصًا في القرارات الثانوية أو تدابير الامتثال ذات الصلة.

أخيرًا، مع احتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة القياسي عند 4.25%–4.50%، هناك تأكيد لوضع الانتظار والترقب. عكس الانتظار توقعات السوق لكنه يعمل أساسًا على تعزيز أن التوازن الحالي – بين احتواء التضخم ومنع الإفراط في التضييق – يبقى دقيقًا. يدعم ذلك تقلبات معدل الفائدة على المدى المتوسط، لا سيما على العقود الآجلة الأمريكية قصيرة الأجل. تواصل نماذجنا إظهار أن الرسائل الدقيقة في بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تميل إلى تحفيز تباين أكبر من القرار الفعلي. قد يكون التسعير في الأسابيع المقبلة حساسًا خاصة لأي إصدارات اقتصادية في الوقت الفعلي وأي توجيه مستقبلي معدل.