يبقى زوج العملات AUD/USD مستقرًا حول 0.6420، ويواجه حالة من التردد حيث يكافح الدولار الأمريكي للحفاظ على المكاسب. أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، عن قلقه بشأن التصاعد في معدلات التضخم ومخاطر البطالة، دون وجود خطط فورية لخفض أسعار الفائدة.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي لفترة وجيزة إلى 100.20، مما يعكس التردد بشأن السياسة النقدية الأمريكية. ومع احتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة بين 4.25%-4.50%، استقر المؤشر حول 99.90.

الاجتماع التجاري المرتقب بين الولايات المتحدة والصين

يهدف اجتماع تجاري مرتقب بين الولايات المتحدة والصين إلى تخفيف التوترات، وليس تأمين صفقة. أي نتائج إيجابية قد تعود بالنفع على كل من الاقتصادين الأمريكي والأسترالي، حيث تُعتبر أستراليا شريكاً تجارياً رئيسيًّا للصين.

الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية العالمية، ويشارك في أكثر من 88% من التبادلات في سوق العملات الأجنبية، بمتوسط تداول يومي يبلغ 6.6 تريليون دولار. تتأثر قيمته بشكل رئيسي بسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، خاصةً تعديلات أسعار الفائدة وتدابير مثل التيسير الكمي.

يتضمن التيسير الكمي شراء الاحتياطي الفيدرالي للسندات لزيادة السيولة المالية، مما يؤدي غالباً إلى إضعاف الدولار الأمريكي. في المقابل، يؤدي التشديد الكمي إلى عكس هذه العملية، مما قد يقوي العملة.

من الواضح حتى الآن، مع بقاء زوج AUD/USD بالقرب من مستوى 0.6420، أن السوق يدخل في مرحلة يبدو فيها الشعور ليس بوضوح على الجانب الإيجابي أو السلبي. حركة الأسعار أصبحت مسطحة في الفترة الأخيرة، مع عدم ظهور سيطرة لأي جانب بشكل قوي، ويرجع ذلك إلى الشكوك المتزايدة حول اتجاه السياسة النقدية الأمريكية. أوضح باول أن التضخم يتمسك بقوة أكبر مما كان متوقعًا، بينما تلمح البطالة إلى تدهور. هذا المزيج قد قلل الشهية نحو أي تخفيف وشيك للظروف المالية، لا سيما في شكل خفض أسعار الفائدة.

الشعور بالسوق ووضوح السياسة

تم انعكاس هذا التردد عندما اختبر مؤشر الدولار مستوى 100.20 لفترة وجيزة قبل أن ينزلق إلى ما دون 100. لم تكن الانتعاشة قوية بشكل كبير. لم يكن هناك متابعة في التحرك، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق لا يزالون غير مقتنعين بشأن تعزيز الدولار الأمريكي على المدى القصير. إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في نطاق 4.25%–4.50% قد ساهم في تقلب التوقعات، لكن السوق لم يعد يستجيب للمواقف السياسية الثابتة بشكل خطي. بدلاً من ذلك، يطالب بوضوح بيانات جديد قبل اتخاذ أي مواقف.

بينما يتحول بعض الاهتمام إلى المناقشات المقبلة بين الولايات المتحدة والصين، فإنها تبدو أكثر حول استعادة التواصل بدلًا من أي شيء غير تقليدي. مع ذلك، هناك تأثير أوسع على منطقة آسيا والمحيط الهادئ. إذا خفضت المحادثات التوترات التجارية، حتى ولو بشكل هامشي، فمن المحتمل أن ترفع المعنويات تجاه الاقتصادات التي ترتبط بالتبادل التجاري مع الصين. يشمل ذلك أستراليا، التي تُعتبر عملتها حساسة جدًا للنشاط الاقتصادي الصيني. عادةً ما يؤثر الانكماش في الطلب الصيني أو القيود على العرض مباشرةً على تسعير الدولار الأسترالي.

من الجدير بالذكر أن الدور المهيمن للدولار الأمريكي في النظام المالي العالمي – حيث يشارك في تداولات العملات الأجنبية في كثير من الأحيان – يعني أنه لا يعكس الاقتصاد الأمريكي فقط. غالبًا ما يتفاعل كوكيل للعاطفة العالمية تجاه المخاطر، أو طلب السيولة، أو التعديلات في الفوارق السياسية بين البنوك المركزية الرئيسية. السرعة والنطاق اللذان يقوم فيهما الاحتياطي الفيدرالي بتغيير الموقف غالبًا ما يمثلان العوامل الأساسية.

عندما يدخل الاحتياطي الفيدرالي في دورة شراء السندات، مما يحقن السيولة في النظام المالي – ما نسميه التيسير الكمي – من الشائع أن يفقد الدولار قيمته. هذا ليس تأثيرًا جانبيًا؛ إنه مضمن في الآلية. والعكس صحيح أيضاً. إن التشديد – بإزالة تلك السيولة من خلال بيع السندات أو وقف إعادة الاستثمار – يمكن أن يضغط على السيولة الزائدة ويضيف دعمًا للدولار. يتركز انتباهنا الآن على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيختار تسريع أو الحفاظ على وتيرة السحب الحالية.

لذلك، في الجلسات القادمة، نحتاج إلى التركيز على جبهتين. أولاً، قد تميل المعنويات بسبب الإشارات الجديدة من قادة الاحتياطي الفيدرالي، خاصةً إذا أكدوا مخاوف التضخم الملتصق أو ألمحوا إلى تحمل نمو أضعف في الوظائف.ثانيًا، يجب متابعة أي تحديثات من الاجتماع بين الصين والولايات المتحدة عن كثب، حتى لو كانت طفيفة من حيث النغمة، خاصةً من حيث تأثيرها على المعنويات المخاطرة الأوسع. ما ينبغي على المتداولين أخذه من هذا الأمر، هو أن وضوح السياسة نادر في الوقت الحالي – وفي الأسواق، يسبب النقص تقلبًا.