تشير التقارير إلى أن الصفقات التجارية الأمريكية القادمة مع دول مثل الهند واليابان وكوريا الجنوبية وأستراليا قد تتضمن الحفاظ على الرسوم الجمركية عند أو حول نسبة 10%، مماثلة للرسوم الجمركية في المملكة المتحدة. هذه الاستراتيجية تمثل استمرارًا للخطط المستخدمة في الصفقات مع شركاء دوليين آخرين.

لا يبدو أن هذه الرسوم الجمركية تشجع على تقديم تنازلات من الدول الأخرى التي تسعى لتصدير منتجاتها إلى الولايات المتحدة، مما يثير مخاوف حيال احتمال اتخاذ إجراءات انتقامية. يعكس التقدم المتعثر في المناقشات التجارية مع اليابان الصعوبات المعنية في هذه المفاوضات، حيث تسعى الولايات المتحدة لفرض شروطها.

في الكونغرس، هناك حالة من عدم اليقين بشأن قبول هذه الإجراءات الجمركية على المدى الطويل. يفترض البعض أن هذه الرسوم الجمركية العالية في البداية قد تكون بمثابة تكتيك تفاوضي من أجل الوصول إلى مستوى 10% في نهاية المطاف. لم تتضح بعد نتائج وفعالية هذه الاستراتيجية.

ما يوصف هنا أساسًا هو دفعة محسوبة من واشنطن للحفاظ على معدلات الرسوم الجمركية ثابتة عند حوالي 10%، مما يوافقها بشكل تقريبي مع المستوى البريطاني، عند التعامل مع شركاء المحيط الهادئ الهندي. الفكرة الأساسية التي تقود هذا هو التمسك بهذه الرسوم الجمركية كورقة مساومة، ويبدو أن الولايات المتحدة لا تتجه نحو تخفيضات كبيرة في الرسوم الجمركية في أي وقت قريب، وهذا يخلق بالفعل احتكاكاً مرئياً، لا سيما في حالة اليابان، حيث تباطأت المناقشات إلى حد التوقف الفعلي. لا تسرع طوكيو في تلبية الشروط التي تراها صارمة، ومن الدال أنه لم يتم بعد تقديم أي إجراءات تجارية متبادلة.

في هذه الأثناء، نرى تشككًا في كابيتول هيل. المشرعون ليسوا موحدين خلف هذا النهج الطويل الأمد. البعض يعتقد أن ما يبدو وكأنه حماية محلية قد يكون ببساطة رافعة—رسوم جمركية مفروضة في البداية تتضاءل مع تقدم المحادثات. ومن ناحية أخرى، هناك قلق من أن الدول المعنية قد تختار ببساطة شركاء تجاريين آخرين، تاركة واشنطن بدون مكاسب تذكر. هذه الحجة تحمل وزناً عندما ننظر إلى مدى تردد العديد من الدول في تقديم عروض افتتاحية. في الواقع، قد تعمل هذه الافتتاحيات العالية في إطار تكتيك تفاوضي قوي—أو قد تدفع بأطراف التفاوض إلى الابتعاد أكثر.

من منظارنا، فإن التأثير على نماذج التسعير في مجال المشتقات يكون مباشراً. إذا توقعنا أن تبقى هذه الرسوم الجمركية قائمة للربع القادم، فإن استراتيجيات التحوط المرتبطة بالسلع والنقل والتصنيع يجب أن تُعدل لتعكس طبقات التكلفة الإضافية.

في هذا النوع من المواجهة، لا يُثار تقلب الأسعار بفعل تقلبات فورية ولكن من خلال سحب بطيء طويل المدى في السياسة. المشتقات التي ترتكز على المزاج السوقي المستقبلي ستحتاج إلى افتراضات ذيل أطول، خصوصاً للتعرض المرتبط بمسارات التجارة بين آسيا والمحيط الهادئ.

هناك أيضاً مسألة الانتقام. في حال قررت هذه الدول محاكاة شروط الولايات المتحدة، ستُعاد فهرسة نماذج التسعير سواء على الجانب الوارد أو الصادر، خاصة بالنسبة للتداولات متعددة الاختصاصات. قد تتحرك الفروق الزمنية وأزواج القيمة النسبية مع التعرض للولايات المتحدة/آسيا خارج المحاذاة إذا اتخذت أي إجراءات انتقامية بدون إشارة واضحة مسبقاً. ويبدو أنه من العادل القول بأن صناع السياسة في سيول وكانبيرا يراقبون ما يحدث في طوكيو—ليس بالضرورة للعب على نفس النغمة، ولكن ربما لقياس مدى الجرأة التي يجب أن يكونوا عليها في ردود أفعالهم الخاصة.

من مكتبنا، لا يوجد مكان الآن لافتراض تخفيض الرسوم الجمركية في المدى القصير. يجب أن تعامل التوجيهات المستقبلية بشأن التكاليف والفروق النسبية معدل الرسوم الجمركية بنسبة 10% على أنه ثابت، وليس مؤقتاً. أي سيناريو تراجع نحو الأسفل سيحتاج إلى أن يكون مؤسسًا على تغييرات حقيقية في المعاهدات بدلاً من الافتراض.