ارتفع زوج العملات الجنيه الإسترليني/الين الياباني ليقترب من 193.00 بعد أن خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 4.25%. اثنان من أعضاء لجنة السياسات النقدية في بنك إنجلترا كانوا يفضلون الإبقاء على الأسعار عند 4.5%، بينما أيد آخرون خفضًا أكبر.

على الرغم من خفض أسعار الفائدة، تعزز الجنيه الإسترليني بعد أن صوت بعض المسؤولين على الحفاظ على معدلات اقتراض أعلى. كما عدل بنك إنجلترا توقعاته للناتج المحلي الإجمالي للسنة إلى 1% من التوقع السابق البالغ 0.75%.

توقعات الين الياباني

في اليابان، ضعف الين، مع توقعات بعدم رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، متأثرة بالتوترات التجارية. أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة عند 0.5% وأبرز المخاطر الناجمة عن السياسات الدولية للولايات المتحدة.

قرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة حاسم، حيث تؤثر النتائج على الجنيه الإسترليني. السعر الفعلي للفائدة يقف عند 4.25%، وهو ما يتماشى مع التوافق لكنه أقل من 4.5% السابقة. اختيار وسيط يتناسب مع متطلبات التداول هو أمر حاسم للأداء، نظرًا للتقلبات والمخاطر في السوق.

قام بنك إنجلترا بخفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية، ليصل إلى 4.25%. من المثير للاهتمام أن ليس جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية اتفقوا على حجم هذا التغيير أو توقيته. اثنان منهم دفعوا لترك الأسعار دون تغيير عند 4.5%، مما يشير إلى بعض القلق بشأن التضخم أو القلق من تيسير الظروف بسرعة. من ناحية أخرى، من الواضح أن هناك آخرين كانوا ليس فقط مرتاحين لخفض الأسعار، ولكن ربما حتى كانوا يفكرون في خفض أكثر حدة لتعزيز النمو. هذا الانقسام في الرأي يعطينا شيئًا ملموسًا للعمل عليه عند قراءة المحاضر وإعداد الاستراتيجيات متوسطة الأجل.

تداعيات سوق العملات

ما لفت الانتباه كان رد فعل الجنيه الإسترليني بعد الإعلان. رغم خفض الفائدة—وهو ما يعتبر عادة غير ملائم للعملة—ارتفع الجنيه البريطاني. لماذا؟ لأن بعض قادة البنك أشاروا من خلال أصواتهم المعترضة إلى أن هذا ليس بداية دورة تيسير سريعة. هذا، إلى جانب تحسين توقعات الناتج المحلي الإجمالي إلى 1% من 0.75%، يشير إلى أن الخلفية الاقتصادية للمملكة المتحدة ليست مهتزة كما كان يُخشى في الأصل. عندما نرى تحسينًا في توقعات النمو إلى جانب تقليص محدودي الأسعار، تكون الرسالة أن البنك يتعامل بحذر—وليس يفتح الأبواب أمام الأموال الرخيصة.

من موقعنا، يبدو أن الاندفاع الصعودي في زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني، الذي يغازل حدود 193.00، يتماشى جيدًا مع هذه التطورات. عندما لا يؤدي خفض سعر الفائدة إلى سحب العملة الأساسية إلى الأسفل، فهذا يعني عادة أن الأسواق قد استوعبت بالفعل هذه الحركة أو توقعت أسوأ من ذلك. في هذه الحالة، ربما كلاهما.

عندما ننظر إلى اليابان، لم يقدم الين مقاومة كبيرة في الجلسات الأخيرة. مع بقاء بنك اليابان عند 0.5% وعدم وجود زيادات في الأفق القريب، هناك حافز محدود للاحتفاظ بالين. أضف إلى ذلك قلق طوكيو بشأن الديناميات التجارية العالمية المتغيرة—والتي تأتي بشكل كبير من واشنطن—فنجد عملة تبقى عرضة للضغوط الخارجية. بنك اليابان يعرف ذلك، التجار يرونه، واستثمارات الين تعكس تلك الخلفية الناعمة.

بالنسبة لأولئك الذين يتداولون العقود الحساسة لفروق العوائد واختلاف السياسة، فإن اتساع الفجوة في زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني يبدو أمرًا عقلانيًا بشكل متزايد. يقدم الجنيه الإسترليني ميزة عوائد نسبية، وتدعم الرسائل الحالية من البنوك المركزية الاحتفاظ بتباين العوائد لفترة أطول. نوصي بمراقبة اجتماعات بنك إنجلترا القادمة عن كثب، خاصة إذا بدأ المزيد من أعضاء اللجنة في التعبير عن الحذر بشأن التيسير الإضافي. يمكن أن تتغير تسعير الحركة المستقبلية للسعر بسرعة، لذلك قد يجد متداولو الخيارات قيمة في استراتيجيات التحكم في الخسارة أو حتى التوجيه التحيزي، خاصة حول إصدارات محاضر لجنة السياسات.

في فترات مثل هذه—حيث لا تتماشى السياسة وقوة العملة بشكل جيد—ينبغي التركيز أقل على الخفض الرئيسي وأكثر على ما لم يتغير. التحكم في التضخم يبقى على الرادار، وقد لا يكون التشدد خارج الجدول تمامًا في بعض الأوساط، والتوجيه المستقبلي يبدو متعمدًا وغير محدد للحفاظ على المرونة. كل ذلك مكدس فوق إعداد تجاري عالمي هش يشكل سلسلة من الظروف التي تتطلب تحديد موقف واضح. لقد قمنا بتدوير بعض التحوطات قصيرة الأجل وأعدنا تخصيص التعرض إلى الخيارات مع نطاقات تقلب ضمنية موسعة، نظرًا لاحتمال الاستجابة الحادة.

أنشئ حسابك المباشر الآن في VT Markets وابدأ التداول الآن.