يبقى مؤشر الدولار الأمريكي مستقرًا بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في خمسة أيام حول 99.20. يتابع المؤشر الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، ويجلس حاليًا بالقرب من 99.40، قريبًا من المستوى المنخفض السابق.

التطورات الجيوسياسية يمكن أن تؤثر على المؤشر، حيث تجرى محادثات تجارية بين الصين والولايات المتحدة في سويسرا، وتوترات بين باكستان والهند. تشمل الجوانب الاقتصادية قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، المتوقع أن يحافظ على الأسعار عند 4.25%-4.50% على الرغم من الدعوات لخفضها.

تأثير قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على ثبات الأسعار، تتوقع الأسواق احتمالاً بنسبة 28.3% لخفض الفائدة في يونيو وفرصة 74.2% لأسعار أدنى بنهاية يوليو. يراقب المتداولون أيضًا تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي عقب القرار.

في ضوء هذه العوامل، يمكن أن يواجه مؤشر الدولار الأمريكي مقاومة قرب 100.22، مع وجود مستويات دعم محتملة عند 97.73، 96.94، 95.25، و94.56. تهدف البنوك المركزية إلى الحفاظ على استقرار الأسعار، مع اجتهاد للحفاظ على التضخم قرب 2% من خلال تعديلات سعر الفائدة.

تُدار السياسة النقدية غالبًا من خلال تغييرات أسعار الفائدة، حيث يُفضل ‘التقليديون’ أسعار فائدة منخفضة للنمو الاقتصادي، بينما يفضل ‘المتشددون’ أسعارًا أعلى للحد من التضخم. يمكن أن تؤثر هذه الديناميات على القرارات والأسواق المالية في نهاية المطاف.

حاليًا، يظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستقرًا فوق أدنى مستوى له في خمسة أيام، مما يشير إلى توازن مؤقت في المعنويات بعد الضغط الهبوطي القصير. السقوط إلى حوالي 99.20 في وقت سابق من الأسبوع لفت الانتباه، لكن الحركة السعرية الثالثة ظلت ثابتة بالقرب من مستوى 99.40. وهذا يعني أن المتداولين ليسوا مستعدين بعد لدفاع عن اختراق في أي اتجاه، مما يجعل التقلبات محدودة النطاق في الوقت الحالي.

التأثيرات العالمية على معنويات العملات

خلف الأرقام تكمن قوى أوسع تتخمر. مع المناقشات الدبلوماسية التي تجري بين الصين والولايات المتحدة في سويسرا، أي تلميحات أو أخطاء يمكن أن تؤثر مباشرة على معنويات العملات. بنفس الطريقة، يمكن للتوتر المتزايد بين باكستان والهند أن يرتد عبر الأصول الخطرة، خاصة إذا تصاعد الوضع. من حيث الاستجابة التجارية، هذه المخاطر المتعلقة بالجغرافيا السياسية تساهم في الطلب على الملاذ الآمن، والذي يمكن أن يرفع أو يخفف من قوة الدولار الأخضر، اعتمادًا على السياق والنطاق.

مع ذلك، تظل الأنظار موجهة على سياسة البنوك المركزية، خاصةً من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كان القرار الأخير بالحفاظ على أسعار الفائدة ضمن نطاق 4.25%-4.50% متوافقًا إلى حد كبير مع التوقعات. كانت الأسواق قد أخذت بالفعل في الاعتبار احتمالًا كبيرًا للتوقف، لكن التركيز الضيق الآن لا يكمن كثيرًا في مستوى السعر الحالي، بل في ما يتبعه. تعكس الاحتمالات حاليًا توقعًا بنسبة 28.3% لتحرك نحو الأسفل بحلول يونيو، وترتفع بشكل ملحوظ إلى 74.2% بحلول نهاية يوليو.

تُعتبر تصريحات باول بعد الاجتماع أكثر تأثيرًا من القرار نفسه في الواقع. فالتغييرات الطفيفة في صياغته أو تقلبات النغمة غالبًا ما تمنح تبريرًا كافيًا لتحركات السوق الكبيرة. كل صفقة تشير إلى الصبر أو الحذر قد تُعتبر إشارة أن اللجنة تستعد للتحول. لذلك، سننظر عن كثب في كيفية وصف اتجاهات التضخم المستقبلية، وما إذا كانت مقاييس التوظيف لا تزال تحتفظ باهتمام الاحتياطي الفيدرالي.

من منظور هيكلي، نراقب نقطة مقاومة الدولار قرب 100.22. هذا المستوى صمد خلال محاولات سابقة للاختراق نحو الأعلى، ولا يزال يبدو أنه يثني المشترين. لن يتطلب الأمر الكثير لإعادة اختباره، لكن أي صعود سيعتمد على بيانات متفائلة أو تبريد في شهية المخاطر العالمية. وعلى الجانب المقلوب، تزداد الطبقات بدعم – ابتدائيًا عند 97.73، ثم بشكل تدريجي أقل في مراحل عند 96.94، 95.25، و94.56. تلك العلامات عادةً ما تكتسب الأهمية إذا تحولت المعنويات الأوسع إلى المخاطرة أو إذا بدأت بيانات التضخم في التراجع بسرعة أكثر من المتوقع.

المحرك الأهم هنا يظل توقعات التضخم. البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، تمتص دورة متغيرة باستمرار من توقعات النمو، ومستويات سعر المستهلك، واتجاهات التوظيف. في حين أن إبقاء التضخم قريبًا من 2% هو الهدف نظريًا، فإن ما يهم المتداولين أكثر هو المسار المتبع للوصول إلى هناك، والمدة التي يستغرقها.

هناك توصيفات عامة للموقف السياسي المتخذ، غالبًا ما تكون مصفاة إلى توجهات “متشددة” أو “تقليدية”. يميل المتشددون إلى التركيز أكثر على الاستقرار السعري طويل الأجل ودفع الأسعار مرة أخرى ضد التسخين الزائد، بينما يضع التقليديون وزنًا أكبر على العمالة الناقصة أو الاستهلاك الضعيف. هذه الآراء تؤثر مباشرة على أنماط التصويت في اللجنة، والأهم من ذلك بالنسبة للسوق، على توجيهاتها المستقبلية.

نهجنا في الأسابيع المقبلة سيأخذ كل هذا في الاعتبار، خاصة مع ظهور تقارير التضخم لشهري مارس وأبريل وبيانات التوظيف الجديدة. مع أخذ ذلك في الاعتبار، من المحتمل أن يكون كل خطاب سياسي أو بيان صحفي أو تقرير اقتصادي حدثًا قابلا للتداول، خاصة في الخيارات ومنتجات التقلبات القصيرة الأجل. يتمثل التوازن في كيفية موازنة المخاطر المحتملة ضد المكاسب، وفهم السرعة التي يصبح بها الاقتناع إجماعًا هو المفتاح لتوقيت هذه التحركات بكفاءة.