رؤى 
VT 
منذ عقدين من الزمن، كان هناك مبدأ في التحليل الفني يقترح أن فترات التراكم تؤدي إلى اتجاهات تصاعدية، بينما تسبق فترات التوزيع الاتجاهات التنازلية. يشير هذا المبدأ إلى أن حجم هذه الفترات غالباً ما يرتبط بالحركات السوقية اللاحقة، مما يوضح الروابط بين الاتجاهات.
يتم تشكيل قاعدة لمؤشر “فان إيك جونير جولد ماينرز” (GDXJ) على مدى اثني عشر عاماً، حيث يحتاج إلى التعافي بعد الانخفاض عن ارتفاعات عام 2011. يحدد هدف السعر الواقعي، استناداً إلى امتدادات فيبوناتشي، الهدف الأولي عند مستوى أقل قليلاً من 91 دولار، بمجرد الاختراق فوق 66 دولار في الإغلاقات الشهرية.
شركات ترافيلرز ومستويات فيبوناتشي
تتبع “شركات ترافيلرز” (TRV) مستويات فيبوناتشي منذ تغييرات السوق في 2008. حدثت حركة كبيرة عندما وصلت TRV إلى القاع في مارس 2020 بالقرب من امتداد فيبوناتشي، مما أدى إلى اتجاه تصاعدي قوي. واجهت TRV مقاومة حول 155 دولار، والتي تحولت لاحقًا إلى دعم قوي، مما يشير إلى ارتفاع مستمر مع هدف طويل الأجل حوالي 358 دولار.
شهد مؤشر “آي شيرز يو إس هوم كونستركشن” (ITB) انعكاسًا في الاتجاه بعد صعود من مارس 2020 إلى أكتوبر 2024. خلال هذا الارتفاع، وفرت اثنتان من خطوط الاتجاه الدعم، لكن تشوه مؤشر القوة النسبية لعام 2024 اقترح تراجع الزخم. بحلول أوائل 2025، أكد كسر تحت خطوط الاتجاه هذه حدوث تغير في هيكل السوق، حيث يتماسك الآن بالقرب من 88.80 دولار، مما يشير إلى احتمال حدوث انخفاضات إضافية.
يتناول هذا المقال التحليل الفني الأساسي – التراكم الذي يؤدي إلى مراحل النمو والتوزيع الذي يسبق انخفاض الأسعار. بعبارة أخرى، عندما يبني السوق أو الأصل قوته بهدوء مع مرور الوقت دون تغييرات سريعة في الأسعار، فإن ذلك غالبًا ما يشير إلى حركة تصاعدية. وعندما يشهد اهتمامًا واسعاً أو يتعرض للبيع بشكل كبير، فقد يكون قريبًا من قمته أو يستعد للانخفاض. هذه المراحل ليست عشوائية؛ تميل عمقها ومدتها إلى عكس قوة ومدى الحركات التي تليها.
أنماط الرسم البياني وإشارات السوق
النمط البياني الذي يتشكل في GDXJ طويل – اثني عشر عامًا من السلوك التأسيسي. وهذا ليس بالأمر البسيط. قاعدة بهذا الطول، إذا حُلّت نحو الصعود، تؤدي غالبًا إلى حركات اتجاهية ممتدة. شهد ETF انخفاضًا واسعًا من ارتفاعات 2011، متحركًا بشكل جانبي بدلاً من التعافي السريع، مما يعطي انطباعًا بعملية إعادة تعيين طويلة الأمد. ما يهم الآن هو ما إذا كانت الأسعار يمكن أن تحافظ على اختراق مستدام فوق مستوى 66 دولار في الإغلاقات الشهرية. ذلك يجب أن يكون المعيار. عندئذ فقط يمكن أن تقترب منطقة 91 دولار، وهي مستوى متوقع حسب فيبوناتشي. حتى ذلك الحين، يفتقر أي ارتفاع قصير الأمد إلى الاقتناع الصحيح. يجب أن نكون واعين أيضًا للاختراقات الوهمية التي تحدث غالبًا بالقرب من العتبات الهيكلية المهمة.
بالنسبة لـ TRV، كان المسار منذ قيعان 2020 منهجيًا. مع التمحور بالقرب من مستوى فيبوناتشي الموسع – المحسوب من الحركات التي بدأت حول الانخفاض في 2008 – وجد السعر أرضية وعاود الصعود بقوة تتبع الاتجاه. خلال صعوده، واجه مقاومة حول 155 دولار. هذا المستوى انقلب لاحقًا وبدأ يعمل كدعم، مما لا يبعث فقط على التشجيع – بل إنه تعليمي للغاية. يشير ذلك التبديل في الوظيفة إلى قبول قوي للتقييم العالي. مع تسجيل السعر الآن أرباحًا محسوبة، تشير النمط الأكبر إلى صعود طويل نحو الإسقاط المتوقع لـ فيبوناتشي عند 358 دولار. إنها رحلة طويلة، لكن الهياكل السعرية تظل سليمة. لقد لاحظنا عمليات إعادة اختبار ودعم متسقة عند مستويات أعلى؛ ما لم تنهار تلك المستويات، يمكن لمتابعي الاتجاه البقاء منخرطين مع خطط المخاطر التي هيكلت حول مناطق ردود الفعل السابقة.
أما بالنسبة إلى ITB، فقد حدث نوع مختلف من التغيير. اصطدم ارتفاع ETF من أدنى مستويات الجائحة بتغييرات هيكلية. على وجه الخصوص، بينما تقدم السعر بثبات خلال عدة سنوات – محترامًا خطوط الاتجاه وحافظًا على الزخم – بدأ يفقد الوتيرة مع نهاية 2024. فشل مؤشر القوة النسبية، الذي يساعد في تتبع المشاركة والقوة، في تأكيد ارتفاعات جديدة في أواخر الحركة. كان ذلك التشوه بمثابة إشعار مبكر بأن قوة الشراء قد تكون تضعف. بعد فترة وجيزة، اخترق السعر خطوط الاتجاه الرئيسية – وهو كسر لم يكن يترك مجالاً للشك. غالباً ما تسبق تلك الحركة مراحل تصحيح أو جانبية. منطقة التداول الحالية بالقرب من 88.80 دولار ليست علامة عشوائية – ذلك المستوى يتوافق مع الدعم والتوطيد الأخير خلال الربع الأول من 2025. ضغط السعر الحالي يشير إلى التردد بدلاً من الانعكاس، لكن اختراقات خطوط الاتجاه تميل إلى ترك آثار متبقية. هنا، يجب أن نتعامل مع الارتفاعات باتجاه مناطق الدعم القديمة كإمكانية لإعادة الاختبار بدلاً من الدعوات للحماس.
عند مقارنة الأدوات الثلاثة جميعها، نلاحظ نمطًا. الحسابات الأطول أجلًا لـ فيبوناتشي والانقطاع الهيكلي يرسمان توقعات الأسعار بدقة أكبر من النماذج الأساسية القديمة. وعندما نأخذ، كمشاركين في مشتقات الأدوات، ذلك في الحسبان – بدلاً من أن نتفاعل بعاطفة مع العناوين – ندير كل من التعرض والتوقيت بميزة محسنة. ما يصبح مثمراً خلال الأسابيع القليلة المقبلة هو مشاهدة الإغلاقات الشهرية والأسبوعية. هل تحترم الأصول المستويات التي تم رسمها من محاور متعددة السنوات السابقة؟ هل يتم تأكيد التغييرات الهيكلية من خلال السلوك بالكمية أو مؤشر القوة النسبية؟ إذا لم يكن الأمر كذلك، فإن الحذر مبرر. إذا كان الأمر كذلك، يمكن تعديل وضع الرافعة المالية وتوقيت انتهاء الصلاحية ليعكس إشارة الاقتناع العالي.
