من المقرر أن تعلن الاتحاد الأوروبي عن قائمة مؤقتة من التعريفات ضد الولايات المتحدة يوم الخميس. سيتم تنفيذ هذه التعريفات إذا لم تنجح المحادثات التجارية مع الولايات المتحدة.

تستهدف قائمة الاتحاد الأوروبي المقترحة حوالي 100 مليار يورو من الواردات الأمريكية السنوية، بما في ذلك طائرات بوينغ. تُعتبر هذه الخطوة كاستجابة محتملة للتعريفات الأمريكية المستمرة.

يجب أن تحصل الإجراءات على موافقة الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي قبل أن تتمكن من تنفيذها. من المتوقع أن يتم مشاركة القائمة قريبًا، ولكن قد تكون هناك تعديلات.

يُعتبر هذا الإعلان تحذيرًا رسميًا بدلًا من تطبيق فوري، حيث يبرز نية الاتحاد الأوروبي الضغط على واشنطن قبل المناقشات التجارية. إن تضمين الواردات ذات القيمة العالية مثل الطائرات ليس عشوائيًا—فهذه العناصر لها أهمية متداخلة للصناعات التي تعتمد على سلاسل التوريد العابرة للأطلسي، ومن غير المحتمل أن تغض واشنطن الطرف عن هذا الاختيار.

من خلال إعداد هذه الإجراءات مسبقًا قبل أي انهيار فعلي في المفاوضات، يتخذ بروكسل موقفًا استباقيًا. إنها إشارة واضحة: إذا لم تحقق المحادثات شروطًا مقبولة للطرفين، فإن التعريفات المتبادلة جاهزة تمامًا ويمكن تفعيلها دون تأخير. كما يعني أن المشاركين في السوق، بمن فيهم أولئك الذين يشاركون في تسعير المخاطر والتقلبات عبر قطاعات السلع المرتبطة بالتجارة الأمريكية الأوروبية، يجب أن يأخذوا بعين الاعتبار طبقة إضافية من عدم اليقين.

الأهمية في الحصول على دعم من الحكومات الفردية للاتحاد الأوروبي أيضًا له أهميته. إنه يعكس كل من الضرورة الإجرائية واختبارًا سياسيًا: يجب أن يكون هناك وحدة داخل الكتلة قبل أن تُتخذ خطوات أكثر تحديدًا. هذا الدعم ليس دائمًا أوتوماتيكيًا، خصوصًا في الإجراءات التي تؤثر على السلع العالية الاستهلاك أو القطاعات التي يكون للدول الأعضاء مصالح متباينة فيها. وعليه، فإن تقديم القائمة الأولية ليست سوى بداية لعملية أطول يمكن أن تعيد تشكيل التوقعات في الجلسات المقبلة.

نظرًا لأن القائمة الأولية تؤثر على 100 مليار يورو من السلع سنويًا، فهذا يفتح مجالًا كبيرًا لتعديلات الأسعار في أزواج العملات والخيارات المكشوفة للقطاعات مثل الطيران والآلات والنقل التجاري.

بالنسبة لنا، يتركز الاهتمام الفوري ليس على ما إذا كانت التعريفات ستُنفذ، بل كيف يمكن للأسواق أن تعيد تسعير افتراضاتها مع استمرار التقدم في الجدول السياسي. إذا أشار الاتحاد الأوروبي إلى مقاومة داخلية حتى وإن كانت محدودة للقائمة، يمكن للمرء أن يتوقع بإمكانية إعادة تموضع قصيرة الأجل في التداولات الحساسة للسياسة أو معايرة معتدلة في التعرض للأسهم عبر الحدود. المراقبون المعتادون يعرفون أن يشاهدوا علامات التقلبات المؤقتة، خاصة في اتفاقيات الأسعار المستقبلية والمبادلات التي تتجاوز التحركات المتعلقة بالسياسة القياسية.

الخطر هنا ليس حول الإعلان بمفرده—بل يكمن في متى وكيف يبدأ القادة التنفيذيون في كلا الجانبين من الأطلسي في إعادة ضبط افتراضات التجارة. يجعل هذا استراتيجيات التحوط للمستوردين الكبار أو الصناعات المعتمدة على التصدير موضوعًا لا يمكننا تأجيله. في مجال مشتقات العملات الأجنبية تحديدًا، قد تلاحظ بعض المكاتب طلبًا أكبر على التحوطات قصيرة الأمد ضد التحركات الحادة التي تطلقها تصريحات الإعلام أو الإيجازات الحكومية.

في الحقيقة، لقد كنا هنا من قبل. النية هذه المرة تبدو أكثر تمهيكًا، التكتيكات أقل رد فعلية. عندما يتم استخدام سلة بقيمة 100 مليار يورو كنقطة مرجعية، فإنها تميل إلى تشكيل أحجام التداول عبر أكثر من فئة أصول واحدة. أن تكون في المقدمة في إعادة التسعير تلك—هذا الفرق بين إدارة الاضطراب والتفاعلات معه. يحتاج المتداولون إلى ترجمة الأفعال السياسية إلى وضعيات عملية.