الدولار الأمريكي أقوى مقابل العملات الثلاث الرئيسية في بداية الجلسة الأمريكية. الولايات المتحدة والصين مستعدتان للاجتماع في سويسرا لمناقشة التجارة، مما يشير إلى احتمال تخفيف حدة التوترات. ومع ذلك، من المتوقع أن تكون عملية التفاوض طويلة.

سيعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعًا اليوم دون توقع أي تغيير في أسعار الفائدة. سيتوجه التركيز إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول وبيان اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة. بالنسبة لشهر يونيو، هناك احتمال بنسبة 30% لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

ارتفاع في الأسهم الأمريكية

تشهد الأسهم الأمريكية مكاسب بعد تراجعات استمرت ليومين. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 264 نقطة، وارتفع مؤشر S&P بمقدار 32 نقطة، وحقق ناسداك مكاسب قدرها 115 نقطة.

في سوق الدين الأمريكي، العوائد ارتفعت قليلاً مع تحقيق عائد السندات لأجل عامين نسبة 3.815%، ولأجل خمس سنوات نسبة 3.920%، ولأجل عشر سنوات نسبة 4.323%، ولأجل ثلاثين سنة نسبة 4.801%.

في الأسواق الأخرى، ارتفع النفط الخام بمقدار 0.60 دولار أو بنسبة 1.03%. تراجع الذهب بمقدار 48 دولارًا أو بنسبة 1.42%، وانخفضت الفضة بمقدار 0.26 دولار أو بنسبة 0.83%. شهد البيتكوين زيادة بمقدار 173 دولارًا، ليصل إلى 96,987 دولارًا.

الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة

لا يتوقع أن يلمس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال الاجتماع اليوم – لا مفاجآت هنا. ما يلفت الانتباه، مع ذلك، هي تصريحات باول ولغة البيان المرافق. مع تسعير احتمال بنسبة 30% لخفض في يونيو، يمكن أن يؤثر النبرة اليوم بشكل مباشر على أسعار الفائدة القصيرة والتقلبات الضمنية. كلما كانت اللغة أكثر ميلًا للتيسير، زادت إمكانية رؤية إعادة تسعير في العقود الآجلة.

تشهد الأسهم انتعاشا بعد جلستين من الخسائر. تشير الحركة الصاعدة للمؤشرات الرئيسية إلى أن المستثمرين لا يزالون متفائلين بحذر، ربما يعولون على لغة أكثر نعومة من البنوك المركزية أو يرون التحركات الأخيرة كفرصة شراء. بالنسبة لنا، الأمر يحتمل الحذر بدلاً من النشوة -تحركات الأسهم من هذا القبيل تفتقر غالبًا إلى القناعة ما لم تكن مدعومة ببيانات قوية أو محفز ملموس.

انحناء العائدات يتسطح قليلاً، على الرغم من أن جميع التنويعات تشهد زيادات طفيفة. الأوراق المالية لمدة سنتين تجلس عند نسبة 3.82% تقريبًا، بينما يحتفظ العائد على سندات الثلاثين سنة بالقرب من 4.80%. هذه التغييرات صغيرة ولكنها قد تكون ذات صلة للفرق من الحساسة لأسعار الفائدة.

تشهد السلع أداءً متباينًا. النفط يرتفع بشكل طفيف، لكن مع وجود حركة معتدلة كهذه، فإنه بالكاد يطلب دوارانًا. بدلاً من ذلك، يعكس تقلبات أوسع في افتراضات الطلب. الذهب تراجع بشكل حاد – انخفاضه بمقدار 48 دولارًا يمثل انسحابًا واضحًا من القوة الأخيرة، ويوحي ببعض التراجع لتدفقات التحوط المتعلقة بالجيوسياسية أو التضخم. الفضة، كما تفعل غالبًا، تكرر ذلك فقط. في المدى القريب، تبدو المعادن الثمينة مفتوحة لمزيد من التراجع إذا ارتفعت العوائد الحقيقية أو إذا جاءت تعليقات الاحتياطي الفيدرالي مفاجئة نحو الجانب المتشدد.

يمدد البتكوين مكاسبه، حيث يتداول الآن بأكثر من 96,000 دولار. قد يكون هذا ببساطة انعكاسًا لمشهد المخاطر الأوسع، ولكنه على الأرجح ناتج عن المشاركين في السوق الذين يسعون للحصول على العائد أو على الأقل الزخم المدرك في أسبوع يفتقر إلى البيانات الثقيلة. في كلتا الحالتين، ليست الحركة نفسها هي المهمة، ولكن السياق وراءها الذي يساعد في توجيه التوجهات. نحن نراقب كيف تستجيب الأصول الخطرة الأخرى المرتبطة للحصول على تأكيد مبكر.

نحن الآن نقف وسط عدة أجزاء متحركة – لكن كل واحدة منها توفر وضوحًا كافيًا لتوجيه التوجهات. المفتاح هو تجنب البقاء في التداولات المرتبطة بتحولات المعنويات المؤقتة، وخاصة حيث تبقى التقلبات محسوبة ولكن تفاعلية.