أظهر قطاع البناء في المملكة المتحدة تخفيفاً في انخفاضه اعتباراً من أبريل، حيث سجل مؤشر مديري المشتريات 46.6 مقارنةً بالتوقع المتوقع 45.8. أظهر بناء المنازل بعض المقاومة، بينما استمر البناء التجاري في الانخفاض، مسجلاً أسرع انخفاض منذ مايو 2020. على الرغم من هذه التحسينات، لا يزال القطاع تحت الضغط.

في حين استمرت مستويات إنتاج البناء في الانخفاض، كان معدل الانخفاض هو الأبطأ في ثلاثة أشهر. كان ذلك بسبب الانخفاضات المخفضة في البناء السكني والهندسة المدنية. ومع ذلك، تسارع انخفاض البناء التجاري، متأثراً بتجنب المخاطر وقرارات الإنفاق الحذرة. ظلت الضغوط على الكلفة قوية، مع انخفاض طفيف فقط في تضخم أسعار المدخلات عن ذروة الشهر السابق البالغة 26 شهراً.

على الرغم من التحديات، كان هناك تحسن طفيف في توقعات نشاط الأعمال للعام القادم. وصلت توقعات نمو الإنتاج إلى أعلى مستوى لها هذا العام، مع تفاؤل حول تحول محتمل في أحمال العمل للبناء السكني. لاحظ المشاركون في الاستطلاع ارتفاع الأسعار للمواد الخام وزيادة تكلفة رواتب الموردين، على الرغم من انخفاض في شراء المدخلات.

يسلط المعلومات المذكورة أعلاه الضوء على قراءة مؤشر مديري المشتريات الأحدث لقطاع البناء في المملكة المتحدة، الذي، على الرغم من أنه لا يزال يشير إلى الانكماش، كان أفضل قليلاً من المتوقع. يعكس الرقم تحت 50 انخفاضًا، ومع ذلك فإن الرقم 46.6 يشير إلى أن وتيرة الانخفاض قد خفت. معظم التخفيضات جاءت من استقرار في بناء المنازل والعمل الهندسي المدني، على الرغم من أن المناطق الأخرى، وخاصة البناء التجاري، شهدت ضعفًا أكثر حدة—انخفاضها الآن الأشد منذ الموجة الأولى من اضطرابات الجائحة قبل أربع سنوات تقريبًا.

يعطي هذا صورة مختلطة. من ناحية، قد تشير بعض الأرقام الأقل إثارة للقلق والتباطؤ في الزخم الهابط إلى بعض الاستقرار على المدى القريب. يبدو أن السوق تقرأ هذا كدليل على أن الظروف، على الرغم من صعوبتها، قد لا تزداد سوءًا في المستقبل القريب. من ناحية أخرى، يبدو أن الطلب التجاري يتعرض لضغط جديد، حيث تتردد الشركات في المشروعات وتظل حذرة للغاية وسط مخاوف التكلفة الأوسع.

لم تخفف الضغوط السعرية بطريقة مفيدة. يظل معدل زيادة تكاليف المدخلات مرتفعًا، بانخفاض طفيف فقط عن ذروة 26 شهرًا الحديثة. تواصل الشركات مواجهة أسعار أعلى للمواد إلى جانب تصعيد في فواتير الأجور. انخفضت مستويات الشراء، وليس هناك مفاجأة في ذلك. من الواضح أن الشركات تخفض الطلبات لإدارة التكاليف وتقليل التعرض لتغيرات الأسعار.

من المثير للاهتمام، أن التفاؤل التجاري ارتفع—ليس بشكل كبير، ولكن بما يكفي للملاحظة. تحسنت التوقعات للعام القادم، خاصة في البناء السكني، حيث تنصب الآمال على ارتفاع في الطلب. تعكس هذه التوقعات، على الرغم من كونها مجرد تكهنات، افتراضات تخطيط مؤقتة أكثر من الالتزامات الثابتة. نحن نفسر هذا كعلامة على أن بعض المطورين قد يفكرون في إعادة تنشيط المشروعات المؤجلة، ولكن فقط إذا تحسنت الرؤية الاقتصادية.

من منظور التموضع، فمن المحتمل أن يزيد الحساسية على المدى القصير لتغيرات تكلفة المدخلات وأرقام إنتاج البناء. أي بيانات جديدة بشأن أسعار المواد الخام أو دفاتر الطلبات يمكن أن يكون لها تأثيرات حادة غير عادية. عادةً ما تؤدي الانخفاضات الأقوى من المتوقع في النشاط التجاري إلى إعادة تقييم حادة لتوقعات الهامش على المدى القريب. ومع ذلك، يمكن أن يخلق الصمود في الإسكان فرصة للتموضع على المدى القصير حيث تحولت التوافق بشكل مفرط نحو التشاؤم.

نحن نتوقع أن تظهر آجال الاستحقاق القصيرة الأجل رد فعل متزايد على عواقب التضخم الناتجة عن نمو الأجور وتسعير المواد، خاصةً مع دفع تكلفة الأجور للموردين إلى الأعلى واستمرار تعطل الزيادة.راقب انتشار هذه التغيرات بشكل أسرع في المكونات الصناعية المجاورة—نادراً ما تبقى محصورة عندما تكون التوريدات والانضباطات عبر القطاعات مترابطة بهذا الشكل.

لا يتعافى الشعور بالتفاؤل بالتساوي عبر الأقسام. بدلاً من ذلك، فإن التباين بين الزخم التجاري الذي لا يزال ينخفض والطلب السكني المبدئي يمكن أن يكون بمثابة فتحة لافتراض الاتجاه. يمكن لأي تحديثات تشير إلى تغييرات في الجدول الزمني لعقود القطاع العام أو إعادة تقييم النفقات الرأسمالية من قبل كبار البناءين أن تحفز التكيف النشط.

نحن نرى أن الانتباه لقيم المؤشرات المستقبلية—مثل أوقات تسليم الموردين أو توقعات أسعار المدخلات—سيكون أكثر إفادة من الاعتماد فقط على أرقام الإنتاج، التي تتخلف عن التطورات المتغيرة في الشعور والتوريد. سيتحدد الاتجاه من هنا على أساس أقل بكثير على البيانات الماضية وأكثر على العلامات المبكرة القادمة من المشتريات واستطلاعات التوقعات. لا تزال نمذجة المخاطر بحدود تكلفة واسعة مستحسنة.