تعهدت لجنة تنظيم الأوراق المالية بالصين بدعمها لشركة Central Huijin لتعزيز الأسواق المالية. تعمل Central Huijin وبنك الشعب الصيني كمؤسسة شبه استقرار.

ستقوم الصين بتقديم إصلاحات تهدف إلى تعزيز مجالس التكنولوجيا. تم إعداد التحضيرات الكافية لإدارة الصدمات الاقتصادية الخارجية.

تعتزم اللجنة تشجيع تدفق رأس المال طويل الأجل إلى سوق الأسهم بفعالية. يظل الثقة عالية في تحقيق تنمية مستقرة في بيئة سوق الأسهم الصينية.

نرى الآن نوايا أكثر وضوحًا من الهيئات التنظيمية، إذ لا تقتصر الأمر على تطمينات فارغة، بل خطوات ملموسة. دعمت اللجنة دور Central Huijin، الذراع الاستثماري للدولة، لتعزيز دورها في تهدئة التقلبات وضخ السيولة عند الحاجة. هذا، بالإضافة إلى دعم من بنك الشعب الصيني، يشبه الإجراءات التي شوهدت خلال فترات الضغط المحلي في دورات التداول الماضية، مثل 2015 و2008.

مع الاستعدادات الموضوعة لحماية النظام المالي من الرياح الاقتصادية العالمية، لا توجد غموض كبير بشأن ما يخشاه صانعو السياسات — عدم استقرار رأس المال الأجنبي، هشاشة الأسهم التقنية، وتشديد السياسات في الخارج. يشير تعزيز مجالس التكنولوجيا إلى رغبة في توجيه تدفقات رأس المال نحو الابتكار المحلي بدلاً من العقارات والبنية التحتية — القطاعات التي كانت تقود الدورات سابقًا ولكنها الآن أقل تفضيلًا. يمكن أن يبدأ الزخم هنا في التأثير على هوامش المخاطر على العقود ذات الصلة، وخاصة تلك المرتبطة بقطاعات النمو الرئيسية.

من خلال التصريح بأنها “ستشجع” الأموال طويلة الأجل في الأسهم، تلوح اللجنة للاعبين المؤسسيين الكبار — صناديق التقاعد، شركات التأمين، وربما حتى الصناديق السيادية. يعني هذا تحويلًا مقصودًا من المضاربات قصيرة الأجل المدفوعة بالعواطف إلى شيء أكثر استقرارًا، وأبطأ تحركًا، ولكن يمكن أن يكون له تأثير أكبر مع مرور الوقت. عندما تزداد هذه النوعية من المشاركة، فإن التقلبات تتلاشى عادة في المؤشرات الرئيسية، وتصبح تتبع التدفقات أسهل.

أكد ليو، في تصريحاته الأخيرة، على الثقة في تحقيق تقدم مستقر. وضمن النبرة الحالية للسياسة، هناك تذكرة بأن الأدوات لا تزال موجودة، وأن السلطات لن تتردد في بذل جهد منسق إذا بدأت إشارات السوق في الضعف بشكل مفاجئ. هذا ليس فقط إشارة إلى المستثمرين المحليين بل يعتبر أيضًا نقطة معايرة لأولئك الذين يراقبون من الخارج.

خلال الأسابيع القادمة، قد يصبح اتجاه مؤشرات الأسهم الكبيرة أقل استجابة للعناوين الإخبارية وأكثر تأثرًا بتأثير السياسات. تشير التقلبات الضمنية قصيرة الأجل إلى وجود سقف، على الرغم من أن القوة النسبية لا تزال مع العقود المستقبلية المرتبطة بلوحات التكنولوجيا الثقيلة. تشير وضعية الخيارات إلى أن التحوط الأخير قد ينتهي تدريجيًا إذا لم تتحقق محفزات الهبوط. في هذا السيناريو، نتوقع أن يتغير تعرض جاما الوكلاء ليصبح أكثر إيجابية، وهو ما يعزز عادةً الاستقرار ما لم تكن هناك زيادات كبيرة في حجم التداول اليومي.

بالنسبة لنا، يكمن الدرس الحقيقي في كيفية توافق الاستجابات السياسية. يمكن للشخص أن يبدأ في المحاذاة بشكل تكتيكي حول ذلك. الرسالة الضمنية من جهود الإصلاح والتدخلات في السوق هي الاستقرار أولاً — وهذا لا يتعارض عادة مع التحركات التكتيكية القصيرة الأجل، خصوصاً في الأدوات الأكثر ارتباطًا بالتدفقات المحلية.