رؤى 
VT 
شهدت أسعار الذهب في المملكة العربية السعودية انخفاضًا يوم الأربعاء. حيث يبلغ السعر الحالي لجرام الذهب 407.62 ريال سعودي (SAR)، منخفضًا من 413.81 ريال سعودي في اليوم السابق.
كما شهد سعر التولا من الذهب انخفاضًا، حيث انخفض من 4,826.65 ريال سعودي إلى 4,754.42 ريال سعودي. يتم حساب الأسعار الحالية للذهب بتحويل الأسعار الدولية في الأسواق إلى الريال السعودي، مع مراعاة المقاييس المحلية وأسعار العملات.
تقييم الذهب
يُقدر الذهب لجماله كحُلي، ودوره كأصل مالي. يُعتبر غالبًا كملاذ آمن، مما يجعله الخيار المفضل في فترات عدم اليقين الاقتصادي.
تعد البنوك المركزية من أكبر حاملي الذهب، حيث تزيد احتياطياتها لتعزيز الثقة الاقتصادية. في عام 2022، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا، وهو ما يعادل تقريبًا 70 مليار دولار، مسجلاً أعلى عملية شراء سنوية تم تسجيلها.
تتأثر أسعار الذهب بعوامل متعددة تشمل الأحداث الجيوسياسية، وعدم الاستقرار الاقتصادي، وأسعار الفائدة. يمكن أن يؤثر الدولار الأمريكي القوي على أسعار الذهب بالسلب، بينما يرفعها الدولار الضعيف. تتفاعل أسعار الذهب غالبًا عكسياً مع تحركات سوق الأسهم والخزانة الأمريكية.
يعكس هذا الانخفاض الأخير في أسعار الذهب -حيث انخفض سعر الجرام بأكثر من ستة ريالات والتولا بحوالي 72 ريالا- تحولات أوسع في الشعور الدولي. يظل المعدن الثمين، الذي يُنظر إليه منذ فترة طويلة كقيمة احتياطية في فترات عدم اليقين، مقيدًا بالقوى الاقتصادية الكلية، وأهمها تحركات السياسة النقدية للبنك المركزي، وتوقعات أسعار الفائدة، وقوة العملة، خاصة الدولار الأمريكي. ولهذا السبب، فإن ارتباط الدولار القوي والذهب الضعيف ليس مجرد تجربة فردية؛ إنه قابل للملاحظة في الوقت الحقيقي ومرتبط بعمق بحجم التداول ونشاط العقود الآجلة.
قوى السوق والمؤشرات
تواصل البنوك المركزية العمل كداعمة في هذه الفئة من الأصول، وتحمل نواياها وزنًا عبر الأسواق الدولية. كانت 1,136 طنًا التي تمت إضافتها للاحتياطيات في 2022 ليس فقط رقمًا قياسيًا تاريخيًا – بل كانت أيضًا إشارة واضحة. تعكس هذه المشتريات عادة توقعات حول المخاطر النظامية أو تراجع الثقة في العملات الورقية. عندما يقوم هؤلاء اللاعبون المؤسسيون بتغييرات بهذه العدوانية، غالبًا ما تعكس الأسواق الفعل – إما فورًا أو بتوقع.
من موقعنا، تعتبر تحركات الأسعار مثل تلك التي تمت ملاحظتها فرصًا لفهم القوى التي تتسارع وأيها ينخفض. قد لا يبدو الانخفاض بمقدار 6.19 ريال سعودي لكل جرام ذو تأثير واضح على السطح، ولكن إذا ارتبط بعوامل مثل التوقعات بشأن أسعار الفائدة من الولايات المتحدة أو الديناميكيات الإقليمية للتضخم، فإنه يضع الصورة لقرارات متداخلة.
بينما يواصل الذهب عدم التفاعل مع مستويات العائد المتقلبة على الخزانة الأمريكية، قد تظل تقلبات أسعاره مضغوطة، مما يهدد بتقليل التحيز الاتجاهي على المدى القصير. لكن مثل هذه الفترات الهادئة قد تنقطع فجأة. يتوجب على المشاركين في السوق الذين لديهم تعرض مرتبط بحساسية الدلتا أو جاما مراقبة الاجتماعات المقبلة للسياسة النقدية والتعليقات ذات الصلة.
العلاقة العكسية بين الأسهم والذهب لم تفشل – بل هي في عملية إعادة تسعير. الأصول لا تفترق عن الأعراف التاريخية؛ بل تعيد حساب استجابتها وسط مدخلات مختلطة. إذا احتفظ مؤشر الدولار بموقعه فوق خط الاتجاه الحالي، فإنه قد يستمر في الضغط على أسعار الذهب، لكن أي آفاق معدلات فائدة متساهلة قد تعرقل ذلك الزخم. لقد رأينا هذا النمط من قبل في دورات التضييق السابقة.
مشاهدة الفروق بين العقود الآجلة القصيرة والطويلة الأجل للذهب يساعدنا في تتبع تحولات الشعور. أنماط التقلص للرجوع إلى الفضلات أو العودة المفاجئة للاحتفاظ الكامل يمكن أن تشير إلى أين يتوقع الحاميون عودة التقلبات. وعندما تتحرك التدفقات المؤسسية، غالبًا بشكل طفيف في البداية، فإنها تميل إلى التزايد. مشاهدة المخزونات لدى البائعين والتراجعات في الصناديق المتداولة في البورصة توفر لنا معلومات أكثر من الأسعار وحدها.
على الرغم من أن الطلب على المعدن كحُلي يمكن أن يرفع الأسعار في المنطقة، إلا أن القصة الأوسع للأسعار تُكتب في أماكن أخرى – جزء منها متداول، جزء منها مؤشر، وغالبًا ما تقودها العواطف. هذا هو المكان الذي ينبغي التركيز عليه.
