أظهر مؤشر تكلفة العمالة في نيوزيلندا للربع الأول نمواً بنسبة 0.4% مقارنة بالربع السابق. وكانت هذه النتيجة أقل من الرقم المتوقع البالغ 0.5%.

توفر البيانات نظرة على حركة الأجور وتكاليف العمالة للربع. وهي تعكس الظروف الاقتصادية والضغوط المحتملة على سوق العمل.

العوامل المؤثرة في نمو الأجور

تُرصد هذه المقاييس عن كثب لأنها يمكن أن تشير إلى تضخم الأجور وتؤثر على القرارات المتعلقة بالسياسة النقدية. يمكن لهذه الأرقام أن تؤثر على التوقعات الاقتصادية والاستراتيجيات المالية.

بينما يشير الارتفاع الربعي بنسبة 0.4% في مؤشر تكلفة العمالة في نيوزيلندا للربع الأول إلى استمرار الحركة الصاعدة في الأجور، إلا أن الوتيرة أبطأ قليلاً من المتوقع. كانت التوقعات السوقية متجهة نحو زيادة بنسبة 0.5%، مما يشير إلى نقص طفيف في زخم نمو الأجور. للحصول على السياق، يلتقط هذا المؤشر مقدار ما يدفعه أصحاب العمل على أساس الأجر الثابت، مستثنيًا المكافآت غير المنتظمة والمدفوعات الأخرى لمرة واحدة. إنه مقياس أنظف لنمو الأجور الأساسي، وغالبًا ما يُستخدم لتقييم الظروف الهيكلية في قطاع الوظائف.

التبعات على السياسة النقدية

من وجهة نظرنا، قد يدفع هذا بعض التوقعات لزيادة معدلات الفائدة إلى المستقبل بشكل أكبر، خاصة إذا أكدت البيانات الأخرى على مسار اقتصادي أقل حدة. قد تخفف أسواق السندات مؤقتًا على استراتيجيات التحوط التي تعتمد على حساسية المعدلات، بينما قد تبدأ العقود الآجلة للفائدة القصيرة الأجل في إعادة تخصيص توقعات السياسة بمعدلات أقل قليلاً. يجب أن نراقب أي تغيير في حدة منحنى التبادل، خاصة بين 2 و5 سنوات — وهو مؤشر غالبًا ما يكون حساسًا للتوجيه المستقبلي من البنك المركزي.

في تصريحاتها الأخيرة، أشارت فيتزجيرالد إلى الحساسية للديناميات الأجور والتضخم الأساسي. إذا استمر نمو الأجور في الظهور عند التوقعات أو دونها، قد يتوسع مجالها للحفاظ على نهج أكثر صبراً في التضييق. البنك المركزي، بعد أن رفع معدلات الفائدة في وقت مبكر من هذه الدورة، قد يميل الآن أكثر إلى معايرات مبنية على البيانات بدلاً من التجريب السياسي العدواني.

قد تحتاج الأسواق المتورطة في تعبيرات التقلب — خاصة تلك التي تتداول الخيارات قصيرة الأجل المرتبطة بالأسعار الليلية — إلى إعادة تقييم علاوة المخاطر المتعلقة بالمفاجأة السياسة. إذا كان التضخم من جانب الأجور أقل حدة من المتوقع، فقد ينخفض التقلب الضمني في تلك المشتقات قليلاً. ومع ذلك، يجب تحليل أي تعليق مستقبلي من البنك المركزي بعناية، إذ قد تظل فيتزجيرالد وفريقها يلتزمون بسرد حذر، خاصة مع استمرار الضغوط التضخمية الخارجية من السلع.

أنشئ حسابك المباشر في VT Markets وابدأ التداول الآن.