ارتفع الدولار الكندي (CAD) بأكثر من ثلث واحد بالمئة مقابل الدولار الأمريكي (USD)، ليصل إلى مستويات مرتفعة حديثًا. هذا المكسب دفع زوج USD/CAD إلى مستويات منخفضة جديدة على مدى عدة أشهر أقل من 1.3800.

قرار سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ينتظر بشغف، حيث هناك توقعات بتحول محتمل نحو خفض أسعار الفائدة. وفي الوقت ذاته، تظهر البيانات الاقتصادية الكندية تراجعًا مع انخفاض مؤشر Ivey PMI إلى أقل من 48.0، مقابل المتوقع 51.2.

أكد المؤتمر الصحفي المشترك بين رئيس الوزراء الكندي مارك كارني والرئيس الأمريكي دونالد ترامب على حالة اتفاقية التجارة USMCA الحالية، مع تلميحات محتملة لإعادة التفاوض من قبل ترامب. وعلى الرغم من حالة عدم اليقين، وجد الدولار الكندي أرضية أعلى بدعم من بيع الدولار الأمريكي.

العوامل المؤثرة في الدولار الكندي تشمل أسعار الفائدة المحددة من قبل بنك كندا، وأسعار النفط، وصحة الاقتصاد الكندي. يشير المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم لزوج USD/CAD إلى المزيد من الانخفاضات المحتملة.

يمكن أن تؤثر البيانات الاقتصادية الكبرى مثل الناتج المحلي الإجمالي وأرقام التوظيف على قيمة الدولار الكندي. الاقتصاد القوي يمكن أن يعزز الدولار الكندي، بينما البيانات الضعيفة قد تؤدي إلى تراجعه. تداول العملات الأجنبية يحمل مخاطر عالية، مما يتطلب بحث دقيق.

حركة الدولار الكندي الصاعدة، التي قلصت زوج USD/CAD إلى مستويات لم تشهد منذ عدة أشهر، كانت مدعومة بضعف واسع في الدولار الأمريكي. هذه الانزلاقة، المرتبطة إلى حد كبير بتغيرات في المشاعر نحو سياسة الاحتياطي الفيدرالي، فتحت المجال أمام العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الكندي لاستعادة الأرض المفقودة. لكن الأمر أكثر تعقيدًا هنا—ليس فقط بسبب ما يحدث جنوب الحدود. على الرغم من الإشارات المخيبة للآمال من المؤشرات الاقتصادية المحلية، خاصة قراءة مؤشر Ivey PMI الأخيرة التي جاءت تحت عتبة التوسع، لا يزال الدولار الكندي صامدًا.

كنا نراقب تلك القراءة الأقل من 48.0 بقلق. كانت التوقعات قد وضعت بالقرب من 51.2، لذلك فإنها ليست زلة صغيرة. في الظروف العادية، فإن هذا النوع من المفاجآت سيؤثر بشكل كبير على العملة، نظرًا لأن مثل هذه البيانات تشير إلى ضعف في نشاط الشراء—مؤشر على زخم الاقتصاد. ومع ذلك، تشير رد فعل السوق الأوسع إلى أن المتداولين يركزون أكثر على تأثيرات امتداد السياسة النقدية الأمريكية بدلاً من الضعف الداخلي في كندا، على الأقل في الوقت الحالي.

المؤتمر الصحفي المشترك بين كارني وترامب جذب بعض الانتباه في السوق، خاصة مع ذكر USMCA. على الرغم من أنه لا يجب أن يفاجأ أحد عند عودة شروط التجارة إلى الحديث السياسي، فإن التلميحات الدقيقة لمراجعة أجزاء من الاتفاقية أضافت طبقة أخرى من التقلبات المحتملة. لا تزال الأسواق رأت أن النبرة كانت أكثر إجرائية من كونها مواجهة. ذلك ساعد في تقليل أي تأثير سلبي دائم على الدولار الكندي في حالته الفورية، رغم أننا سنحتاج إلى مراقبة أي متابعات سياسية—كثير من الأحيان تتحول الكلمات إلى بيانات صحفية وتوجيهات سياسية.

هناك أيضًا النقاش الأوسع حول توقعات السياسة. تميل التوقعات لسعر الفائدة—الحقيقية والمفترضة—الآن نحو موقف أكثر تيسيرًا من الاحتياطي الفيدرالي. هذا أضعف الدولار الأمريكي أكثر وأعطى العملات الشمالية بعض الوقت للتنفس. الصورة الفنية تعزز هذا. مراقبة المتوسط الأسي المتحرك لمدة 200 يوم الذي يخترق للأسفل، نشير إلى أن مثل هذه الإشارات تميل إلى التزامن مع تحركات أكثر مطولا في زوج USD/CAD. يتم استجابة شهية المخاطرة والتداول الفني وتدفقات الأموال الحقيقية ببطء ولكن بشكل حاسم لهذه خطوط الاتجاه.

ذلك يعني أنه لا ينبغي لأحد أن يعتمد ببساطة على المؤشرات الفنية دون تعزيزها بتغيرات جوهرية. بالنسبة لنا، تعتبر بيانات التضخم وأداء الناتج المحلي الإجمالي والديناميات المتغيرة في سوق الوظائف هي الدلائل الأساسية. هذه ليست مجرد أرقام—بل تشكل الهيكل الأساسي لقرارات سعر الفائدة، التي بدورها تشكل اتجاهات العملات.

أما النفط، فيظل متغيرًا حساسًا بشكل خاص. كونه مصدرًا رئيسيًا وكمدخل حيوي لأكبر اقتصاد، فإن التحركات في أسعار النفط لا تزال تمتد لتؤثر على تقييم الدولار الكندي. لقد شاهدنا بالفعل هذه العلاقة تتفاقم خلال دورات العرض المحدودة والاضطرابات الجيوسياسية، كل منها يجر العملة الكندية معه. لكن بالنظر إلى التوقعات العالمية المتقلبة للطلب، لم نشهد بعد دعمًا منتظمًا من هذا القناة.

حاليًا، بالنسبة لأولئك الذين يراقبون أسواق الفائدة—بالأخص في مجال المشتقات—لم تتكيف تسعير التقلبات بعد بشكل كامل مع تكهنات السياسة. هذا يخلق فرصة، خصوصًا حيث يظل التقلب المفترض مقيمًا بأقل من النطاقات التاريخية. قد تظهر قيمة في الفروق الزمنية والهيكليات الاتجاهية عند إقرانها مع وضع الأحداث الكبرى، مثل إعلانات البنوك المركزية أو الإفراجات عن التوظيف.

لا يوجد تسامح مع التعرض السلبي في هذا البيئة. سنظل نستمع إلى البيانات، نراقب المستويات الفنية، ونضبط المواقف كلما أصبحت الإشارات أقوى أو أضعف. المرونة والسرعة ستكون المفتاح في هذه الفترات الزمنية القصيرة بين إصدارات البيانات والتصريحات السياسية. مع انحسار علاوات المخاطر من تغيير المشاعر أكثر من الحقائق، نجد ميزتنا في إعادة المعايرة السريعة.