يشهد الدولار الأمريكي تراجعًا حيث يتم توجيه الأموال نحو آسيا، لا سيما بعد زيادة بنسبة 6% مؤخرًا في الدولار التايواني وأداء قوي للدولار الكوري الوون، اليوان الصيني، والبات التايلندي. يحدث هذا التحول في الوقت الذي تواجه فيه الولايات المتحدة تباطؤًا في النمو الاقتصادي وسياسات تجارية غير مستقرة، مما يضع ضغوطًا مستمرة على الدولار.

قد يكون ارتفاع العملات في تايوان وغيرها من الاقتصادات الآسيوية استراتيجية لتخفيف التوترات التجارية مع الولايات المتحدة. كما تعزز الدولار السنغافوري والرينجيت الماليزي بسبب زيادة تدفق رأس المال إلى المنطقة، ليعكس بذلك الاتجاه المعتاد حيث تتراجع العملات الآسيوية خلال النزاعات التجارية.

منظور المحللين

لا توجد معلومات جديدة بخصوص الرسوم الجمركية، باستثناء الرسوم الأمريكية على صانعي الأفلام الأجانب، لكن التوترات التجارية العامة لا تزال قائمة. يشير المحللون إلى أن آسيا قد تكون أكثر راحة الآن مع العملات الأقوى، حيث ينمو التجارة الإقليمية والتجارة.

يركز السوق على الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للحصول على إشارات محتملة بخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام. ومن المقرر أن يجتمع بنك إنجلترا أيضًا، مع توقعات بالحفاظ على الأسعار الحالية لكن مع تقديم رؤى حول السياسة النقدية المستقبلية في ظل اختلاف استراتيجيات البنوك المركزية العالمية.

يشير النص إلى تغيير في حركة رأس المال حيث يقوم المستثمرون بإعادة تخصيص الأموال بعيدًا عن الدولار الأمريكي نحو العملات الآسيوية. ينبع هذا التفاعل من مزيج من تباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وإشارات سياسية تجارية متقطعة وتغيير في شهية المخاطر العالمية. ومن التفاصيل المميزة هو ارتفاع الدولار التايواني بنسبة 6%، مع حركات صعودية مماثلة في الوون الكوري، اليوان الصيني، والبات التايلندي.

بالانتقال لقراءة أبعد، فإن القوة في الدولار السنغافوري والرينجيت الماليزي ليست مصادفة، إذ أن هذه العملات عادة ما تنخفض في أوقات العداء التجاري. الآن، ومع ذلك، نرى العكس — المال يتدفق إلى الداخل، وليس العكس. يُعتبر ذلك مؤشرًا على أنه يُنقل التغير في تفكير المستثمرين العالميين، حيث أنهم يعتقدون أن الاقتصادات الآسيوية قد تتمكن من تحمل ضغوط التجارة البسيطة بشكل أفضل أو على الأقل تعمل بشكل مستقل عن دورات البنوك المركزية الغربية.

مواقف العملات والنزاعات التجارية

لا توجد بيانات جديدة عن إجراءات الرسوم الجمركية الأوسع نطاقًا، باستثناء بعض التدابير التي تتضمن استوديوهات الأفلام الأجنبية، لكن الشعور بأن النزاعات التجارية العالمية لا تزال حية وغير محلولة يستمر في تشكيل مواقف العملات. من المهم أن يُستدل على أن الحكومات الآسيوية قد لا تكون الآن مقاومة لقوة العملات المحلية، مفضلة إياها ربما كأداة لتخفيف الضغوط الخارجية أو كوسيلة تحوط داخلية وسط تجارة أقوى في المنطقة.

عند النظر إلى المستقبل، نراقب جميعًا اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم لأي ذكر لتوجهات تميل نحو التيسير. حتى التغيرات الطفيفة في النغمة حول أسعار الفائدة قد تؤثر على توقعات التقلب. باول وزملاؤه ليس لديهم مجال كبير للتحرك إذا اتجهت بيانات التضخم مرة أخرى إلى الجانب المستقر. بدأت الأسواق بتسعير خفض في الأسعار في وقت لاحق من العام، لكن الطريق لن يكون مباشرًا.

في الوقت نفسه، يستعد بنك إنجلترا لاتخاذ قراره الخاص بشأن سعر الفائدة. تشير التوقعات الحالية إلى عدم تغيير، لكن النغمة حول التوقعات التضخمية وبيانات العمالة قد تعيد صياغة توقيت أي مسار تيسير. ستهم أيضًا موقف بيلي لأن التحركات السياسة العالمية أصبحت أقل تنسيقًا.

بالنسبة لأولئك الذين يعملون في مشتقات أسعار الفائدة قصيرة الأجل أو خيارات العملات الأجنبية الإقليمية، يبدو الآن أن بعض إعادة التوازن نحو تعرض دلتا أكثر إحكامًا في الأزواج الآسيوية مبرر. لقد شهدنا انخفاض في مراكز التقلبات الطويلة في اليورو-دولار مؤخرًا؛ مقارنةً، فإن التقلبات في اليوان الخارجي والوون تلتقط الارتفاع. هذا التغير يمكن قياسه، ويعني إعادة تخصيص الميزانيات المحفوفة بالمخاطر شرقاً بقناعة بدلاً من حذر.

من وجهة نظرنا، قد يكون الوقت قد حان لإعادة فحص انحرافات الانتشار المرتبطة بالأزواج المرتبطة بآسيا مقابل الأزواج المرتبطة بالدولار، والتي لم تعد تعكس العلاقات السابقة للبيتا. مع انقسام آفاق الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا الآن في الرسائل، يمكن أن تقصر نافذة التسعير الخاطئ خلال الشهر. لقد مالت نغمة الأسواق المشتقة بالفعل نحو هذا، ولن يتطلب الأمر الكثير في الاتصال التالي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لتمديد هذا الاتجاه.