أفاد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت عن مفاوضات جارية مع 17 شريكًا تجاريًا، لكنه أشار إلى أن الصين ليست مشاركة حاليًا. ذكر بيسنت عن احتمالات الإعلان عن اتفاقيات تجارية مع شركاء رئيسيين في المستقبل القريب.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.4٪ ليصل إلى 99.37. حدث هذا الانخفاض على الرغم من تعليقات بيسنت.

فهم التعريفات الجمركية

التعريفات الجمركية هي رسوم ضريبية تُفرض على الواردات السلعية، وتهدف إلى مساعدة المنتجين المحليين من خلال تقديم مميزات سعرية. في حين أن كل من التعريفات الجمركية والضرائب تولد إيرادات، فإن التعريفات تُدفع من قبل المستوردين عند موانئ الدخول، بخلاف الضرائب التي تُدفع عند وقت الشراء.

ينقسم الاقتصاديون حول مسألة التعريفات الجمركية؛ بعضهم يؤمن بأنها تحمي الصناعات المحلية، بينما يرى آخرون أنها قد ترفع الأسعار وتسبب حروب تجارية. ركز الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب على التعريفات الجمركية لتعزيز الاقتصاد الأمريكي، مع التركيز على دول مثل المكسيك والصين وكندا.

في عام 2024، كانت هذه الدول مسؤولة عن 42٪ من واردات الولايات المتحدة، حيث تصدرت المكسيك بـ 466.6 مليار دولار. تضمنت خطة ترامب استخدام إيرادات التعريفات الجمركية لخفض ضرائب الدخل الشخصي.

ما يظهره التقرير الأولي هو تحول – أو ربما إعادة توجيه – في اتجاه السياسة التجارية الأمريكية، خاصة عندما يتعلق الأمر بعلاقتها بما يتجاوز الصين. تشير تصريحات بيسنت إلى شبكة متزايدة من التعاملات الثنائية التي من المقرر إبرامها قريبًا، وتهدف إلى تعزيز العلاقات الاقتصادية مع دول مختارة. من اللافت، مع ذلك، أن الصين تبقى خارج هذا النقاش الحالي، مما يقترح إما توقفًا تكتيكيًا أو توترًا لم يُحل.

على الرغم من هذه الجهود، فإن رد الفعل في أسواق العملات يظهر ثقة ضئيلة – على الأقل حتى الآن. انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.4٪ ليصل إلى 99.37 لا يلهم تفسيرًا متفائلًا. عادةً ما ينبغي أن يترجم التفاؤل حول توسع التجارة، خاصة من اقتصاد كبير، إلى طلب أعلى على العملة. بدلاً من ذلك، ما شهدناه هو انخفاض، مما يوحي بأن المستثمرين إما غير متأثرين بالتفاصيل التي شاركت أو متشككين في الفائدة على المدى القريب للاقتصاد العام. من جانبنا، فإن مثل هذا التحرك يميل إلى اتباع قلق أساسي بشأن ديناميات التضخم، وتأثيرات العجز أو مصداقية تنفيذ الصفقات المستقبلية.

دور التعريفات الجمركية في استراتيجية التجارة

ما تم وضعه بهدوء ولكن بحزم تحت الإعلان هو إحياء لاستراتيجية قائمة على التعريفات الجمركية. يهدف الشرح إلى تذكير الجماهير بالأساسيات – التعريفات الجمركية ليست ضرائب تواجه المستهلك ولكنها رسوم تُفرض قبل دخول السلع إلى السوق المحلي. إنها تحمي صناعات معينة من خلال تحوير المميزات السعرية لصالحها. لكن هذا جانب واحد فقط من القصة.

تبرز الانقسام في رؤى الاقتصاديين. هناك الرأي الذي يقول إن الصناعات يمكن أن تبقى قائمة تحت الضغط الوقائي لرسوم الاستيراد. وهناك الرأي المقابل: أن مثل هذه التحركات، بينما تفيد أحد قطاعات الاقتصاد، غالبًا ما تزيد من تكاليف المواد الخام للآخرين، مما يرفع التضخم ويعرض القوة الشرائية للخطر. سيذكر البعض منا العزم الأخير للإدارة السابقة على استخدام التعريفات كآلات حادة – على الجيران والمنافسين على حد سواء – في محاولة لتوفير مساحة مالية لخفض الضرائب المحلية.

ومن المثير للاهتمام، أنه بحلول عام 2024، تجاوزت المكسيك الصين وكندا كمصدر استيراد رئيسي لأمريكا، محققة ما يقرب من 467 مليار دولار من التجارة. هذا يتماشى مع الاستراتيجية السابقة، ولكنه يضيف أيضًا ضغطًا على أطر التجارة للبقاء وظيفية وقابلة للتنبؤ. أي تعديل في التعريفات، أو حتى الاقتراح بالعودة إلى نظام أكثر عزلة، يمكن أن يزعزع التجارة التجارية ما لم يكن ذلك بعناية فائقة.

مع احتدام المفاوضات وكون بعض الكتل الآن أكثر أهمية، قد يكون هناك تقلب في تسعير العقود الآجلة، خاصة تلك المرتبطة بالنقل والطاقة والسلع الصناعية، أكثر من الفصول السابقة. قد ترى الشركات التجارية التي تتعرض للمنتجات المعتمدة على سعر الصرف مزيدًا من التمايز في هياكل أقساط التأمين والخصم. في الوقت نفسه، من المرجح أن تميل تدفقات الخيارات لصالح آليات التحوط على اللعبات الاتجاهية المباشرة، نظرًا لحالة عدم اليقين بشأن أي الصفقات التي ستصل إلى الشكل النهائي وما هي الحروف الصغيرة التي قد تحملها.

يجب تحديث نماذج المخاطر لتوجيه هذه اللاسيمترية: إذا عادت التعريفات كعنصر سياسي أساسي، فإن الرؤية المبكرة حول أي القطاعات تواجه رسومًا أعلى قد تعني الفرق بين التوازن في المخاطر والوقوع فيها. يقوم فريقنا بضبط فروق النسب وفقًا لذلك ومراقبة أي تغير واضح في العلاقة بين حركة الدولار وتسعير السلع المستوردة الرئيسية. ستكون ردود الفعل المرجعية على الإعلانات أكثر أهمية من المعتاد.

باختصار، حيثما تغيب الوضوح، نخطط لمعالجة التباعد. وفي ظل خلفية حيث يتزايد الحديث التجاري ولكن يولد ارتفاعًا طفيفًا في السوق، فإن تسعير المرونة يتصدر أولوياتنا على الرهان على التحول.