تخطط الاتحاد الأوروبي لفرض رسوم جمركية على سلع أمريكية بقيمة 100 مليار يورو إذا لم تنجح المفاوضات التجارية. وتفيد تقارير بلومبرج بأن ردود الفعل في الأسواق على هذا الخبر قد تتأثر بردود الفعل المدفوعة بالخوارزميات.

هذا التطور هو جزء من استراتيجية طويلة الأمد للاتحاد الأوروبي للرد في حالة فشل المحادثات التجارية. يعتقد الخبراء أن أي تأثير سوقي من هذا الإعلان قد يكون مؤقتًا.

فهم استراتيجية الاتحاد الأوروبي

ما يعنيه ذلك بعبارات أبسط، هو أن صناع القرار الأوروبيين يستعدون لخطوة مضادة في حال فشلت المناقشات مع واشنطن في إنتاج نتيجة عادلة. الإشارة إلى 100 مليار يورو ليست عشوائية، فهي تشير إلى الجدية والحجم، وتهدف أكثر إلى أن تكون تحذيرًا بدلاً من إجراء فوري. الرسوم نفسها لم تُنفذ بعد، لكن احتمالها الوشيك يكفي لإحداث حركة قصيرة الأجل في أسواق الأسهم والعملات.

تسليط بلومبرج الضوء على ردود الفعل المدفوعة بالخوارزميات يكشف عن مدى حساسيت النظام الحالي للمخاطر المرتبطة بالعناوين الرئيسية. العديد من أنظمة التداول الخوارزمية مبرمجة للعمل بناءً على تحديثات السياسات، خاصة عندما تتضمن أرقامًا كبيرة أو تغييرات في العلاقات التجارية الدولية. تستجيب هذه الأنظمة خلال أجزاء من الثانية، مما يفسر التقلبات الحادة في الحجوزات والأسعار قبل أن يستوعب المتداولون البشر الآثار الكاملة.

من منظور تداول المشتقات، فإن ذلك يخلق تدخلات في الأسعار – نوافذ قصيرة لا تعكس الأسس طويلة الأجل بل ردود الفعل المفاجئة على البيان. هذا النوع من الحركات غالبًا ما يوفر فرصة، ولكنه يتطلب أيضًا دقة. إذا انتظرت طويلًا، يختفي الحافة تمامًا؛ إذا تصرفت مبكرًا جدًا، قبل أن يتوفر السياق بالكامل، يمكن أن يؤدي الفهم الخاطئ إلى خسائر.

ما رأيناه هو زيادة في التقلب الضمني في فئات الأصول المرتبطة بالاتحاد الأوروبي. ليست طفرة، ولكن زيادة كافية تستحق الانتباه. بدأت خيارات عبر العديد من الانتهاءات تسعر نتائج أوسع. يجب على المتداولين الذين يحتفظون بتعرضهم لهذه الحركات تقييم أي أجزاء من كتابهم قد تكون غير ملائمة للضوضاء قصيرة الأجل. لا يزال التحوط ميسور التكلفة، على الرغم من أنه ليس مخفضًا كما كان قبل أسبوعين. إذا كان هناك شيء، فإن هذا الوضع يكافئ أولئك الذين يظلون محايدين من حيث السيناريو مع مراعاة التوقيت.

مراقبة مؤشرات السوق

ألمح باور من ING إلى أن رد فعل السوق كان أكثر عن الزخم المدفوع بالتدفقات أكثر من كونه إعادة تقييم حقيقية للأسس التجارية. يتوافق ذلك مع ما لاحظناه في وقت متأخر من يوم الخميس – حيث قفزت الأحجام تمامًا مع صدور العناوين، دون وجود بيانات مقابلة لمنحها الوزن. بالنسبة لنا، يشير ذلك إلى الانعكاس لا التفكير.

من الجدير بالذكر أيضًا أن المؤشرات التقنية ليست ممتدة بشكل مفرط في أي من الاتجاهين حتى الآن. يمنح هذا المشاركين مساحة لتركيب الصفقات عبر النطاقات بدلاً من المراهنة على الانفجارات. لقد قمنا بتعديل تعرضنا اليوناني وفقًا لذلك، مفضلين استراتيجيات تستفيد من الاستقرار بدلاً من استمرار الحاد – صفقات الجاما القصيرة خارج الجدول إلا إذا تم توقيتها مع إشارات ثقة أعلى.

كما تستمر التوقعات في التحول، يجب أن تظل الحساسية للتحديثات التنظيمية والاقتصادية الكلية مرتفعة. نحن حذرون خاصةً من محاولات أي من الجانبين لإعادة صياغة السرد بطريقة تشوه ما يحدث فعليًا. في بيئات سريعة الحركة مثل هذه، عادة ما تصل الوضوح بعد تعديل التسعير بالفعل. بمعنى آخر، بحلول الوقت الذي تجمع فيه معظم وسائل الإعلام آراء الخبراء، تكون تكلفة الفرصة البديلة لعدم العمل قد تحركت بالفعل.

أولئك الذين هم بالفعل في هذا الإطار يجب أن يركزوا الآن على تقييم مخاطر التقعر من العناوين الفرعية. أي تأكيد على تصلب المواقف – سواء من بروكسل أو واشنطن – من شأنه أن ينحرف بالنتائج في المستقبل. نحن نستخدم التقلبات الأطول لالتقاط العوائد غير المتماثلة التي لا يمكن للوظائف الأقصر تأمينها بنفس الدقة.

من حيث التوقيت، قد تجلب الأسابيع المقبلة المزيد من التسريبات التفاوضية بدلاً من الإعلانات الرسمية. نتعامل مع هذه الأمور بحذر. تتمتع ضوضاء الشائعات بعادة تفوق الواقع بعدة جلسات تداول. وبناءً على ذلك، فإن مراجعات المواقع متكررة، ولا يبقى شيء “محدد ومنسى”. يجب على مديري المخاطر الاستعداد للتحولات المسبقة في العواطف التي تصل قبل البيانات، وليس بسببها.