سجل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في إسبانيا لشهر أبريل عند 53.4، وهو أقل من المتوقع البالغ 54.0، حيث كان الرقم السابق 54.7. كما انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 52.5 من 54.0.

تشير هذه البيانات إلى تباطؤ في النمو مع تراجع في نمو العمل الجديد على مدار الشهر. بلغ الثقة الاقتصادية أدنى مستوى لها منذ نوفمبر، بينما شهد قطاع الخدمات نمواً أضعف وانخفض الإنتاج في قطاع التصنيع.

التوترات في السوق الدولية

واجه مقدمو الخدمات بيئة عمل أكثر تحدياً، يُعزى ذلك إلى التوترات في السوق الدولية التي تؤثر على قرارات الاستهلاك والاستثمار. على الرغم من التباطؤ، لا تزال مستويات النشاط التجاري والطلبات إيجابية.

التكاليف التشغيلية لمقدمي الخدمات الإسبان مرتفعة، مع تأثير التعريفات التجارية على سلاسل التوريد، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار المدخلات وزيادة الأجور التي تدفع الأسعار لأعلى. يتم تمرير تكاليف المدخلات المرتفعة إلى العملاء.

على الرغم من تراجع التفاؤل بين مقدمي الخدمات الإسبان إلى أدنى مستوى هذا العام بسبب حالة عدم اليقين الناتجة عن التعريفات الجمركية الأمريكية، فإن هذا لا يؤثر فوراً على العمال الإسبان. مع استمرار نمو الطلبات وتزايد التراكم، وسع مقدمو الخدمات قواهم العاملة.

تراجع مستويات الثقة

من المهم هنا الإشارة إلى مستويات الثقة التي تراجعت إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر. مثل هذه الأمور الزمنية لها أهميتها. تتذكر الأسواق تلك الفترة جيداً – حيث كانت تتسم بالحذر الهادئ وسط حالة عدم اليقين العالمية. يشير هذا إلى أن صناع القرار أصبحوا أكثر حذراً وأقل ميلاً لزيادة المخاطر في محافظهم الاستثمارية. هذا التغيير لم يشل العمليات؛ تدفقات الطلبات المستمرة والتوظيف تؤكد ذلك. ومع ذلك، من الواضح أن حالة من الحذر قد سيطرت، والأرقام لا تكذب.

يجب علينا أيضاً مراقبة الهياكل التكلفة هنا بعناية. لا تمر الشركات الخدمية في إسبانيا بتضخم عادي. هذه الضغوط تكون مرتبطة بشكل بارز بالاحتكاكات الخارجية – لا سيما الإجراءات التجارية التي تؤثر مباشرة على سعر المدخلات. نتيجة لذلك، تتحمل الشركات تكاليف تشغيلية أعلى، ونظراً لأن الهوامش ليست مرنة بلا حدود، يتم تمرير هذه التكاليف من خلال زيادة الأسعار. لا يمكننا تجاهل هذا، خاصة عند مراقبة التوقعات التضخمية طويلة الأمد.

على الرغم مما يبدو أنه تغيير في التوقعات المستقبلية، ازداد التوظيف. يجب عدم تجاوز هذا التفصيل. يؤدي زيادة تراكم الطلبات غالباً إلى زيادة في عدد الموظفين، ليس بدافع الطموح التوسعي – ولكن كوسيلة للتعامل مع العمل الذي يستمر في التفوق على مستويات التوظيف الحالية. إنها مسألة توقيت، حيث يجب أن يرتفع العرض ليتماشى مع الطلب المستمر رغم تراجعه الطفيف.

من موقعنا، تدفع البيانات إلى إعادة تقييم بناءة للمواقف عبر استراتيجيات حساسة للمدة. تصبح حساسية العائد مهمة عندما تتحد الديناميات الدافعة للتكاليف مع النشاط البطيء، وحتى التراجع الطفيف في الطلب على الخدمات يؤثر على التقييمات. في الوقت نفسه، يضيف تراجع إنتاج التصنيع إلى الرواية العامة بأنه على الرغم من أن المحركات المحلية تعمل، إلا أنها تفعل ذلك بشكل متزايد ضد خلفية من الزخم العالمي المخفف.

يجدر بنا مراقبة أي تباين بين قوة التسعير والتزامات الأجور في الإصدارات المستقبلية، حيث سيؤثر ذلك ليس فقط على مسارات التضخم، ولكن أيضاً على دورات الربحية للشركات التي تظل حساسية المدخلات فيها عالية.