ناقش وزير التجارة الأمريكي لوتنيك العلاقات التجارية مع كندا على قناة فوكس بيزنس، مشيرًا إلى تعقيدات الوصول إلى اتفاق تجاري. وأشار إلى أنه من غير المرجح التوصل إلى اتفاق تجاري في المستقبل القريب بسبب هذه التعقيدات.

تشير تصريحات لوتنيك إلى أن المفاوضات تواجه عدة تحديات. قدم وجهة نظر واقعية، معترفاً بالعقبات بدلاً من إعطاء زاوية إيجابية مفرطة.

كشفت تصريحات لوتنيك عن العقبات التي لا تزال قائمة بين واشنطن وأوتاوا. كان خطابه واقعيًا ولم يضف التفاؤل الدبلوماسي على الوضع. من الواضح أنه تم تباطؤ المحادثات إلى حد كبير بينما يزن كلا الجانبين الضغوط السياسية المحلية والخلافات القطاعية والاحتكاكات التنظيمية التي لا يمكن معالجتها بسرعة.

هذا يخلق تأثيرات على الذين يقومون بتحليل حركة السوق المستقبلية. نحن لسنا بالضرورة نواجه تقلبات فورية، ولكنه يكفي لجعل بعض الافتراضات موضع تساؤل. عادة ما يؤدي الحوار المطول حول التجارة الثنائية إلى تغيير التوقعات حول المواد والخدمات وحتى التعرض للعملات، خاصة إذا كان هناك تردد في الاتفاقيات الحدودية.

بالنسبة لنا، يعني ذلك مراقبة التقلب الضمني بشكل أكثر دقة عبر قطاعات معينة، خاصة تلك المرتبطة بتدفقات رأس المال عبر الحدود والأسهم الحساسة للتجارة. هذه الفوضى يمكن أن تضغط على أسعار المخاطر في زوايا معينة بينما يظل الحجم الكلي ثابتًا أو حتى يتراجع. لا ينبغي لنا أن نتجاهل تأثير السياسة البطيئة على سلوك التحوط الصناعي.

قد تحتاج التوقعات حول التوقيت أيضًا إلى التمديد. إذا كان لوتنيك يرى مسافة بين الفرق التفاوضية، فيجب أن تعكس نماذجنا تلك المسافة أيضًا، سواء في الجدول الزمني أو التسعير. الأمر لا يتعلق بالهلع، بل بإعادة ضبط ما هو محتمل وقياس التأثيرات المترتبة على هذا التأخير. أي شيء يجعل سلاسل التوريد أكثر تشددًا أو التعريفات أكثر غموضًا سيؤدي إلى تأخير وضع المشتقات.

قد نجد أيضًا تجار الخيارات يوسعون نطاق الإضراب، وربما يقللون من المدة. هذا ليس انسحابًا بل استراتيجية تدفع بعيدًا عن المراهنات المحدودة لصالح المرونة. لا يوجد معنى في انتظار اتفاق لا يترقب حتى للمناقشة، ناهيك عن التصديق.

من المفارقات أن هذه الوضوحة حول الصعوبة تجلب نوعًا من الهدوء. لا توجد مفاجآت هنا، فقط تأكيد بأن الوقفة لا تزال وقفة. اللحظة التي يحرك فيها جانبًا أو يقدم آلية سياسية جديدة، قد تشعر العقود قصيرة الأجل بالضيق. حتى ذلك الحين، قد تبقى الأسعار في نطاقها دون شيء سوى دوران حذر تحت السطح.