أحدث البيانات من Sentix في 5 مايو 2025 تُظهر أن ثقة المستثمرين في منطقة اليورو بلغت -8.1 مقارنة بتوقعات قدرها -12.5. وهذا يمثل تعافيًا متواضعًا بعد تراجع حاد سابق بسبب المخاوف من تعريفات ترامب.

تظل معنويات المستثمرين منخفضة، ولكن المخاوف قد تقلصت، حيث ارتفع مؤشر التوقعات إلى 19.6 من 3.8 في أبريل. وتشير نتائج Sentix إلى أن المخاوف بشأن الركود قد تلاشت، على الرغم من أن الولايات المتحدة والصين وسويسرا تأثرت بسياسة التعريفات.

نلاحظ من أحدث أرقام Sentix أن ثقة المستثمرين في منطقة اليورو قد انتعشت قليلاً – لا تزال في منطقة سلبية، ولكنها أقل خطورة مما كان متوقعًا. الارتفاع الحاد في مكون التوقعات يشير إلى أن المشاركين في السوق يتوقعون ظروفًا أفضل على المدى المتوسط، ربما يتكيفون مع التحركات السياسية الأخيرة أو يستوعبون الصدمات السابقة بنجاح. وعلى الرغم من أن الرقم الرئيسي هو -8.1، مقارنة بتوقعات -12.5، إلا أنه يمثل تحولًا في المزاج لا يمكن تجاهله.

يبدو أن التراجع السابق، الذي دفعته مخاوف مرتبطة بالتعريفات تحت إدارة ترامب، قد ترك أثره. ومع ذلك، مع قفز مؤشر التوقعات إلى 19.6 من 3.8 في مدة شهر واحد فقط، هناك شعور بأن أسوأ السيناريوهات تتراجع إلى الخلفية – في الوقت الحالي. من الواضح أن المستثمرين ليسوا في وضع يتوقع انكماشًا عميقًا بعد الآن، وهو مهم عندما يتعلق الأمر بكيفية تسعير هوامش الخطر.

من منظور المشتقات المالية، يعني الارتفاع الواضح في معنويات التطلع نحو المستقبل أنه يمكننا توقع بعض إعادة التوازن. إذا كانت الانحرافات المتوقعة تميل بشدة نحو الشراء خلال الأسابيع الماضية، قد يتوقع الآن بعض الارتداد من ذلك التحوط. ليس انعكاسًا كاملاً لاتجاه التفاؤل الصريح، ولكن بالتأكيد مساحة للتنفس – تقليل الرغبة في حماية الهبوط القصوى، مما يؤدي إلى انخفاض التقلّب الضمني عبر العقود قصيرة الأجل.

يجب أن نفكر أيضًا أنه إذا بدأ إجماع السوق يطوي في ركود أكثر اعتدالًا أو حتى انتعاش متواضع، فستتأثر نماذج التسعير للعقود الآجلة لأسعار الفائدة. يمكن أن يمتد ذلك إلى أدوات تذبذب السعر في وقت قريب. التجارات الفروقية التي رأيناها في أسعار الفائدة والمشتقات المالية للعملات الأجنبية، والتي تمت بدافع الخوف من التباعد، قد تبدأ في فقدان الزخم مع تلاشي هذه المخاوف. ستكون الوضعيات أكثر أهمية من السرد في المرحلة التالية.

علينا مراقبة سلوك تقلب السندات والسيولة خلال الجلسات القادمة. إذا كان هناك اعتقاد حقيقي بتحسن آفاق Sentix، قد نرى تخفيف الضغط في الأصول ذات المدة العالية. وهذا بدوره سيتغذى في هيكل الخيارات، خصوصًا لخيارات أسعار الفائدة لليورو. كالمعتاد، التدفقات ستخبرنا بأكثر مما ستقوله الخطابات. شاهد التدفقات.