تظل العقود الآجلة لـ Eurostoxx مستقرة في التداول الأوروبي المبكر. عقود DAX الآجلة الألمانية انخفضت بنسبة 0.1%، في حين أن عقود CAC 40 الآجلة الفرنسية لم تتغير.
تشير العقود الآجلة الأمريكية إلى اتجاه هبوطي بعد تحقيق تسعة أيام من المكاسب المتتالية. قد يكون السوق في حالة ترقب، في انتظار أخبار تجارية مهمة وقرارات من مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتوقع صدورها في وقت لاحق من الأسبوع، وربما تتعلق بتطورات مرتبطة بترامب.
توقعات السوق الأوروبية
فتح Eurostoxx بشكل مستقر بينما تراجعت عقود DAX الآجلة بشكل طفيف واستقرت CAC 40، وهو ما يشير إلى بداية حذرة بدون اتجاه واضح على الفور. يبدو أن التردد يعكس ليس فقط ميل السوق إلى الاستقرار بعد حركة أخيرة، ولكن أيضًا ربما سلسلة من الأحداث المجدولة التي قد تحدد التقلبات على المدى القصير. من الناحية الأخرى من المحيط الأطلسي، تراجعت العقود الآجلة في الولايات المتحدة بخطوة خفيفة بعد رحلة مستمرة نحو التصاعد. إن تسجيل تسعة جلسات متتالية من المكاسب يعكس التفاؤل السابق، على الرغم من أن التوقف مؤقتًا، خصوصًا قبل المحفزات الكبرى، لا يكون نادرًا.
من الجدير تحليل ما يعنيه هذا الاستقرار بالنسبة لوضع السوق. غياب الحركة في العقود الآجلة للأسهم الأوروبية ليس عدم اتخاذ قرار في الفراغ—إنه ضبط النفس في ظل التوقعات. الأسواق، بعد أن سعرت تدفق مستمر من الأرباح والبيانات الكلية، تستعد الآن للحصول على وضوح بشأن شروط التجارة ومسارات أسعار الفائدة. التفاعل المحتمل للسياسة النقدية مع التطورات السياسية يضيف طبقة أخرى للمتداولين عند اتخاذ قرارات بشأن حجم وتوقيت تعريضاتهم.
موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خصوصًا فيما يتعلق بالأسعار، يخضع لرقابة دقيقة. مع الارتفاع في الأسهم والأسواق الائتمانية، أي إشارة إلى إعادة التقييم بنبرة تميل إلى التشدد—إذا تم صياغتها بطريقة مغايرة عن المتوقع لدى الأسواق—يمكن أن تؤدي إلى إعادة تسعير سريعة، خاصة في المشتقات المالية القائمة على أسعار الفائدة. لذلك، قد نفضل السيناريوهات ذات هوامش انتشار أوسع قليلاً في تعبيرات منحنى السعر أو نختار الإعدادات التي تعزز التحدب حيث تتم معاقبة أو مكافأة مفاجآت البيانات بشكل أشد.
بالإضافة إلى ذلك، لأولئك المشاركين في تقلبات الأسهم، يجب الآن الاستعداد لمخاطر العناوين. الإشارة إلى التطورات المرتبطة بترامب ليست مجرد ذكر عابر؛ تذكرنا أن المؤشرات الكبرى عادة ما تسير في أنماط واضحة، بينما الاضطرابات السياسية نادرًا ما تتبعها. عندما تصبح السرديات السياسية متشابكة مع مؤسسات صنع السياسة، يصبح تسعير مخاطر الذيل أقل نظرية. يجب تقييم الخيارات قصيرة الأجل، خاصة على المؤشرات ذات العلاقات الأوثق مع الاجماليات العالمية، بالنسبة إلى التقلبات المحققة من الأسبوعين الماضيين. قد لا تعكس الحركة قلقًا بعد، ولكن ضمان بقاء المراكز مرنة يبدو منطقيًا.