زوج العملات USD/CHF غير قادر على البناء على الدفعة التي حصل عليها يوم الجمعة من البيانات الإيجابية بشأن الوظائف الأمريكية، ويواجه ضغوط بيع جديدة. يتداول الزوج حول علامة 0.8235-0.8230، مما يمثل انخفاضًا بنسبة تقارب 0.50% مقارنة باليوم السابق.

التقرير الأخير عن الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة أدى إلى تأجيل التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي من يونيو إلى يوليو. ورغم ذلك، يبقى الدولار الأمريكي منخفضًا بسبب استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي المرتبطة بالتعريفات الجمركية الأمريكية.

يتأثر شعور السوق بالآمال في تخفيف التوترات بين الولايات المتحدة والصين، الذي يتأثر أيضًا بالتحولات المفاجئة في السياسات التجارية الأمريكية. تستمر القضايا الجيوسياسية، مثل الصراع بين روسيا وأوكرانيا والتوترات في الشرق الأوسط، في التأثير على شهية المخاطرة.

قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، المقرر إعلانه بعد اجتماع يدوم يومين، سيقدم توجيهات للسوق. في هذه الأثناء، يُنتظر بشغف إصدار مؤشر مديري المشتريات الخدمي الأمريكي لتحولات السوق على المدى القصير.

الفرنك السويسري يعد واحدًا من أكثر العملات تداولاً في العالم، وتتأثر قيمته بصحة الاقتصاد وإجراءات البنك الوطني السويسري. يعد عملة ملاذ آمن نظراً لاستقرار سويسرا وقوتها الاقتصادية.

يجتمع البنك الوطني السويسري ربع سنويًا لاتخاذ قرارات حول السياسة النقدية، ويستهدف معدل تضخم أقل من 2%. إصدارات البيانات الاقتصادية السويسرية تُعد حاسمة لتقييم قيمة الفرنك.

تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة منطقة اليورو، حيث ترتبط الاقتصاديين بقوة. أي تعديلات اقتصادية كلية أو نقدية في منطقة اليورو تؤثر بشكل كبير على الفرنك السويسري.

في الجلسات القليلة الماضية، شهدنا تحولا في اتجاه USD/CHF، حيث سيطر الاتجاه الهابط. جزء كبير من الارتفاع الأولي ليوم الجمعة – بفضل أرقام العمالة الأمريكية القوية – قد تلاشى الآن. واجه المتداولون يوم الاثنين خسائر متجددة، مما أعاد الزوج إلى النطاق القريب من 0.8230، بانخفاض حوالي نصف بالمئة عن اليوم السابق. لم يكن للارتفاع الذي شهدناه في نهاية الأسبوع الماضي قدرة كبيرة على الاستدامة، وهناك الآن ضغط هبوطي جديد يثقل على الزوج.

السبب يكمن في كيفية هضم الأسواق لإصدار الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. كانت الوظائف أكثر مما هو متوقع، مما دفع المتداولين لإلغاء أي رهانات قوية على خفض أسعار الفائدة في يونيو من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يعتبر الخفض في يوليو الآن أكثر احتمالية. لكن هنا يصبح الوضع معقداً – رغم ذلك، لم يجد الدولار فعلاً موطئ قدم له. لا يزال ضعيفاً، متأثراً بنفس الأسئلة القديمة: ما الذي تخطط له واشنطن في التجارة؟ كيف ستعيد هذه التعريفات تشكيل التوقعات المتعلقة بالعرض والطلب؟

أصبحت الحالة المزاجية للسوق شديدة التفاعل. بينما هناك بعض التفاؤل بأن المحادثات بين الولايات المتحدة والصين يمكن أن تتجنب تدهورًا إضافيًا، إلا أن الخطوات المفاجئة من جانب الولايات المتحدة تستمر في إحداث ضجة. يتابع المتداولون، ونحن منهم، التطورات التجارية عن كثب، غير قادرين على الالتزام الكامل في أي اتجاه بينما يستمر الغموض.

لم ترفع الظلال الجيوسياسية. النزاع المستمر في شرق أوروبا، والمشاكل المتزايدة في أجزاء من الشرق الأوسط، يرسخ تدفقات “عدم المخاطرة”. هذا يعني أن حتى الاستطلاعات البسيطة أو المخاطر البيانية يمكن أن تسبب تأرجحًا أكبر في السوق من المعتاد.

هذا الأسبوع، يقف الاحتياطي الفيدرالي في المقدمة والوسط. منتظرًا بعد اجتماع لمدة يومين، من المتوقع أن يقدم القرار وضوحًا – على الأقل في اللهجة، إن لم يكن في عمل ملموس. قبل ذلك، تركز الاهتمام على مؤشر مديري المشتريات الخدمي من الولايات المتحدة. تكون هذه القراءة ثقيلة الوزن للتوقعات المتعلقة بمسار أسعار الفائدة، وأي ضعف من المحتمل أن يثير تحركات متجددة في التداولات الحساسة للعائد. ردود الفعل ستكون سريعة؛ نحن نستعد لإعادة التحصين بسرعة مع وصول البيانات.

على الجانب السويسري، لم يتغير الكثير بشكل مرئي، لكن إذا نظرت تحت السطح، هناك الكثير يحدث. يبقى الفرنك مدعومًا بصفته ملاذًا آمنًا. البنك الوطني السويسري، مع دورة اجتماعاته الربع سنوية، يهدف للحفاظ على التضخم تحت 2%، ويفعل ذلك من خلال تعديلات نقدية مستهدفة للغاية. أي انحراف عن هذا الهدف يميل لأن يكون له تأثير فوري على تقييم الفرنك – غالبًا أشد مما نراه في العملات الأخرى ذات التقلبات المنخفضة.

تذكر، نحن لا نتداول فقط أساسيات سويسرا هنا. منطقة اليورو تلعب دورًا كبيرًا. بما أن سويسرا ترتبط تجاريًا بجيرانها عبر الحدود، فإن أي تغييرات في توقعات النمو في منطقة اليورو أو مناقشات سياسة البنك المركزي الأوروبي تنتشر إلى الفرنك السويسري. لذا، لا يجب تجاهل بيانات من الدرجة الثانية من ألمانيا أو فرنسا – فهي تستطيع، وغالبًا ما تفعل، تعديل اتجاه التدفقات في الفرنك بشكل غير متوقع.

في الأسابيع القادمة، يظل التقلب الضمني عبر تقاطعات الدولار مضغوطًا، لكن نعتقد أن هذا من غير المحتمل أن يستمر. مع اقتراب نقاط تحول في السياسة النقدية والمخاطر الخارجية بعيدًا عن حلها، الاستراتيجية الأفضل هي البقاء مرنين. تأتي إدارة المخاطر أولاً – قم بالتصرف وفقًا لذلك.