أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي لإندونيسيا في الربع الأول انخفاضًا بنسبة 0.98% مقارنة بالربع السابق. كان هذا الرقم أقل من التوقعات التي كانت تتوقع انكماشًا بنسبة 0.89%.

في أسواق الصرف الأجنبي، شهد زوج العملات EUR/USD ارتفاعًا، متحركًا فوق منتصف 1.1300، وذلك بالتزامن مع تراجع الدولار الأمريكي، بينما يظل زوج GBP/USD قريبًا من مستوى 1.3300 بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي.

ارتفاع أسعار الذهب

ارتفعت أسعار الذهب مدفوعة بالطلب على الملاذات الآمنة وتراجع الدولار الأمريكي. كما يتم توجيه الانتباه نحو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم للحصول على مزيد من توجيه السوق.

في قطاع العملات الرقمية، لا تزال أسعار اللايتكوين حول 86 دولارًا. يُعتبر احتمال الموافقة على صندوق قابل للتداول في البورصة (ETF) لللايتكوين أكثر وعدًا من بعض الأصول الأخرى.

على الرغم من انخفاض معدلات التعريفة الجمركية، تظل حالة عدم اليقين السائدة مصدر قلق، حيث يشكل عدم اليقين في السياسات طويلة الأجل مخاطر. من المهم للمشاركين البقاء حذرين، مع الاعتراف بتعقيدات هذه التقلبات دون افتراض الحلول النهائية.

يشير الانخفاض المُبلغ عنه في الناتج المحلي الإجمالي لإندونيسيا خلال الربع الأول— الذي بلغ -0.98%— إلى تراجع أعمق مما كان يتوقعه الاقتصاديون، مما يعكس تحديات أوسع في أكبر اقتصاديات جنوب شرق آسيا. تاريخياً، أدت القراءات الأضعف من جاكرتا إلى ضغوط هبوطية على عملات الأسواق الناشئة وتضييق التداولات المرتبطة بالروبية. من منظور كلي أوسع، نرى أن ذلك يؤدي إلى تقليل الشعور الإيجابي عبر التعرضات في آسيا والمحيط الهادئ والتأثير على التموضع المحافظ في العقود الآجلة الإقليمية.

حركات اليورو والدولار الأمريكي

في غضون ذلك، يعكس الارتفاع في زوج العملات EUR/USD— الذي رفعه ليتجاوز منتصف 1.1300— الضعف الحالي في الدولار الأمريكي. لقد ظهرت هذه النعومة في الدولار جنبًا إلى جنب مع التراجع العام في تدفقات الملاذ الآمن، على الأقل مؤقتًا. نظرًا لحجم الشراء في الدولار في الآونة الأخيرة وتداعياته على التوقعات بمعدلات الفائدة، فإن هذا التحرك الأخير يشير إلى أن العائدات الأمريكية قد تكون قد بلغت ذروتها في المدى القصير. ينبغي لأولئك الذين يشاركون في أزواج العملات بالدولار عبر العملات الرئيسية أن يكونوا على دراية كاملة بكيفية إمكانية تضخيم هذه التقلبات لتعرضهم القائم على اليوم الواحد، خاصةً في ظل التحركات اللاحقة في فروقات المبادلة والأدوات المشتقة لأسعار الفائدة.

موضع الجنيه الإسترليني، عند شريط 1.3300 على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي، يشير إلى عدم وضوح حتى الآن للخروج من هذا الموضع. بيانات الاقتصادية الأخيرة لم توفر وضوحاً كافياً للتموضع خارج المدى القريب جداً. يؤثر هذا في الممارسة العملية في ارتفاع تسعير التقلب المائل والعلاوة على عكس المخاطر. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون فروقات الفائدة عبر الأطلسي، فإن هذا يعزز أيضاً جاذبية تداولات القيمة النسبية. يمكن أن يؤدي أي اختلاف غير متوقع في تعديلات النمو أو ضعف سوق العمل في المملكة المتحدة إلى انزلاقات تحت مناطق الدعم الأخيرة، خاصةً في الأماكن التي تكون فيها أحجام عقود الكابل أضعف.

لقد لاحظنا أيضاً التجدد في الاهتمام بالذهب، الذي ارتفع كرد فعل ضد سقوط الدولار وزيادة الطلب من أولئك الذين يسعون للحماية من ضغوط السوق. الحقيقة أن الذهب يستجيب بهذه الطريقة— ليس للتضخم نفسه، ولكن لتوقعات السياسة النقدية الأوسع— هو نتيجة تستحق النظر. غالباً ما تشير أسواق المعادن إلى الشعور قبل أن يصبح واضحاً في فئات الأصول التقليدية. مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة، هناك تسعير متزايد للميول الداعمة للاقتصاد، مما قد يمد نطاق العقود الآجلة لأسعار الفائدة إلى ما بعد مدىها الحديث. ولكن، سيكون أي تجاوز للمستويات الحالية للمقاومة في الذهب مشروطاً بمتابعة من المدخلات الحساسة لأسعار الفائدة.

فيما يتعلق باللايتكوين، يشير الاستقرار في سعر الرمز إلى حوالي 86 دولارًا إلى أنه قد تشكلت قاعدة مؤقتة. ومع ذلك، فإن ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو احتمال زيادة احتمال الموافقة على صندوق التداول، وربما قبل بعض الأصول الرقمية الأخرى. لقد قوبلت جهود شركة Canary Capital بالترحيب، مما يزيد من الاهتمام بالمشتقات حول الأسماء الرقمية من الفئة الثانية، حيث تظل متطلبات الهامش أقل إلى حد ما. إذا رأينا تحركاً ملموساً على الجبهة التنظيمية، فإن حجم الخيارات قصيرة الأجل قد يتقدم بسرعة.

على الرغم من تخفيض الرسوم الجمركية، لم يكن هناك انخفاض مقابل في حالة عدم اليقين بشأن السياسات. مما يجعل الاعتماد على الاتفاقيات متعددة الأطراف غير عملي في هذه المرحلة للحفاظ على استقرارها على المدى المتوسط. يجب على التجار الرد وفقاً لذلك— ليس بتجاهل التحركات بالكامل، ولكن بتعديل نسب التحوط والبقاء مرنين في تعرضهم. في وجهة نظرنا، إن بعض النماذج القائمة على السيناريوهات تقلل من شأن استمرارية هذه المجهولات، التي غالباً ما تضغط على تقلبات مبادلة ذات آجال متوسطة. بحلول اقتراب انتهاء مدة العقد، تبدأ هذه المتغيرات المهملة في الثقل بشكل أكثر وضوحاً على التسعير.