سجل مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في كندا لشهر مارس زيادة بنسبة 0.5% مقارنة بالشهر السابق، متجاوزاً الارتفاع المتوقع بنسبة 0.3%. تم تعديل الرقم السابق من 0.4% إلى 0.6%.
وعلى أساس سنوي، سجل مؤشر أسعار المنتجين نموًا بنسبة 4.7%، منخفضًا من النسبة السابقة 4.9%. انخفض مؤشر أسعار المواد الخام (RMPI) بنسبة 1.0% على أساس شهري، على عكس الزيادة السابقة بنسبة 0.3%.
التأثير على النفط والغاز
سنويًا، ارتفع مؤشر أسعار المواد الخام (RMPI) بنسبة 3.9%، مشيرًا إلى انخفاض من النسبة السابقة 6.6%. يلاحظ انخفاض الضغوط على أسعار المواد الخام ومن المرجح أن يستمر هذا الانخفاض في أبريل نظرًا لانخفاض أسعار النفط والغاز الطبيعي.
ما نراه من مؤشر أسعار المنتجين لشهر مارس هو ارتفاع أسرع من المتوقع في التكاليف التي يمررها المصنعون، على الأقل على المدى القصير. الزيادة الشهرية بنسبة 0.5%، التي تجاوزت التوقعات ومراجعات فبراير التي أظهرت زيادات أكبر، توحي بأن المنتجين قد يجدون أسبابًا – أو يواجهون ضغوطًا – لتعديل الأسعار بشكل متكرر نحو الأعلى. هذا لا يعكس بالضرورة قوة طلب أوسع بعد. لكن من وجهة نظرنا، يشير إلى بعض المرونة على الأقل في قدرة التسعير المحلية، أو ضيق في جانب العرض الذي لا ينبغي تجاهله.
في الوقت نفسه، الرقم السنوي الذي انخفض من 4.9% إلى 4.7% يخبرنا بأن الاتجاهات على المدى البعيد تضعف. تباطؤ الوتيرة هنا يمكن أن ينتشر إلى التسعير في الأشهر القادمة. أي إذا استمرت الظروف الحالية ولم تعكس تكاليف المدخلات مسارها. قد يعكس هذا التخفيف سلاسل التوريد المحسنة أو استقرار خلفية الطلب بعد فصول متقلبة.
المواد الخام ومجمع الطاقة
ما يبرز هو سلوك المواد الخام. انخفاض بنسبة 1.0% شهريًا يظهر أن الضغط يتلاشى بسرعة في مرحلة مبكرة من عملية الإنتاج. إذا تعقبنا ذلك، فإنه يتماشى مع ما نراه في مجمع الطاقة – لا سيما التراجع في النفط والغاز. هذه العوامل تعد ثقيلات في مؤشر أسعار المواد الخام، وأي انحدار هنا يمكن أن يمتد إلى قطاعات صناعية مختلفة، مما يقلل من أعباء التكلفة.
النسبة السنوية لمؤشر أسعار المواد الخام، التي بلغت 3.9%، منخفضة من 6.6%، تؤكد هذا الاتجاه. معا، يوجد سرد أكثر وضوحًا لتخفيف المدخلات الذي لم يتم التصفية فيه بالكامل بعد في الأسعار عبر سلسلة التوريد. عادة ما يكون هناك بعض التأخير. ما نحتاج إلى مراقبته عن كثب في الأسابيع القادمة هو ما إذا كان هذا التخفيف يستمر وكيف يتقاطع مع نشاط الشراء من قبل المصنعين وتجار التجزئة الذين قاموا سابقًا ببناء المخزون بتكاليف أعلى.
لأولئك الذين يتموضعون في المشتقات المرتبطة بهذه الاتجاهات الاقتصادية الكلية، فإن مسار المواد الخام يستدعي تعديل النماذج المتعلقة بتأخير تمرير الأسعار وتغليف التقلبات. تظهر تكلفة المنتجين أكثر تقلبا على مدى قصير، لكنها ليست بالضرورة متسارعة على مدى طويل. هذه الموازنة تهم في بناء صفقات حساسة لهيكل المدة أو الانحراف في توقعات التضخم. قد يخلق الانفصال بين الارتفاعات القصيرة الأمد والتباطؤ الأوسع فرصًا مثيرة للاهتمام في السبريد أو المنحنيات.
