ظلّت أزواج العملات الرئيسية مستقرة مع انخفاض أحجام التداول في الجمعة العظيمة لعطلة عيد الفصح، حيث أُغلقت الأسواق لهذه المناسبة. لم يكن من المتوقع صدور أي بيانات اقتصادية هامة، مما أدى إلى نشاط سوقي هادئ مع اقتراب نهاية الأسبوع.

انخفض الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية هذا الشهر، حيث خسر 7.45% بشكل ملحوظ أمام الفرنك السويسري. تعكس هذه البيانات أداءه مقابل عملات مثل اليورو، والين، والدولار الكندي، من بين آخرين.

بعد خفض معدلات الفائدة بواقع 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي، أظهر اليورو أداءً متواضعاً مقابل الدولار الأمريكي. لا تزال حالة عدم اليقين تؤثر على التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو، مما يحافظ على نطاق ضيق للزوج EUR/USD.

انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 215,000، وأشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إمكانية مفاوضات بشأن التعريفات الجمركية مع الصين. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي قليلاً ليصل إلى نحو 99.50.

وصل الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بقيمة 3,357 دولاراً قبل أن يستقر قليلاً عند 3,327 دولاراً. تحرك زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إيجابياً نحو 1.3280، بينما بقي زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني دون مستوى 142.50، في طريقه لخسارة أسبوعية ثالثة على التوالي. أعاد محافظ بنك اليابان التأكيد على إمكانية رفع المعدلات إذا تم تحقيق أهداف التضخم.

التعريفات الجمركية، التي غالباً ما يتم الخلط بينها وبين الضرائب، هي رسوم على الواردات لحماية الصناعات المحلية من خلال توفير ميزة سعرية. يعتزم الرئيس دونالد ترامب استخدام التعريفات الجمركية لدعم الاقتصاد الأمريكي، مستهدفاً بشكل خاص المكسيك والصين وكندا.

مع تضاؤل أحجام التداول بسبب عطلة عيد الفصح الطويلة وعدم وجود إصدارات بيانات هامة متوقعة، تحافظ الأسواق على نغمة هادئة. تساهم هذه البيئة في حدوث نطاقات ضيقة وتقليل التقلبات، مما يحد من الفرص لاستراتيجيات الزخم قصيرة الأجل ويشير إلى أن التحلي بالصبر سيكون ضرورياً. تبقى معظم أزواج العملات الرئيسية هادئة، وهو أمر غير مفاجئ بالنظر إلى الإغلاقات الواسعة للأسواق.

تعكس التحركات الأوسع خلال الشهر الماضي توجيهات أكثر دلالة. شهد الدولار الأمريكي ضعفاً واسع النطاق، وكان الانخفاض الأكثر درامية هو مقابل الفرنك السويسري—حيث انخفض بنسبة 7.45%. هذا النوع من التحرك، الحاد بشكل غير عادي في زوج عملات من العشر الكبار، يشير إلى هروب نحو الأصول الآمنة والمتأملة. كما ضعف الدولار أيضاً مقابل العملات الرئيسية الأخرى بما في ذلك اليورو والين، مما يضيف إلى السرد المتعلق بتراجع الثقة في قوة الدولار، على الأقل في المدى القريب. نركز بشكل أكثر حدة على انحرافات الخيارات والأسطح المتقلبة الضمنية حيث يشير الفرنك إلى نغمة دفاعية لا تزال مدمجة في السوق.

لم تفعل خفض لاجارد المبكر بمقدار 25 نقطة أساس الكثير لتحريك اليورو بشكل كبير. بينما كان من المقصود أن تعزز الحركة الدعم، أظهر الاستجابة في زوج EUR/USD القليل من الشهية من التجار لإعادة تسعير العملة المشتركة بقوة كبيرة في أي اتجاه. تعكس الطبيعة المحصورة لذلك الزوج حالات عدم اليقين الاقتصادية عبر منطقة اليورو، حيث تظل البيانات مختلطة، مما يوفر القليل من الزخم إما لثوران السوق أو لدببه. تبقى مراكز التداول متواضعة، مع بقاء الأحجام الضمنية بالقرب من أدنى مستوياتها منذ بداية الشهر. لا يوجد سبب كبير لمطاردة التحركات الخارقة ما لم تنحرف بيانات التضخم أو الأجور القادمة بشدة عن التوقعات.

وفي الوقت نفسه، أظهرت البيانات الأمريكية نغمة داعمة إلى حد ما، مع طلبات إعانة البطالة بمقدار 215,000—أقل من التوقعات. بالرغم من أنها ليست تغييراً جذرياً، تعزز هذه الطباعة فكرة أن أسواق العمل الأمريكية تحافظ على قوة أساسية. تعكس الزيادة الطفيفة في مؤشر الدولار الأمريكي نحو 99.50 استجابة معتدلة فقط لهذه التطورات. نسبة الإشارة إلى الضوضاء منخفضة في هذه الحركة، وقليل من التداولات الاتجاهية تبنى حول مستوى هذا المؤشر. ينبغي لنا توقع تدفقات خفيفة في الوقت الحالي مع اليقظة حول ما إذا كان يمكن لهذا المؤشر أن يستمر فوق الخط 100 في الجلسات القادمة.

جذب الارتفاع الجديد للذهب عند 3,357 دولاراً، حتى بعد التراجع إلى 3,327 دولاراً، الاهتمام. يبقى الدعم متيناً، وهناك علامات على تراكم طويل الأجل في سوق الخيارات مع مستويات ضربات تصل إلى 3,500 دولار تجذب اهتمام الفتح. لاحظنا تزايد الشهية للانتشار الشرائي الذي يمتد بعيداً في التواريخ، مما يشير إلى أن المضاربين يتموضعون ليس فقط لمزيد من الصعود، بل يقومون بذلك بشكل دفاعي. يظهر سلوك الأصول جنباً إلى جنب مع الدولار أن السرديات المتعلقة بالتحوط من التضخم تكتسب أرضية مرة أخرى.

يتحرك الجنيه الإسترليني صعوداً نحو 1.3280 أمام الدولار، وقد كان قوياً بهدوء. الجدير بالذكر أن الزوج ارتفع حتى بدون محفزات إخبارية محلية. يشير هذا التقدير المستمر إما إلى تراجع واسع النطاق للدولار أو إلى تفاؤل متحفظ ولكن حاضر بشأن الاقتصاد البريطاني. يستحق الأمر متابعة ما إذا كانت توقعات المعدلات من قبل بنك إنجلترا تبدأ في التحول. حالياً، يتم ضغط التقلب، لكن الاختراق عبر 1.33 سيجلب تغطية قصيرة ورؤوس أموال جديدة إلى الصورة.

يبقى زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني دون 142.50 ويتجه نحو انخفاض ثالث على التوالي أسبوعياً. مع عدم استبعاد المحافظ أويدا إمكانية المزيد من زيادة المعدلات—إذا حافظت بيانات التضخم—يكون المحللون اليابانيون أكثر حذراً. بينما كان التقاطع تاريخياً يتبع تفاوت العائد، نبدأ في رؤية بعض إعادة التقييم في توقعات المعدلات بالنسبة لليابان. ضَعُفَت حساسية العملة لتحركات العائد الأمريكية الأمامية قليلاً، ويمكن أن يفتح هذا الباب أمام انخفاض الأحجام الضمنية التي تضغط على الفروقات الواقعية. ومع ذلك، سيبقى الاتجاه متحيزاً نحو الهبوط ما لم يعد دعم العائد بشكل حاسم.

أخيراً، بدأت اقتراحات التعريفات الجمركية كما وصفها ترامب في التسرب مرة أخرى إلى السرد في السوق—ليس فقط كعناوين أخبار بل كأحداث تسعير حقيقية، خاصة المرتبطة بتدفقات الولايات المتحدة والمكسيك والولايات المتحدة والصين. تُعتبر التعريفات، التي هي في الأساس رسوم على السلع، ضغطاً سعرياً إضافياً على المستوردين و، بالمحتمل، على المستهلكين. يهدف غرضها غالباً إلى تعزيز الإنتاج المحلي عبر جعل البدائل الأجنبية أقل تنافسية. نرى بعض القلق في منحنيات العملات الأجنبية للأسواق الصاعدة وتخطيطات مقايضة القاعدة عبر العملات في المكسيك—يعكس هذا بدء التجار في تقييم التعديلات المحتملة للتكاليف إذا عادت الرسوم بشكل قوي.