ستنعقد أعلى هيئة تشريعية في الصين من 27 أبريل إلى 30 أبريل من هذا الشهر. سيركز الاجتماع أساساً على المراجعة المستمرة لمشروع القانون الذي يهدف إلى تعزيز القطاع الخاص.
تم إصدار هذا المشروع لأول مرة من أجل التشاور العام في أكتوبر من العام السابق. وقد نوقش في جلسات عقدت في ديسمبر وفبراير.
سيكون هذا الاجتماع هو الجلسة الخامسة عشرة للمجلس الوطني الحالي لنواب الشعب (NPC). وتخطط لعقد الجلسة التالية في يونيو.
الإعلان أن الجلسة الحالية للمجلس الوطني لنواب الشعب في الصين ستركز على مراجعة إضافية لمشروع القانون لدعم القطاع الخاص يحمل دلالات خاصة لأولئك الذين يراقبون المخاطر التنظيمية والمؤشرات المستقبلية على السياسات الحكومية. منذ تقديم الاقتراح للتعليق العام في أكتوبر الماضي، تقدم المشروع بوتيرة متسقة. وهو الآن يدخل جولته الثالثة من المناقشات، مما يعطينا فكرة عن النية وراءه والاتجاه الذي يبدو أنه يتخذه.
عندما يُعاد تدبير تشريعي في الصين مرارًا وتكرارًا إلى اللجنة الدائمة، خاصة عبر ثلاث جلسات متتالية في أقل من ستة أشهر، لا يكون ذلك عادة بسبب وجود مقاومة قوية—بل يهدف الأمر إلى تعديل التعريفات، إضافة مرونة تفسيرية، أو ضبط اللغة لتتوافق مع التوجيهات الإدارية الأوسع. الجدول الزمني يعطي الانطباع، إلى جانب ما سمعناه من الجلسات السابقة، أن المسودين يريدون الانتهاء من شيء عملي. يعني ذلك: أنهم على الأرجح ليسوا في وضع البداية.
تأكيد انعقاد اجتماع آخر في يونيو يعمل كعلامة. يعطي الفرق المعنية في وضوح التشريعات أفقًا قريب الأجل. نعتبر هذه الفترة من أبريل إلى يونيو كالجولة النهائية من المشاورات. مما يضع الجلسة الحالية في مكانة فريدة—لا فقط إجرائية، ولكن تُرسل إشارات عن مدى جاهزية صناع القرار لوضع هياكل قانونية ملزمة وراء دعمهم الشفهي لروح المبادرة ورأس المال الخاص.
في تغطيتنا السابقة، لاحظنا أن المسودة تتضمن أحكام بخصوص المعاملة المتساوية في المشتريات الحكومية، بالإضافة إلى آليات لتأخير الالتزام إذا تغيرت القواعد بسرعة. هذه، معاً، تقدم نقاط ارتكاز للتوقعات بشأن كيف قد يبدو البيئة التنظيمية في غضون شهر أو شهرين. عندما تحتوي المسودة على مثل هذه العناصر وتجتاز مراجعة متأخرة المراحل، فإن الافتراض القائم هو أن الوزارات تحضر بالفعل تفاصيل التنفيذ.
من وجهة نظرنا، مراقبة جلسة أبريل يساعد في إعادة ضبط ما قد يتغير على المستويات الإقليمية والمحلية خلال الصيف. إذا تمت الموافقة عليه – أو إطلاق نصه النهائي بعد وقت قصير – من المحتمل أن تبدأ الحكومات المحلية بتعديل الأنظمة المحلية لتعكس المعايير الوطنية. لقد رأينا هذا النمط من قبل، ولا سيما بعد التعديلات الأخيرة على قانون منع الاحتكار. ما تبعه كان تعديلًا موسميًا في معايير معالجة التصريح وحدود التفتيش.
هناك طبقة أخرى هنا، وهي متعلقة بالتوقيت. إن وضع تقويم أبريل يجعله متوافق جداً مع إعادة توجيه استراتيجيات الربع الثاني عبر القطاعات التي تعتمد على استقرار السياسات المحلية وسلاسل التوريد الخارجية. إذا تقدم القانون بسرعة، فقد يجمع تعزيز الشعور نحو التدخل التقديري زخمًا في منتصف مايو. هذا يمكن أن يؤدي إلى سلسلة من الافتراضات في نماذج التسعير، وخاصة تلك الحساسة لأطر هوامش متغيرة أو مخاطر إعادة تمويل الصادرات.
بالنظر إلى ذلك من منظور تخطيط وضع المخاطر الخاص بنا، يجب اعتبار أن الأسابيع الثلاثة القادمة تقدم مجموعة مضبوطة بشكل معقول من المجهولات المتعلقة بالهيكل القانوني نفسه، ولكن فتحات أوسع من حيث كيفية تفسير السلطات الإقليمية وتفاعلها مع الإطار القادم. بعبارة أخرى، الغموض ليس في نية المركز، بل في طرق التطبيق خارج بكين.
المواعيد المذكورة في أبريل تخبرنا أن كبار صناع القرار يعملون على تعديلاتهم النهائية، مما يوفر نافذة موجزة – ولكن ممكنة – لقراءة الإشارات السابقة للقرارات. قد تأتي إشارات التحضير عبر المنافذ المرتبطة بالحزب، الإشعارات المؤقتة من أقسام التخطيط، أو في اللغة المستخدمة من قبل الصحف المحلية. هؤلاء هم الأماكن التي تظهر فيها علامات معايرة الرسائل لأول مرة.
المتداولون الذين يتابعون نقاط الاحتكاك في التعرض التنظيمي المتبقي، وخاصة حيث ترتبط التعريضات الأساسية بالديون المرتبطة بالشركات الصغيرة والمتوسطة، قد يعتبرون جلسة أبريل أقل كلحظة سياسة ثنائية، وأكثر كتمرين تأطير. الدفع نحو التعبير بدأ بالفعل. السؤال الآن لا يكمن في ما إذا كان سيصل، بل كم يتطلب الأمر لبدء التأثير بشكل مادي على الإنفاذ القطاعي المحدد.
المسار الذي يتبعه المشرعون يشير إلى تضييق المسافة بين اللغة السياسية والرمز التشغيلي. ذلك، في رأينا، يترجم إلى تقليل منطقة الغموض في بنية العقد، لا سيما في القطاعات المدعومة برأس المال المدعوم أو نماذج تدفق نقدي محدودة الهامش.
الطريقة التي يسير بها المشروع، ومع وجود مناقشة رابعة بالفعل في المفكرة لشهر يونيو، نحن ننتقل من السلوك المؤسسي الاستكشافي إلى سرد تنفيذ مرحلي. ذلك يغير التعرض الزمني لاستراتيجيات الأحداث مع مواقف مرتبطة بتحولات اتجاهية مفاجئة ناتجة عن إعلانات من الدرجة العالية.
لذا سنواصل مراقبة الإيقاع الإجرائي بين الآن ونهاية الشهر، بما في ذلك أي تعديلات في هيكل اللجنة أو الموجزات الفنية المتداولة حول النص. هذه عادة ما تكون علامات مبكرة إما على التسريع أو التردد. لم يظهر أي منهم بعد.