يشهد سوق الأسهم الأمريكي حركة قليلة اليوم، بينما ترتفع العوائد الأمريكية قليلاً بعد التراجع السابق. ويظهر الدولار الأمريكي أداءً متباينًا مقابل العملات الرئيسية مثل اليورو والين والجنيه.
تداول EURUSD محصور في نطاق ضيق يبلغ 64 نقطة، مدعومًا بمنطقة 1.1270-75. إذا انخفض إلى ما دون ذلك، تتجه الحركة نحو مستوى تصحيح 38.2% والمتوسط المتحرك لساعة واحدة. أيضًا، يشهد USDJPY نطاق تداول ضيقًا من 91 نقطة، مع المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة عند 144.189 كمقاومة و142.07 كدعم.
وصل GBPUSD إلى مستوى مرتفع جديد لعام 2025، متجاوزًا 1.32067، مع سيطرة المشترين. ويتجه الزوج نحو أعلى مستويات 2024 عند 1.3433، وهو القمة منذ فبراير 2022. تكشف الأرباح الرئيسية الأمريكية عن تجاوز شركات مثل Citigroup وBank of America للتوقعات، بينما يقترب PNC من تفويت تقديرات الإيرادات.
على الرغم من هذه الأرباح، تنخفض أسهم العقود الآجلة للمؤشرات الرئيسية مثل داو وS&P وNASDAQ بشكل طفيف. في سوق الديون، تتراوح العوائد من 3.838% إلى 4.825%، ما يظهر زيادات طفيفة. سلط بوسطيك الضوء على التحديات الاقتصادية المستمرة، ومخاوف التضخم، والحاجة إلى وضوح أكبر في السياسة المالية.
بينما تدور مناقشات التعريفات الجمركية، تسعى الاتحاد الأوروبي إلى تعزيز الارتباط الأمريكي لمواصلة المحادثات التجارية. يتعارض مؤشر الثقة الضعيف ZEW مع إعلان نيفيديا عن استثمار أمريكي بقيمة 500 مليار دولار، يسهل بواسطة تصاريح سريعة. في السلع، ينخفض النفط الخام إلى 61.05 دولارًا، ويرتفع الذهب قليلاً إلى 3220 دولارًا، ويزيد البتكوين إلى 85,550 دولارًا.
نراقب سوقًا يسير بتردد اليوم، حيث تعوض الأرباح من الشركات الشعور الفاتر تجاه الأصول المخاطرة بشكل عام. قدمت الجلسات التداولية الأولى للأسبوع بروفايل تقلبات مضغوط في أزواج العملات الرئيسية. هذا بحد ذاته يلفت الانتباه.
بالنسبة لزوج اليورو-الدولار، فهو محصور ضمن نطاق بالكاد يمتد لـ 64 نقطة. هذا التماسك الضيق فوق منطقة 1.1270-75 يشير إلى أن الزوج يسير على خط غير مؤكد. بمجرد أن تنخفض الأسعار إلى ما دون تلك المنطقة الداعمة، يظهر الهدف المنطقي التالي بشكل واضح: تصحيح فيبوناتشي 38.2% الذي يدعمه قرب المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة. كلاهما يعمل كالمغناطيس عندما يتلاشى الزخم اللحظي. سنراقب هذا الالتقاء بعناية، ليس لأهميته النفسية، ولكن ببساطة لأن المتداولين الفنيين سيتصرفون بدقة حياله.
فيما يتعلق بزوج الدولار-الين، يبدو أن السعر محاصر أيضًا. فقد قاوم أي مغامرة مستدامة تتجاوز المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة، متمسكًا حول 144.189، بينما يجد اهتمام الشراء يعود قرب 142.07. هذا النوع من النشاط ذو الاتجاهين، بينما يبدو مملاً على السطح، يشير في الواقع إلى توتر متزايد. نعتقد أن الزوج يستعد لتوسيع نطاقه في النهاية. الجدير بالذكر أن الفوارق المتسعة في العائدات تضغط بصمت، ولكن حتى يتجلى ذلك في كسر لأحد الحدود، فإن الخطوة الحذرة هي البقاء مرنين.
ثم هناك الجنيه الإسترليني–الدولار الأمريكي، الذي يواصل امتداده إلى ما بعد أعلى مستوياته السنوية السابقة. التحرك الأخير فوق 1.32067 قد وسع من تقدمه، ما يجلبه بشكل مثير قريبًا من القمم التي تم تحديدها في 2024 عند 1.3433. هذا جدير بالملاحظة خارج المخطط. في فبراير 2022، كانت المشاعر مدفوعة بتوقعات عالمية مختلفة جداً. استعادة الكيبل الآن تلك المنطقة يشير إلى تحول واسع في التموضع. سيتوقع المتداولون النشطون على الأرجح المزيد من الزخم إذا أعطى 1.3433 الانطلاقة، ولكن التأخير أو الكسر الغير حقيقي يمكن أن يحرض على خروج سريع. رأينا هذا النمط بما فيه الكفاية لنعرف ما يأتي بعد ذلك: المراقبة عن كثب للتوقفات المجتمعة حول تلك القمم.
أما بالنسبة للسوق الأسهم الأوسع، فإنه يدل أنه حتى مع النتائج الأفضل من المتوقع لامثال Citigroup وBank of America، لم تعمل الحماسة بطاقتها الكاملة. فقد يكون تفويت PNC، حتى ولو كان طفيفًا، قد أسهم في ذلك. الاستنتاج الرئيسي بالنسبة لنا هو أن الأرباح قد تستمر في تحقيق الإعجاب، ولكن السيولة، الحذر من الركود، والتوجيه المستقبلي يظلان محركات أكثر حسمًا في الوقت الحالي. تظل العقود الآجلة لجميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية محمرة بشكل طفيف، رغم النتائج الإيجابية من الشركات.
هذا يضفي وزنًا لتحول طفيف في عوائد السوق السندات إلى الأعلى. لقد تحركت السندات بشكل ميكانيكي، مع دخول العوائد النقدية صعودًا بين 3.838% و4.825%. لا يوجد استعجال، ولكن الضغط صاعد على أي حال. تعكس التعليقات من بوسطيك هذا—اقلقه من التضخم والعجز يتغذى إلى نظرة أوسع عن التردد في المدى البعيد. سواء كان ذلك بسبب عدم اليقين المالي أو علامات الاستفهام حول الانضباط الإنفاقي، يبدو أن الأسواق الآن تشتري العائد بدلاً من الهروب منه.
في أوروبا، لا تتحسن المعنويات كثيرًا أيضًا. فقد تفوقت المسح الألماني ZEW الأخير على التوقعات. إن ضعف ZEW ليس فقط عن ألمانيا؛ فإن قراءة المعنى مثل هذه غالباً ما تخبرنا كيف يقيم مدراء الصناديق والاستراتيجيين النشاط العالمي. يعزز الرأي أن البيانات المحلية لا تتوقف فقط، بل هشة. لم يكن الرد درامياً، لكن الرابط من ضعف ثقة منطقة اليورو إلى الافتقار للحماس لليورو يصبح أكثر وضوحاً.
في الوقت نفسه، لم يكن التزام نيفيديا بنصف تريليون دولار للمشاريع المستندة إلى أمريكا، بمساعدة معالجة التصاريح السريعة، كافيًا لتجميع الأسهم الثقيلة في التكنولوجيا، على الأقل ليس بشكل واسع. من المرجح أن يكون تأثيرها بموجات عبر مزودي الرقائق والمستفيدين من البنية التحتية للبيانات في المستقبل، ولكن ليس بين عشية وضحاها.
وفيما يتعلق بالمواد الخام، يظهر رد فعل متناثر. يواصل النفط البيع وصولًا إلى 61.05 دولارًا، ليس بسبب محفز واحد، ولكن لأن البيئة الحالية تفتقر إلى سائق قوى للطلب على الطاقة العاجل. على النقيض من ذلك، ارتفع الذهب إلى 3220 دولارًا، مدعوم من تجنب المخاطر الخفيف والتحوط من التضخم الطفيف للعملة. ارتفع البيتكوين، كقياس للشهية الأكثر مضاربة، إلى 85,550 دولارًا. هذا الرقم يمثل امتدادًا تقنيًا، وليس رد فعل على أي محفز أساسي. ومع ذلك، فإنه يفتح نافذة: عندما يتقلص التقليب في المنتجات التقليدية، يتحول المتداولون إلى تلك التي تقدم حركة أسعار تفاعلية.
لذا نقوم بالتعديلك. نحن نستجيب أولاً بإدارة المخاطر أقرب إلى مناطق التحول الرئيسية ونتأكد من أن التداولات مبنية حول مستويات ذات اهتمام فعلي بالأوامر – وليس فقط أرقام على الشاشة. قد تنجرف الجلسات القادمة، لكنها غير محتمل أن تبقى هادئة لوقت طويل، خاصة قرب الأيام المثقلة بالأرباح أو التعليقات السياسة. دعونا نضمن أن نطاق كل موقع يعكس ذلك الهامش الضيق بين الركود والجذب المحرك للأحداث.
