عرضت الأسواق الآسيوية الحذر يوم الثلاثاء وسط إشارات جديدة على توتر التوترات التجارية العالمية وتوقعات لتعديلات السياسة في أستراليا. ساهمت تعليقات رافائيل بوستيك من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا في هذا الحذر، مشيرًا إلى “توقف” في الاقتصاد الأميركي، مع استمرار التضخم وسوق العمل الضيق يؤثران على توقعات تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
حاول وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت تهدئة المخاوف بشأن الإغراق الأجنبي للسندات الأميركية، مشيرًا إلى أدوات مثل عمليات إعادة الشراء المحتملة لتحقيق الاستقرار في الأسواق إذا لزم الأمر. جاءت تعليقاته لمعالجة المخاوف بشأن تقلبات سوق الدين بسبب استراتيجيات الإصدار السابقة.
توترات الهجمات السيبرانية بين الولايات المتحدة والصين
في الصين، أشار المسؤولون أصابع الاتهام إلى الاستخبارات الأمريكية بشأن الهجمات السيبرانية على البنية التحتية المرتبطة بالألعاب الشتوية الآسيوية. زعمت بكين أن وكالة الأمن القومي الأمريكية شاركت في عمليات اختراق عبر عدة قطاعات، بما في ذلك الطاقة والاتصالات، مما يزيد من التوتر بين الولايات المتحدة والصين.
أظهرت محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي في أبريل تحولًا نحو مزيد من التيسير، مشيرة إلى احتمال خفض سعر الفائدة في مايو. أشار صناع السياسة إلى المخاطر العالمية، خاصة من التعريفات الأميركية، مع التأكيد على الحاجة لعدم تقويض التقدم في التضخم.
شهدت أسواق العملات أداءً مختلطًا، حيث فقد اليورو مقابل الدولار الأميركي قوته وشهد الدولار مقابل الين الياباني تقلبات طفيفة. سجل كل من الدولار الأسترالي والنيوزيلندي والجنيه الإسترليني مكاسب معتدلة، بينما ارتفعت أسعار الذهب.
ترسم هذه المقالة صورة من الحذر في الأسهم الآسيوية، مع خيبة الأمل بسبب الضغوط الخارجية والتحول الداخلي. يتضح أن الضغط يتزايد من كلا الجانبين من العالم، ويتضح ذلك بشكل حاد من خلال تباين السياسات والتوترات الجيوسياسية. الأجواء واحدة من عدم اليقين، تُحافظ عليها ليس فقط بما تشير إليه البنوك المركزية، ولكن أيضًا من خلال الاحتكاكات المتزايدة بين قوتين اقتصاديتين كبيرتين.
عوامل خارجية تؤثر على الأسواق
تعليقات بوستيك حول “توقف” في الاقتصاد الأمريكي ليست اعترافاً صغيرًا عندما يُنظر إليها بجانب الرواية الأوسع للاحتياطي الفيدرالي. نرى التضخم لا يزال يرفض التراجع بالطريقة التي تفضلها الأسواق، والعمالة تظل ضيقة دون أي علامة ذات معنى على الركود. لا يُقدم ذلك مساحة كبيرة لتخفيضات الفائدة، رغم جيوب البيانات التي تضعف في أماكن أخرى. إذاً، يبدو الطريق إلى الأمام أقل شبهاً بخط مستقيم وأكثر شبهاً بأداء متعرج. ليس تراجعاً صريحاً، بل طريقاً قابلاً للتحليق بنمط غير منتظم نحو التخفيف النهائي.
في الوقت نفسه، يجب فهم تعليقات بيسنت حول تقلبات سوق السندات ليس فقط كطمأنة، بل كرسالة استباقية. عندما يُشير شخص في هذا الموقف إلى عمليات “إعادة الشراء” – وإن كان ذلك بحذر – فهي إشارة. وتقول إن هناك وعياً متزايداً بعدم التوازن في السيولة والتشوهات المحتملة الناتجة عن دورات الإصدار السابقة. يجب على المتداولين مراقبة التأثيرات المستقبلية عبر السندات الأمريكية طويلة الأجل. قد تبقى العوائد لزجة إذا ظلت علاوة المخاطر مرتفعة.
ثم هناك الجبهة الرقمية – مجال حيث تميل الدراما الجيوسياسية إلى الظهور أولاً في الظلال. الاتهامات القادمة من بكين بشأن الأنشطة المرتبطة بوكالة الأمن القومي الأمريكية ليست مجرد قرع طبول؛ فهي تعكس اشتباهاً متزايداً وتحركاً نحو تباين متصلب. القطاعات المستهدفة – الطاقة، الاتصالات، والبنية التحتية الرياضية – لم تُختَر عشوائياً. ترسل رسالة عن ما هو مهم الآن، وما يُعتبر عرضة للخطر. يجب أن يأخذ المشاركون في السوق في الاعتبار كيف أن المزيد من الانتقام، حتى لو لم يكن ذو طبيعة اقتصادية، قد يؤثر على العلاقات الثنائية في الأشهر المقبلة.
في أستراليا، لا تترك محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي الكثير للتخيل. لقد تغيرت نغمتهم، والسوق قد التقطتها. لقد تلاشت الحدة السابقة، ونحن نستعد لتحول محتمل في الأسعار في مايو. إنهم يراقبون التطورات العالمية بعدسة أكثر حدة الآن، وخاصة تداعيات الإجراءات التجارية المتجددة من واشنطن. شددت اللجنة على نقطة واضحة: يجب ألا يؤدي التيسير إلى تراجع المكاسب في التضخم التي تحققت بالفعل. ومع ذلك، نرى استعدادًا لتقديم متنفس عندما يتم الحكم عليه صحيحًا، خاصة إذا تراجع الثقة الوطنية.
لقد رأينا أيضًا استجابة العملات، رغم أنها ليست بشكل دراماتيكي. يستمر اليورو مقابل الدولار في التحرك تحت الضغط، وهو معرض بشكل خاص الآن حيث تعززت الثقة في الدولار قليلاً. لم تجد الزوج أرضية دائمة بعد ولا تزال قوة الدولار — المدعومة بتوقعات الاحتياطي الفيدرالي المؤجلة — تؤثر بشكل كبير. في الوقت نفسه، حظي الين بدعم خفيف لكنه يبدو ضعيفًا إذا تجنبت السلطات في طوكيو التدخل. في أماكن أخرى، حافظت الارتفاعات الهادئة في الدولار الأسترالي والنيوزيلندي والجنيه الاسترليني على توقعاتهم مرتفعة لبقية الأسبوع حتى الآن، لكننا نظل متيقظين للاندماج.
ارتفاع الذهب يناسب الحذر — لا شيء يفسره أفضل من ذلك. حيث تتوقف العوائد الأمريكية ويتعثر زخم الأسهم، يجد المعدن بعض القبول، ليس من الشراء المذعور بل من التغطية التدريجية. إذا انحرفت المخاطر الكلية نحو الارتفاع، خاصة عبر المفاجآت في البيانات أو الهفوات السياسية، فقد نرى اهتمامًا أكبر يعود إليها.
في الوقت الحالي، يبقى تركيزنا منصبًا على التفاعل بين البيانات والسياسة. قد تعتمد الأسابيع القليلة القادمة بشكل أقل على ما يقوله واضعو السياسات، وأكثر على مدى توافق البيانات الواردة بشكل متسق مع مسارهم المعلن. الرهان مبكرًا جدًا على تعديلات الأسعار، في أي اتجاه، هو المكان الذي يتسلل فيه الخطر.
