ارتفع الإنتاج الصناعي في اليابان لشهر فبراير بنسبة 2.3% على أساس شهري، وهو ما جاء أقل قليلًا من النسبة المتوقعة البالغة 2.5%. يعد هذا مؤشراً مهماً لأداء القطاع الصناعي وله تداعيات محتملة على التوقعات الاقتصادية.
في أسواق العملات، استقرت مكاسب زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحت مستوى 1.1400. حافظ الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على حركته الصعودية، حيث تداول فوق مستوى 1.3150 خلال الجلسة الأوروبية، متأثرة بضعف الدولار الأمريكي المستمر.
رقم قياسي جديد لسعر الذهب
وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، مدعومًا بالطلب الناتج عن التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين. ومع ذلك، فإن التوجه الإيجابي في الأسواق العامة حد قليلاً من تحقيق المزيد من الأرباح في ظل ظروف تقنية مشبعة بالشراء.
بالإضافة إلى ذلك، من المقرر فتح 906 مليون دولار من العملات البديلة هذا الأسبوع، مع تصدر رمز TRUMP بأكثر من 330 مليون دولار. قد تكون لتلك الفتحات تأثيرات كبيرة على السوق نظراً لحجمها.
تستمر حالة عدم اليقين بشأن الاتجاهات الركودية المحتملة على الرغم من الانتعاش في وول ستريت بعد تأجيل الرسوم الجمركية. يظل المستثمرون حذرين لأن النزاع التجاري مع الصين مستمر، مما قد يؤثر على استقرار الاقتصاد.
ارتفاع الإنتاج الصناعي في اليابان بنسبة 2.3% على أساس شهري في فبراير، حتى وإن كان أقل قليلاً من التوقعات، يدل على أن زخم الصناعة يحافظ على تماسكه بشكل أقوى مما كان يخشى البعض. وعلى الرغم من أنه لا يعد فارقاً كبيراً مقارنة بالنسبة المتوقعة 2.5%، فمن المتوقع ألا يؤدي إلى تغيرات كبيرة في السياسات، لكنه يعيد التأكيد على النشاط المستقر في القطاع. ومع استمرار حالة عدم اليقين العالمية، يشير هذا الرقم إلى استقرار أكثر منه إلى قلق.
في سوق العملات الأجنبية، يبقى اليورو محصوراً تحت مستوى 1.1400. ورغم عدم وجود انخفاض مفاجئ في الزوج، إلا أن الحركة المستقرة تعكس المشاعر الدقيقة بدلاً من تغيرات جوهرية. يبدو أن صعود الجنيه الإسترليني فوق 1.3150 مرتبط بضعف الدولار بشكل أكبر من أي سبب واضح متعلق بالمملكة المتحدة. ومع تنامي الرغبة في المخاطرة ببطء من الحواف، تشير ردود الأفعال في العملات إلى أننا في مرحلة إعادة تقييم بدلاً من مرحلة زخم. قد لا نشهد تحركات اتجاهية مبالغ فيها حتى تظهر المحفزات الحقيقية التالية، وعلى الأرجح من البيانات الاقتصادية الأمريكية.
تقلبات سوق العملات البديلة
وصول الذهب إلى مستويات قياسية جديدة يجذب الانتباه. تحرك المعدن للأعلى كان مدفوعًا باهتمام دائم بالملاذ الآمن، بشكل رئيسي نتيجة الاحتكاكات الجيوسياسية المستمرة والعوائد المنخفضة. لكن عمليات الشراء باتت تبدو مشبعة. مؤشر القوة النسبية وغيرها من المؤشرات تحذر من تراجع الحماس. ومع تعافي الأسهم وهدوء العناوين الرئيسية، نشتبه في احتمال حدوث تقليص في المراكز الطويلة المشبعة. لن يؤثر ذلك بالضرورة على الصورة الأكبر للذهب، لكن قد لا تستمر سرعة الزيادة الأخيرة بنفس الوتيرة.
الجدول الزمني لفتح العملات البديلة القريبة قد يضيف تقلبات على المدى القصير. الحجم كبير. مع دخول 906 مليون دولار إلى السوق، وأكثر من ثلث ذلك مرتبط بعملة واحدة، قد تؤدي تشوهات العرض إلى تحركات مفاجئة. سيحدد التوافر النقدي في الأصول المعنية ما إذا كانت هذه موجات قصيرة الأجل أو محفزات لحركات أعمق. نظراً لحساسية السوق وعودة اهتمام التداول التجزئة، نتوقع أن يقوم المعنيون بإعادة تقييم الأحجام على كلا الجانبين – الشراء والبيع – مع احتمال تقليل المخاطر مسبقاً.
على الرغم من ارتفاع الأسواق الأمريكية بعد تأجيل الرسوم الجمركية، لم تستقر القضايا الأساسية. المفاوضات التجارية تحولت إلى عملية مطولة تركت الأسواق التنافسية تتفاعل بشكل أكبر مع النغمة بدلاً من المضمون. نراقب التباين بين سلوك السوق وما يظهره الاقتصاد الأوسع. الأكثر دلالة الآن ليس فقط الاتجاه، بل ما إذا كان المتداولون في الخيارات على استعداد لإعادة تسعير توقعات التقلبات. وحتى الآن، لا يزال ذلك خافتاً، مما يشكل في نظرنا فرصاً غير متكافئة إذا بدأت البيانات في إحداث مفاجآت.
بالنسبة لمن يقومون بهيكلة التداولات بناءً على المواضيع الاقتصادية الكلية، يبدو أن هذه الفترة تكافئ المرونة بدلاً من الاقتناع الاتجاهي الجريء. المقاومة في المعنويات خلال الأسبوع الماضي تحجب شعور بعدم الارتياح في الخلفية. ومع اقتراب صدور البيانات حول التضخم والتوظيف، يجب أن يبقى التركيز على التحولات المتوقع في التقلب حول تلك الأحداث. الاحتفاظ بالمراكز دون التحوط قد يعرضها أكثر مما يدرك المتداولون.
