في شهر مارس، سجل مؤشر أداء الخدمات في نيوزيلندا (PSI) 49.1، بزيادة طفيفة عن 49.0 في فبراير. يشير هذا الرقم إلى انخفاض في النشاط داخل قطاع الخدمات، حيث كان المتوسط الطويل الأجل عند 53.0.
تشير بيانات مؤشر BNZ المركب، الذي يجمع بين مؤشر PSI ومؤشر أداء التصنيع (PMI)، إلى تعافٍ اقتصادي معتدل، على الرغم من أن قراءات مؤشر PSI المنخفضة أثرت على درجة النمو التي تشير إليها البيانات.
المشاعر السوقية الحالية
ما نراه هنا هو متابعة للحال بدلاً من زيادة ملحوظة. تظل قراءة قطاع الخدمات الأخيرة أقل من 50، مما يخبرنا أن الصناعة لا تزال في منطقة الانكماش. هذا ليس كارثة بحد ذاته، خاصةً في ظل الركود العالمي الأخير في نشاط الخدمات، لكنه يظهر أن أي تفاؤل يجب أن يكون معتدلاً.
الارتفاع الطفيف من مستوى فبراير ليس قويًا بما يكفي ليشير إلى اتجاه جديد. تاريخياً، نود أن نرى هذا المؤشر يستقر فوق المتوسط الطويل الأجل، وهو حالياً 53.0، قبل الحديث عن توسع مستدام. تميل صناعات الخدمات إلى حمل وزن اقتصادي أكبر، لذا فإن أداءها الأقل يؤثر على الأرقام العامة، ويمكننا أن نرى ذلك يظهر في المؤشر المركب.
نظرًا لذلك، ليس من المفاجئ أن مؤشر PSI و PMI المشتركين يشير فقط إلى زخم ضعيف إلى الأمام. في حين أن قطاع التصنيع قد يقدم بعض البقع المضيئة، لا ينبغي لأحد أن يتوقع تأثير واسع النطاق حتى الآن. ستستمر ضعف الخدمات في تقليل المكاسب القادمة من الإنتاج وحده.
بالنسبة لأولئك الذين يراقبون الأدوات الحساسة للقياس والعوامل المتعلقة بالتقلب قصير المدى، فإن الرسالة واضحة نسبياً. يجب أن تعترف المواقع بأن الحيوية الاقتصادية لا تزال متقطعة. لا يوجد موجب واضح في الطلب الخاص، الذي لا يزال معاقَاً بسبب كلاً من الشعور الناعم والتأثيرات المتبقية من السياسات المشددة في العام الماضي.
التوقعات الاقتصادية
بينما قد تشير البيانات إلى استقرار، يجب أن لا يُساء تفسير ذلك. الاستقرار عند مستوى منخفض لا يفعل الكثير لقيادة العوائد أو تبرير التعرض لمخاطر أعلى. معادلة المخاطرة والمكافأة تفضل الحذر هنا، خاصةً حتى نحصل على عدة أشهر من القراءات المتسقة فوق المستوى المحايد.
قد تختلف موثوقية كل إصدار شهري، ولكن عندما يستمر الاتجاه الأوسع في التحوم بالقرب من الانكماش، نحن نميل إلى القول بوجود تفاؤل محدود في التوقعات أو المواقع. حتى يمكن لنشاط الخدمات أن يتعافى بشكل مقنع، قد تكون التحركات الصعودية محدودة. لا يخفي الطابع المركب للمؤشر هذا الأمر، بل يؤكده عند تقسيمه إلى أجزائه.
بالنظر إلى ذلك، قد تكون ردود الفعل على الأخبار الاقتصادية الكلية في الأسابيع القادمة أكثر تركيزًا على المؤشرات المستقبلية. ستحتاج أي علامات على تعزيز من مدخلات أخرى، مثل التوظيف أو ثقة المستهلك، إلى التوازن مع هذا الخلفية الناعمة. أن تكون مبكرًا يمكن أن يكون مكلفًا، خاصة في أوقات كهذه.
