تعزز البيزو المكسيكي مع تراجع الدولار الأمريكي، وذلك بتأثير من تعريفات الصين بنسبة 125% كرد فعل على تعريفات الولايات المتحدة. وصل معدل USD/MXN إلى 20.27، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 0.72%، كما انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أقل من 100 لأول مرة منذ 2021.
ارتفع الإنتاج الصناعي في المكسيك بنسبة 2.5% على أساس شهري في فبراير، مع تعافيه من انخفاض في يناير. أشارت محاضر بنك المكسيك إلى قلق جماعي بشأن تباطؤ اقتصادي، مما يشير إلى احتمالية خفض الفائدة في الاجتماع المقبل.
مؤشر سعر المنتج الأمريكي
انخفض مؤشر سعر المنتج الأمريكي إلى 2.7% على أساس سنوي، بينما ظلت التضخم الأساسي فوق 3%. تراجعت ثقة المستهلك بشكل حاد، وزادت توقعات التضخم لكل من الآفاق لمدة سنة وخمس سنوات.
أظهر زوج USD/MXN اتجاهًا هبوطيًا، متحركًا تحت 20.50، مع احتمالية لمزيد من الانخفاض نحو 20.00. ومع ذلك، قد يشير الانتعاش فوق 21.07 إلى تحدي لأعلى مستوى العام من 21.28.
الضعف الأخير للدولار الأمريكي، جنبًا إلى جنب مع مكاسب البيزو المكسيكي، يعكس رد الفعل العالمي الأوسع تجاه التوترات التجارية التي أثارتها استجابة الصين التعريفات الصارمة. مع قيام بكين بفرض رسوم أكثر من ضعف المستويات السابقة، تحول المستثمرون في توقعاتهم حول كيفية إعادة تشكيل هذا الاحتكاك الاقتصادي الثنائي سلوكيات العملة. هذه الخطوة أثارت انخفاضًا في مؤشر الدولار الأمريكي، الذي أصبح الآن يتعب تحت علامة 100—مستويات لم يشهدها لأكثر من ثلاث سنوات.
مع انخفاض زوج USD/MXN إلى 20.27، يبرز هذا الانخفاض بنسبة 0.72% قوة البيزو، مدعومًا بمفاجأة انتعاش في النشاط الصناعي المحلي. شهد فبراير ارتفاعًا بنسبة 2.5% شهريًا، مصححًا للضعف المسجل قبل شهر واحد فقط. هذا الانتعاش وحده يدعم وجهة النظر بأن الاقتصاد المكسيكي يظهر مرونة، وإن لم يكن بدون تردد. تؤكد المداولات الأخيرة لبنك المكسيك على هذه الحالة من التردد. بينما لاحظ الأعضاء بعض التعافي، ظلت القلق الرئيسي مركزة على تباطؤ الزخم الاقتصادي لدرجة أن صناع السياسة يبدو أنهم متحدون في استعدادهم للبدء في التيسير.
ديناميكيات التضخم والسياسة
في الولايات المتحدة، هناك انفصال متزايد بين أسعار المنتجين واعتقاد المستهلك في التسعير المستقبلي. انخفض العدد الأخير لمؤشر أسعار المنتجين إلى 2.7% سنويًا، مما يدل على احتمال تراجع في خط الأنابيب التكلفة. على العكس، ظلت الأسعار الأساسية ثابتة فوق 3%، وهي تفصيلة لا يمكن التغاضي عنها من قبل أي شخص يعتمد على البيانات المتوقعّة. نشهد أيضًا تحولًا في توقعات الأسر بشكل غير مريح. ارتفعت كل من توقعات التضخم القصيرة وطويلة المدى، مما يدل على أن استقرار الأسعار لا يزال غير مقنع في أذهان الأغلبيّة. تضيف مؤشرات الثقة تعقيدًا إضافيًا، حيث انخفضت ثقة المستهلكين بشكل أكثر حدة مما كان متوقعًا—نتيجة غير مواتية للإنفاق القوي أو الجوع للمخاطرة.
مع تداول USD/MXN تحت 20.50، نلاحظ انجرافًا مستمرًا لصالح البيزو. يشير الاتجاه الحالي إلى احتمالية انزلاق أقرب إلى مستوى 20.00، الذي لم يقترب منه منذ أوائل العام. بينما يفتح هذا الباب أمام فرص تكتيكية من الجانب القصير، فإنه ليس خاليًا من المخاطر المدروسة. أي ارتدادً فوق 21.07 سيعمل كاختراق للحاجز الفني، مما يفسح المجال لاختبارات حول الذروة السنوية البالغة 21.28. مثل هذا التحول قد يحفز تحركات لإعادة التوازن، خاصة إذا ترافق مع تغير في الموقف من أي من البنكين المركزيين.
نجد أنفسنا نتتبع البيانات المحلية وتطورات التجارة الأوسع، مع ملاحظة كيفية توافق المؤشرات الاقتصادية الكلية—أو فشلها—مع إشارات السياسة النقدية. انخفض حجم التداول بشكل ما خلال الهبوط الأخير للسوق، مما يشير عادة إلى تردد أكثر مما يدل على قناعة. في هذه اللحظات، يمكن أن تكون مؤشرات التقلب الضمني دليلًا أفضل من حركة السعر الخام. خاصةً مع تعرض التمركز بشكل أكبر للمتغيرات الجيوسياسية، وليس على أساس العوامل الأساسية فقط.
التداول في ظل خلفية من ديناميات التضخم المختلطة والميل المنحرف في السياسة يتطلب دقة. يجب توقيت الدخول بالقرب من مناطق المقاومة بدقة، حيث أن الانقلابات قد تحمل خسائر كبيرة إذا تم الحكم عليها بشكل خاطئ. بنفس القدر، ملاحقة القوة دون تأكيد زخم أثبتت أنه غير موثوق عبر الجلسات الأخيرة. نحن نراقب العوائد الأمريكية وتغير توقعات معدل الفائدة من قبل الفيدرالي، والتي يمكن أن تكون بمثابة محفزات لإعادة التسعير فجأة في الأزواج المسعرة بالدولار.
على مدى الأسابيع القادمة، يصبح التوافق بين التشكيلات التقنية والموضوعات الاقتصادية الكلية أكثر أهمية. مع قرار معدلات الفائدة الذي يلوح في الأفق وتذبذب الثقة أكثر من المعتاد، من المحتمل أن يكون التوقيت له الأهمية الكبرى أكثر من الاتجاه فيما يتعلق بالنجاح التكتيكي.
