أداء الدولار الكندي

ارتفع الدولار الكندي (CAD) بنسبة 0.66٪ مقابل الدولار الأمريكي يوم الجمعة، ليصل إلى أعلى مستوى له في 22 أسبوعًا. حدث هذا الارتفاع بالتزامن مع تحول التدفقات السوقية العالمية بعيدًا عن الدولار الأمريكي وسط تقليل توترات الحرب التجارية بعد تغييرات في السياسات الجمركية.

الأسبوع المقبل، سيعلن بنك كندا (BoC) عن قراره الأخير بشأن سعر الفائدة، تزامنًا مع إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الكندي (CPI). يواجه بنك كندا تدقيقًا حول ما إذا كان سيعدل الأسعار بعد سلسلة من التخفيضات، خصوصًا في ضوء التأثيرات الاقتصادية المحتملة من التعريفات الأمريكية.

أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة تراجعًا في تضخم مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، كما تدهورت ثقة المستهلكين، مما زاد من عدم اليقين. قد تؤثر أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الكندية المتوقع صدورها الأسبوع المقبل على استراتيجيات أسعار بنك كندا قبل اتخاذ القرار.

أداؤه أثر على زوج USD/CAD بانخفاض أسبوعي بنسبة 2.3٪، marking the pair’s fifth consecutive week of decline. Technical indicators suggest that USD/CAD may struggle to remain above key levels, exploring lows below 1.3900.

تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على الدولار الكندي أسعار الفائدة الخاصة ببنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية، والتضخم، وميزان التجارة. عادة ما يقوى الدولار الكندي بارتفاع أسعار النفط، حيث تعتمد كندا بشكل كبير على صادرات البترول.

تؤثر سياسة سعر الفائدة الخاصة ببنك كندا بشكل كبير على الدولار الكندي، حيث أن الأسعار الأعلى تجذب بشكل عام الاستثمار الأجنبي، مما يزيد من الطلب على العملة. بالإضافة إلى ذلك، تلعب البيانات الاقتصادية الكلية مثل الناتج المحلي الإجمالي وأرقام التوظيف دورًا في تحديد قيمة الدولار الكندي، حيث أن الأداء الاقتصادي القوي يدعم عادةً عملة أقوى.

تداعيات السوق

مع وصول الدولار الكندي إلى مستويات لم تُشاهد منذ أكثر من خمسة أشهر، بدأت ردود فعل السوق الأسبوع الماضي في تحويل توقعات الاتجاه. لم يأت هذا الارتفاع الأسبوعي بنسبة 0.66٪ من القوة المحلية فقط، بل بشكل مماثل من ضعف الدولار الأمريكي، الذي تراجع على خلفية تخفيف التوترات التجارية وبيانات التضخم المخيبة للآمال جنوب الحدود. باعتبارها عملة مرتبطة بشكل وثيق بأسعار السلع والتحولات في الطلب الخارجي، لا يُستغرب أن يكون لهذه المحركات الأوسع تأثير ملحوظ.

عند النظر إلى المستقبل، يقدم الأسبوع القادم إعدادًا لاحتمالية عالية للتقلبات، مع الإعلان عن بيان سياسة بنك كندا وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين خلال فترة زمنية قصيرة. ما قام السوق بتسعيره بالفعل هو موقف دوفمع ذلك، تشير المكاسب الأخيرة إلى أن إعادة تقييم التوقعات قد تكون جارية. إذا كانت نتائج مؤشر أسعار المستهلكين أقل من التوقعات، فقد يعزز ذلك الاتجاه الحالي للتوقف في رفع السعر أو حتى التجديد في التيسير النقدي، اعتمادًا على كيفية تطور الضغوط العالمية في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، إذا فاجأ التضخم بارتفاع، خصوصًا في أي تدبير مقطوع أو مركزي، فسيكون من الصعب على بنك كندا ترك الأسعار دون تغيير. هنا تبدأ مخاطر التسعير في أن تهم أكثر من السرد.

تراجع USD/CAD إلى ما دون المستويات النفسية والفنية—وخاصة امتداد الانخفاض لعدة أشهر تحت 1.3900—لم يحدث بصورة مفردة. يجب على المتداولين الاعتراف بأن هذه الحركة كانت ثابتة ونظيفة، مع خمسة أسابيع متتالية من الانخفاض. من منظور الزخم، يشير ذلك إلى استمرار الاتجاه ما لم يكن هناك محفز مقنع لعكس الاتجاه. نحن نراقب تباين الحجم في أي ارتفاع تصحيحي، ولكن كما هو الحال الآن، لا يزال الاتجاه الأدنى هو الطريق الأقل مقاومة في غياب المفاجأة.

تقدم أسواق الطاقة دليلًا موازيًا. لم تكن أسعار النفط دافعًا كاملاً لقوة الدولار الكندي مؤخرًا، لكن استقرارها يوفر قاعدة داعمة. نظرًا لأن إيرادات صادرات كندا مربوطة بشكل وثيق بدخل النفط الخام، فإن أي اتجاه صعودي مستدام في تسعير برنت أو WTI سيضفي وزنًا طبيعيًا على المزيد من المكاسب في العملة المحلية. ليست دائمًا علاقة واحد لواحد، ولكن الاتجاهات تكون موثوقة على مدى فترات أطول.

يعمل بنك كندا، تحت ضغط متزايد من التحولات النقدية الدولية وبيانات التضخم المحلية، على موازنة بين دعم النمو والسيطرة على التضخم. سيكون ماكليم وفريقه على علم بأن كل حركة سعرية تحدد التوقعات للفصول المقبلة. في حين أظهرت الأرقام الأخيرة للتوظيف قوة في بعض أجزاء البلاد، فقد أظهرت إشارات متباينة من حيث الضغط على الأجور وفتور السوق العمالي. تعني تلك الإشارات المتباينة أنه سنكون حذرين في إعطاء وزن زائد لأي مجموعة بيانات واحدة، خاصة في هذا البيئة.