انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات عند 99.02 وسط تصاعد التوترات مع الصين. منذ ذلك الحين، ارتفع المؤشر ليصل إلى نحو 99.70، لكنه لا يزال في اتجاه هبوطي لليوم الثاني على التوالي.
أعلنت الصين عن رسوم جمركية إضافية على الواردات الأمريكية، لترتفع من 84% إلى 125%، اعتبارًا من 12 أبريل. وقد ساهمت هذه الأنباء في قلق السوق بشأن قرب حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة.
التحليل الفني ومؤشرات السوق
يشير التحليل الفني إلى وجود ضغط مستمر على مؤشر DXY، حيث يتداول المؤشر تحت المتوسطات المتحركة. تشير المؤشرات إلى زخم هبوطي مستمر، دون إظهار إشارات على البيع المفرط.
تعمل الرسوم الجمركية كواجبات جمركية تهدف إلى حماية الصناعات المحلية عن طريق جعل الواردات أكثر تكلفة. وبينما تولد عائدات حكومية، فإنها تختلف عن الضرائب لأنها تُدفع مسبقًا في الموانئ.
هذا الانخفاض في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى مستويات لم تشهد منذ ثلاث سنوات يوضح الكثير عن حالة المزاج العام الحالي. بعد الانخفاض إلى 99.02، لم يتمكن الانتعاش الطفيف في الوصول إلى 99.70 من تغيير الاتجاه، الذي لا يزال ضعيفًا للجلسة الثانية على التوالي. الزخم الهبوطي ثابت، ومن وجهة نظرنا، فإن غياب قراءات البيع المفرط يظهر أنه لا يزال هناك مجال للضعف.
ردود الفعل في السوق تعكس المخاوف من الانتقام الجمركي وأيضًا القلق الأوسع بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. إن قرار بكين بزيادة الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية إلى مستوى يصل إلى 125% يعمق هذا القلق. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون عن كثب، فإن هذا الأمر ليس مجرد إجراء واحد بل يتحدث عن تدهور في شروط التجارة التي يمكن أن تتردد بسهولة في مؤشرات الاقتصاد الكلي الأوسع. هذه التحولات في السياسة والجدول الزمني المرفق بها لم تكن مفاجآت مخفية؛ فقد حصل المتداولون على وقت كافٍ لتسعير هذه التعديلات. بذلك، يستمر اتجاه DXY في إخبارنا بقصة أوسع: إنه ليس فقط حول الرسوم الجمركية، ولكن حول الثقة أو بالأحرى نقص الثقة في اتجاه الدولار على المدى القريب في ظل خلفية من التوترات الجيوسياسية واحتمال تباطؤ داخلي.
التداعيات الاقتصادية واستجابة السوق
على الصعيد الفني، لا تزال هيكلية الرسم البياني اليومي ضعيفة. تظل الأسعار تتداول تحت المتوسطات المتحركة الرئيسية، ولم يحدث أي اختبار حقيقي أو كسر فوق مستويات المقاومة القصيرة الأجل هذا الأسبوع. يميل ذلك إلى أن يكون مصدر قلق إذا كان المرء طويل الأجل للدولار أو يستخدم منتجات مسعرة بالدولار. لا تزال مؤشرات الزخم، التي نثق بها للحصول على إشارات مبكرة عن الانعكاس، تميل نحو الجنوب، لكنها ليست ممتدة. يحتفظ ذلك بالباب مفتوحًا لانخفاض معتدل دون الحاجة إلى توقف أو انتعاش تخفيف لإعادة التعيين.
عند وضع هذا في مصطلحات اقتصادية، تعمل الرسوم الجمركية كضرائب عند نقاط الدخول، مما يجعل السلع المستوردة أقل تنافسية ويدعم الصناعة المحلية بشكل مثالي. ولأنه يملأ الأموال العامة، فإنه لا يكون ظاهرًا بشكل مباشر لدافعي الضرائب بنفس الطريقة مثل الخصومات الضريبية الدخلية، وهذا يمكن أن يغير الوجهة السياسية بشأنها. الفكرة هي تعديل أنماط المستهلك وتأمين فرص العمل المحلية. ومع ذلك، يظل الجدل الأكاديمي الأوسع مقسومًا بشدة. يجادل المؤيدون بأنها تتيح مساحة للتعافي المحلي، على الرغم من أن العديد من الآخرين حريصون على الإشارة إلى كيف أن هذه التدابير تغذي بشكل تاريخي التضخم المدفوع بالتكاليف وتقليل الاستهلاك بمرور الوقت.
نحن ندخل فترة قد تبدو مشدودة؛ يميل التقلب للزيادة بعد الأحداث مثل هذه. ومع بدء التوسع الضمني في أزواج الدولار والميل الأثقل للارتباط عبر الأصول، ليس هذا الوقت المناسب لصرف النظر. تتزايد دقة وضع المخاطر الآن، ومنحنى الخيارات يشير إلى أن اللاعبين الكبار يضعون أنفسهم بشكل دفاعي، وليس بحماس. يجب أن يتوقف المرء قبل تطبيق الرافعة المالية على وجهات النظر الاتجاهية دون تدابير التحوط المتعددة.
غالبًا ما يبالغ في ثقة الاتجاهات في هذه الأنواع من السيناريوهات بينما تبنى المخاطر الكامنة بهدوء. مع تراكم بيانات الاقتصاد الكلي خلال الأسابيع القادمة جنبًا إلى جنب مع الخطاب التجاري المستمر، قد تتحرك بعض الأصول أكثر مما تقترحه النماذج. إنها تلك البيئة—حيث يتم تمديد آليات التسعير—التي تميل إلى اختبار القناعة.
