بلغ إنتاج التصنيع في المملكة المتحدة في فبراير تغييراً سنوياً بنسبة 0.3%، متجاوزاً التوقعات التي كانت تشير إلى -2.4%. يعكس هذا نتيجة إيجابية وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الأوسع.
سجل الذهب رقماً قياسياً متجاوزاً 3,220 دولار بسبب زيادة التعريفات الجمركية على البضائع الأمريكية من قبل الصين، مما دفع الاستثمارات إلى الملاذات الآمنة في المعادن الثمينة.
حركات العملات
ارتفع زوج اليورو/الدولار إلى قمة جديدة لأكثر من 1.1400، بسبب ضعف الدولار الأمريكي. تقدم الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بالقرب من 1.3100، متأثراً بالمخاوف المتعلقة بتصاعد النزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة.
في العملات الرقمية، أظهرت كل من بيتكوين وإيثيريوم بعض الضعف، حيث تم تداولهما بحوالي 80,000 دولار و1,500 دولار على التوالي، بينما استقرت Ripple بعد إيجاد الدعم.
الارتفاع في إنتاج التصنيع في المملكة المتحدة، والذي بلغ 0.3% سنوياً لشهر فبراير مقابل التوقعات بتراجع حاد، يشير إلى مقاومة معينة في الإنتاج على رغم التحديات المستمرة. هذه القوة غير المتوقعة تعني أن الضغوط التقلصية من الأسواق الخارجية ونقص الطلب المحلي قد لا تكون متجذرة كما كان مفترضاً. وعلى الرغم من أنه لا ينبغي تفسر هذا كتحول شامل، إلا أنه يشير إلى التحول بالبيانات الاقتصادية الكلية للمملكة المتحدة في المدى القريب.
التقلبات واستراتيجيات السوق
مع ارتفاع زوج اليورو/الدولار متجاوزاً 1.1400، مسجلاً أعلى مستوى له منذ سنوات، يظهر الانخفاض في الدولار الأمريكي يظهر بشكل جلي في الأزواج الحساسة للدولار. المحركات خلف هذا الضعف ليست معزولة، بل تعكس مجموعة من التغييرات في توقعات السياسات، الشكوك حول وتيرة النمو الأمريكي، وتغير الفرضيات التجارية. صعود الجنيه الإسترليني، والذي يظهره زوج الجنيه الإسترليني/الدولار، يتمركز حول 1.3100، يعكس ديناميكية مشابهة. في هذه الحالة، منبع الديناميكية يستند أقل إلى التوقعات الداخلية وأكثر إلى التوتر التجاري الخارجي.
إذا نحنا باتجاهنا إلى الأصول الرقمية، فقد تراجعا كل من بيتكوين وإيثيريوم. بيتكوين بالقرب من مستوى 80,000 دولار قد يبدو مثيراً للإعجاب للوهلة الأولى، لكن حركة السعر الحالية تفتقر إلى القناعة التي شهدناها في التجمعات السابقة. النغمة الهادئة لإيثيريوم، والتي تحتفظ بحوالي 1,500 دولار، تعزز هذا الرأي. قد يعكس هذا النوع من الاستجابة من العملات الرقمية، وخاصة مشاركتها المحدودة في الجلسات الأخيرة، الحذر الذي سببه ارتفاع عائدات الخزانة أو ببساطة نقص في المحركات الاتجاهية. ومن المثير للاهتمام، أن Ripple يبدو أنها أوقفت تراجعها، متماسكة بالقرب من المناطق السعرية المتنازع عليها سابقاً. قد يشير هذا إلى أنها تحاول تكوين قاعدة محلية—ومع ذلك، فإنه من المبكر جداً تأطيرها كانتقلاب في الاتجاه.
من منظورنا، يجب أن تقارن الاستراتيجية التكتيكية بين تقلب السندات وتناوب فئات الأصول الناتج عن النزاعات التجارية والتحولات النقدية. مؤشرات المفاجآت الاقتصادية، خاصة من أوروبا والمملكة المتحدة، يمكن أن تبدأ في اكتساب الزخم في النماذج التطلعية إذا استمرت هذه المقاومة. ينبغي أن تأخذ المراكز القائمة على ضعف الدولار في الاعتبار حدود هذا التداول—خاصة إذا عطلت البيانات القادمة من الولايات المتحدة التوقعات الحالية بشأن التضخم. حالياً، توفر التحركات عبر فئات الأصول المتعددة علامات موثوقة على الشعور: الحذر الواسع مدمج مع جيوب من إعادة التقييم.
التسعير في التقلبات يبدو أكثر صحة من الركون على مسارات السياسات المركزية وحدها، والتي تفتقر في الآونة الأخيرة إلى الوضوح. حيث تكتسب الملاذات الآمنة وتهدأ الأصول الحساسة للنمو، غالباً ما يكون هناك مجال لبناء تعرض في استراتيجيات محصورة النطاق أو إعدادات تقلبات قصيرة المدى. الأهم من ذلك، مراقبة الانفصالات في العلاقات—كما رأينا بين العملات الرقمية وأسواق الخزانة أو المعادن والأسهم—قد يقدم ميزة في الأيام المقبلة. لنحافظ على المرونة.
