نشأت حالة من الارتباك بشأن التراجع عن الرسوم الجمركية الأمريكية، حيث ذكر وزير الخزانة “سكوت بيسنت” بشكل غير صحيح أن الرسوم الجمركية بنسبة 10% تنطبق على كندا والمكسيك. وعلى الرغم من ذلك، ظل الدولار الكندي مرنًا في ظل تقلبات السوق وأسعار السلع الأضعف.
حاليًا، تقدر قيمة توازن الدولار الكندي عند 1.4128، بينما يواجه الدولار الأمريكي دعماً محتملاً في نطاق 1.40/1.41. الإغلاق الأسبوعي تحت 1.4107 قد يشير إلى ضغط هبوطي إضافي على الدولار الأمريكي.
اتجاه هبوطي للدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي يظهر اتجاهًا هبوطيًا على الرسوم البيانية، مع مخاطر إعادة اختبار أدنى مستوى للأسبوع الماضي عند 1.4025/30 وربما الوصول إلى 1.3945. المتوسط المتحرك لـ 200 يوم هو عند 1.4005.
شهدنا اضطرابًا غير متوقع ينشأ من الارتباك بشأن سياسة الرسوم الجمركية، حيث أساء بيسنت تفسير نطاق التراجع. تعليقاته المتعلقة بكندا والمكسيك أثارت القلق بشكل مؤقت، على الرغم من أنها كانت بعيدة عن الواقع. وعلى الرغم من هذا الخطأ الطفيف، لم يتأثر الدولار الكندي كثيرًا. لقد حافظ على موقعه إلى حد كبير، حتى مع الضغط الناتج عن انخفاض أسعار السلع، والتي غالبًا ما تكون لها تأثير أكبر عليه.
حاليًا، يمثل تحرك الأسعار في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي نحو الجانب الهابط. سعر التوازن عند 1.4128 يضع “الوني” تقريبًا حيث ينبغي أن يكون وفقًا لتقديرات النموذج، لكن هناك توجهًا في الانحياز قصير الأجل لاختبار الأرضية الأدنى. إذا استقر السعر لأسبوع تحت 1.4107، فنحن نتطلع إلى باب مفتوح لاستمرار هذا الضعف. سيكون لهذا الإغلاق تأثير كبير على الزخم، ولن يدهشنا نظرًا للنمط الذي نراه في المؤشرات.
من الناحية الفنية، لا يوجد الكثير من الدعم القريب الأجل حتى منطقة 1.4025 إلى 1.4030 — تلك كانت الأدنى التي شوهدت قبل بضع جلسات فقط. التجار المتخصصون في زخم السوق يراقبون بحذر هنا. السقوط من خلال ذلك الباب سيجعل الأسعار عرضة لاختبار 1.3945، متماشية بشكل وثيق مع الازدحام التاريخي الذي شوهد في الخريف الماضي.
انضباط الأسعار وحدود المخاطر
مع ذلك، المتوسط المتحرك طويل الأجل يحوم بالقرب من 1.4005. إنه ليس مجرد فضول تقني—لقد عمل كاسفنجة لحركات الأسعار في الدورات السابقة، وقربه من المستويات الحالية يجعل تلك المنطقة مشاهدًا بشكل خاص. نحن نولي اهتمامًا أكبر لكيفية تصرف الزوج عندما يقترب من تلك النقطة المرجعية.
في الأسابيع المقبلة، ينبغي معايرة انضباط الأسعار وحدود المخاطر بدقة كبيرة بالقرب من هذه المستويات. يمكن للتركيز المنخفض على التقلبات أن يخفي الانتقالات الحادة، خاصة إذا تراكمت المحفزات المُحفزة، مثل الأخطاء التجارية أو تقلبات سوق الطاقة. حتى عندما تكون المؤشرات الاقتصادية الأوسع مملة، كما يمكن أن تكون غالبًا في هذا الوقت من العام، تميل المستويات التقنية مثل المتوسط المتحرك لـ 200 يوم أو أدنى مستوى النطاق مؤخرًا إلى لفت الاهتمام والسيولة الأكبر.
مع وضع الدولار الأمريكي على هذه الحافة، قد تواجه التعرضات المشتقة المُعايرة بشدة أو ببطء خطر تحركات مفرطة. ينبغي أن تأخذ هياكل التعويض للخيارات في الاعتبار احتمالية ارتفاع في التقلبات المحققة إذا انخفض السعر تحت 1.40. ينبغي أن تأخذ العوائد المعكوسة والفروق المقتطعة المغطاة في حساب هذا الاحتمال المدمر، موجهة الأرضية الضعيفة نسبيًا مباشرة تحت النقطة الفورية الحالية.
من وجهة نظرنا، ينبغي أن يفضل أي تمركز جديد مرونة أعلى. تبدو الصفقات المهيكلة التي تصمد أمام قوة الدولار الكندي الإضافية، حتى في مواجهة إشارات الاقتصاد الأضعف، الأكثر جدوى. سواء حققت التقلبات هذا الاحتمال أم لا، فإن الحفاظ على مكافأة غير متوازنة في هذا الاتجاه يضع الاحتمالات في صالحك بشكل أكبر.
