أكدت المسؤولة الفيدرالية لوجان على أهمية منع زيادة الأسعار الناجمة عن التعريفات الجمركية من تحفيز التضخم.
يُعتبر أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية في وضع جيد؛ ومع ذلك، فإن الزيادات غير المتوقعة في التعريفات الجمركية يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع معدلات البطالة والتضخم.
العوامل المؤثرة في التضخم
ستعتمد مرونة التضخم على مدى سرعة تكيف الشركات مع زيادات التكاليف، إلى جانب استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل.
تشير آراء لوجان إلى أنها من المحتمل أن تكون غير مؤيدة لتخفيض أسعار الفائدة، ومع ذلك، لا تدعم بقوة تثبيتها أو رفعها أيضًا.
تلفت لوجان الانتباه إلى الضغوط المحتملة على الأسعار الناجمة عن تغييرات في السياسات التجارية بدلاً من الطلب الداخلي أو نمو الأجور. نعتبر ذلك تحذيرًا ضد القراءة العميقة لمصدر واحد للتضخم. إنها تحث على الحذر—مشيرة إلى أن التعريفات الجمركية الأعلى قد تعمل كضغط صناعي على العرض، مما يزيد الأسعار دون إضافة قوة اقتصادية. الأمر الذي بدوره يجعل مهمة الفيدرالي أكثر تعقيدًا.
التوقعات للتضخم
تظل التوقعات طويلة الأمد للتضخم ركنًا أساسيًا للاستقرار. ولهذا السبب تسلط لوجان الضوء عليها. إذا اهتزت تلك التوقعات، أو إذا بدأت الشركات في تمرير التكاليف بسرعة كبيرة، فإننا ندرك أنه قد يكون هناك خطر متجدد للثبات. قد يمحو ذلك التقدم الأخير ويدعو إلى نظرة أكثر تشددًا. من ناحية أخرى، قد تكون التغيرات الطفيفة في سلوك التسعير للمستهلك أو الشركات مجرد ضجيج، ويبدو أن الفيدرالي يميل إلى الانتظار والمراقبة.
لا تزال زيادات العام الماضي قيد التنفيذ. أسواق العمل تشهد بعض التراجع الطفيف. نظرًا لذلك، فإن توازن المخاطر يتغير. قد نجد أن سياسة الفائدة تبقى ثابتة لفترة طويلة بدلاً من التفاعل بسرعة مع التضخم العام. من جانبنا، نريد أن نرى المنتجين يستجيبون بكفاءة؛ حيث ستنعكس الإجراءات هنا مباشرة على مقاييس التضخم في الربع القادم. أي تعثرات—كالإضرابات، أو النقص، أو التأخيرات في الشحن الخارجي—قد تلقي الآن بثقل أكبر.
فيما يتعلق بمستقبلات الآجل قصيرة الأجل، هناك تسعير قليل للغاية للنتائج المتطرفة. قد يتغير ذلك إذا تم تأكيد تعريفات جديدة وبدأت تؤثر على السلع الاستهلاكية الأساسية أو الواردات الصناعية. راقب عن كثب التعديلات في التوقعات بعد أي إعلانات رسمية من مسؤولي التجارة. كل تأخير في تسعير الآثار الواقعية في المنحنيات السوقية يمكن أن يؤدي إلى انعكاسات حادة وسريعة بمجرد تحديث الأخبار.
في الوقت الحالي، نحن نحذر من الدخول بقوة شديدة في أي من الاتجاهين في طيف اتجاه الفائدة. لا تزال التقلبات منخفضة، لكنها لن تبقى على هذا النحو إذا تحركت معدلات التضخم أو بدأت البطالة في التغير بسرعة أكبر. كن مستعدًا للانتقال بسرعة، خاصة إذا كانت مقاييس التضخم مفاجئة في الإصدارات القادمة.
