ارتفع عائد مزاد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.31% إلى 4.435%. يعكس هذا التحول تغييرات مستمرة في المشهد المالي.

يشهد زوج العملات AUD/USD تراجعًا حاليًا بعد انتعاش سابق، متأثرًا بقرارات التعريفة الجمركية الأخيرة من الولايات المتحدة. بينما يواجه زوج USD/JPY ضغوط بيع، متأثرًا بآمال صفقة التجارة بين الولايات المتحدة واليابان وسياسات نقدية مختلفة.

ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي 3,080 دولارًا، مدفوعة بارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة وسط توترات تجارية بين الولايات المتحدة والصين. وقد وافق مجلس الشيوخ على تعيين بول أتكينز كرئيس جديد للجنة الأوراق المالية والبورصات، مما قد يؤثر بشكل إيجابي على سوق العملات الرقمية نظرًا لتأييده لتحسين اللوائح.

التعريفات الجمركية للصين وتأثير العملة

الصين تواجه تعريفة تصل إلى 104%، مما يؤثر على ردود الفعل في أسواق العملات، حيث يظهر الين الياباني والفرنك السويسري قوة. كما يستفيد اليورو، مما يُظهر وضعه كعملة ملاذ شبه آمن.

يشير الارتفاع الأخير في عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.31% إلى 4.435% إلى توقعات أكثر حدة حول قدرة التضخم على البقاء واحتمالية توسيع العجز المالي. يتم عادة استخدام هذه العوائد كنقاط مرجعية لتسعير طيف واسع من الأصول الخطرة، لذا عندما ترتفع، فإنها ليست مجرد قصة سندات—بل هي آلية إعادة تسعير عبر الأسواق. قد يفسر التجار هذا على أنه تقليل للتوقعات بخفض معدل الفائدة على المدى القريب، ومن المرجح أن تتحمل الأصول ذات المدة الأطول العبء الأكبر من إعادة التقييم. ينبغي التعامل مع التموضع المستقبلي في المشتقات الحساسة للعوائد مع هيكل أكثر دفاعية، خاصة في ظل بقاء اتصالات الفيدرالية غير ملتزمة.

بالانتقال إلى زوج العملات AUD/USD، فإن تراجعه من المكاسب السابقة قد يبدو طفيفًا على الرسم البياني، لكنه يحمل وزنًا أعمق في ضوء الإطار التعريفي الجديد للولايات المتحدة. لا تؤثر التعريفات الصناعية الصادرة من واشنطن فقط على السلع—بل تمتد إلى السلع الأساسية، وخاصة تلك التي تكون أستراليا منتج رئيسي لها. نتيجة لذلك، لاحظنا زيادة في نشاط التحوط الدلتا في خيارات البيع الخارجة عن المال على التبادلات التجارية للعملة الأسترالية. في أوقات إعادة المعايرة التعريفية، نعتمد بشكل أكبر على التقلبات الضمنية لتوجيه التسعير بدلاً من حركة السعر الفوري فقط، والتي قد تحجب التوتر الكامن.

تباين السياسة النقدية وتأثير العملة

يظهر زوج USD/JPY، على النقيض، قصة توتر نتيجة اختلاف المسارات النقدية. في حين أوقفت الولايات المتحدة مشترياتها، تخطو اليابان بحذر نحو إلغاء السياسة القصوى. يتسرب هذا التباين مباشرة إلى الفروقات في المقايضات. وبتصريح طوكيو بزيادة العوائد وعدم استعداد الفيدرالية الكامل للالتزام بالتيسير، يتكون الآن قاع تحت الين—على الأقل هيكليًا. تعكس الضغوط البيعية الأخيرة فك مراكز الشراء التي تم إنشاؤها تحت عبء عالي في وقت سابق من هذا العام. لقد شهدنا ذلك بشكل واضح في النقاط الآجلة—وينبغي على التجار إعطاء وزن أكبر لتحركات الأساس في العملة المتقاطعة أكثر من السعر الفوري وحده.

إن تسعير الذهب بالقرب من 3,080 دولارًا ليس مجرد نتيجة لتخصيصات دفاعية. بدلاً من ذلك، ما نشهده هو تحول أوسع وأكثر منهجية في استراتيجيات بناء المحفظة. بدلاً من ملاحقة العائد، يقوم المستثمرون بتعزيز الأمان. هذا التحول إلى الذهب لا يقوده تجار التجزئة؛ لقد تتبعنا تدفقات أثقل من الصناديق الماكرو ومستشاري تداول السلع الأساسية، مما يشير إلى رؤية استراتيجية بدلاً من رؤية تفاعلية. مع تشكيل تجمعات تقلبات حول العناوين الجيوسياسية، لا تزال الخيارات قصيرة الأجل على الذهب مسعرة جذابة لأولئك الذين يتموضعون بشكل طفيف خارج المال.

تقديم أتكينز، الذي تم تأكيده الآن من قبل مجلس الشيوخ لقيادة لجنة الأوراق المالية والبورصات، يدرج تأثير تنظيمي يشتهر بالشفافية في الأصول اللامركزية. بينما قد لا يبدو هذا ذا صلة بالمشتقات التقليدية على السطح، فإن زيادة الوضوح حول أدوات العملات المشفرة، خصوصًا الصناديق المتداولة في البورصة والسندات المهيكلة، يمكن أن يقدم فرص تحوط جديدة. يجب مراقبة الأحجام والاهتمام المفتوح بالمشتقات المرتبطة بالعملات المشفرة عن كثب مع نضوج مجموعة القواعد—سيؤثر ذلك على نفقات التمويل ومتطلبات الهامش عاجلًا أكثر من المتوقع.