حافظت أسعار الذهب على مكاسب كبيرة، وتداولت فوق مستوى 3,050 دولار، مدفوعة بالمخاوف من أن التعريفات الجمركية الأمريكية قد تشعل حرب تجارية عالمية. هذه المخاوف زادت الطلب على الذهب كملاذ آمن.

إضافة إلى ذلك، تزايد التوقعات بخصوص تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وسط القلق من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، دعمت أيضًا أسعار الذهب. علاوة على ذلك، فإن الانخفاض المستمر للدولار الأمريكي يعزز جاذبية الذهب قبل صدور محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية على الذهب

إعلان فرض ضريبة بنسبة 104% على الواردات الصينية صعد من المخاوف حول حرب تجارية، مما أدى إلى تجنب المخاطر وزيادة الطلب على الذهب. تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 60% لتخفيض سعر الفائدة في مايو، مع توقعات بتخفيضات خمسة بحلول عام 2025.

على الرغم من التعليقات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، انخفض الدولار الأمريكي لليوم الثاني على التوالي. شدد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي على المخاطر الغير متوقعة التي تفرضها التعريفات على المستوردين.

تترقب الأسواق الإفراج عن محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والبيانات القادمة لمؤشرات CPI وPPI، والتي ستؤثر على الدولار الأمريكي وأسعار الذهب.

تحليل فني لأسعار الذهب

تقنيًا، وجدت التراجع الأخير في الذهب دعمًا بالقرب من منطقة 2,956 دولار. قد يؤدي كسر هذا المستوى إلى حركة هبوطية نحو 2,900 دولار، بينما قد تؤدي الحركة المستمرة إلى ما فوق 3,023 دولار إلى المقاومة بالقرب من 3,055-3,056 دولار.

سيكون المستثمرون متيقظين لمحاضر اللجنة الفيدرالية للحصول على رؤى حول اتجاه السياسة. النبرة الصاعدة يمكن أن تعزز الدولار الأمريكي، في حين أن المنحى التيسيري يمكن أن يكون ضارًا. قد لا يكون رد فعل السوق فوريًا، حيث أن الوصول إلى المحاضر مقيد حتى صدورها الرسمي.

مع تداول الذهب فوق 3,050 دولار، كانت قبضته محكمة إلى حد كبير بسبب المخاوف من أن التوترات التجارية قد تنتشر بعد ضريبة 104% على السلع الصينية. ذلك النوع من القرارات السياسية لا يعكر العلاقات الثنائية فقط، بل يهز ثقة المستثمرين عمومًا ويوجه رأس المال نحو أصول مثل الذهب، التي تميل إلى الأداء الأفضل عندما يقلق الناس بشأن الاضطرابات السياسية أو الاقتصادية.

بالتوازي، فإن الاعتقاد المتزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى خفض أسعار الفائدة عدة مرات في العام القادم يضيف وقودًا لهذا الارتفاع. احتمال خفض الفائدة في مايو بنسبة 60% كما تشير أداة CME FedWatch يتوافق مع ما رأيناه: التضخم لا يبرد بسرعة كافية لتبرير ثبات الأسعار، ولكنه لا يرتفع بجنون أيضًا. خمس تخفيضات في الفائدة بحلول عام 2025 ليست رهانا غير معقول، خاصة إذا بدأت بيانات اقتصادية أضعف تتدفق بشكل أكثر انتظامًا.

شدد جولسبي على المخاطر المحتملة للإجراءات التجارية التي تعمل كنوع جديد من محركات التضخم. كانت هذه النقطة ذات وزن أكثر من مجرد ملاحظة – تأتي من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي. تقترح درجة من الحساسية داخل الاحتياطي الفيدرالي للعوامل غير النقدية التي تهدد الآن بتفويضهم لمكافحة التضخم. في حين أن التعليقات العامة لا تزال متشددة، يرى السوق بوضوح بعض ذلك، خصوصًا مع استمرار انخفاض الدولار الأمريكي.

ما يحدث من الجانب الفني يعكس هذا التحول الأوسع. كانت الارتداد حول مستوى 2,956 دولار مراقبًا عن كثب – لقد تمسك، ويبدو الآن أن هذا المستوى ذو أهمية متزايدة. اختراقه سيكون إشارة لبداية تصحيح أعمق، ولكن حركة السعر إلى حد 3,023 دولار وما فوق تشير إلى العكس. ذلك النطاق المقاوم حول 3,055-3,056 هو الاختبار المنطقي التالي، ولكن الوصول إليه يعتمد على كل من البيانات وكيفية تأطيرها من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

النظر إلى الأمام، ليس الأمر محصورًا بالمحاضر فحسب. هياكل التسعير عبر أسواق الخيارات والمبادلات تميل في اتجاه واحد، وهناك خطر أن فقرة واحدة من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تضغط على زر إعادة التعيين. نتوقع أن يتصرف المتداولون بدفاعية في هذه الأثناء. عدم اتخاذ مواقف مبكرة، خاصة قبل قراءة بيانات مؤشرات CPI وPPI، قد يكون الطريق الأكثر حكمة. ردود الفعل في الدولار الأمريكي، كما تُظهر التاريخ، قد تكون متأخرة ولكن حاسمة.