يشهد الدولار الكندي بعض التعزيز الطفيف نتيجة لتحسن شهية المخاطرة، ولكنه لا يواكب المكاسب من السلع الأخرى. وقد دعمت الفروق الضيقة بين الولايات المتحدة وكندا الدولار الكندي، حيث يتم تداوله حاليًا عند قيمة عادلة تقديرية تبلغ 1.4196.
يشير مسح توقعات الأعمال لبنك كندا للربع الأول إلى ضعف معنويات الأعمال وزيادة حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية التي تؤثر على التوظيف والاستثمارات. ومع ذلك، فإن توقعات الأسعار المضافة بدأت في الارتفاع لأول مرة منذ عامين.
الدولار الأمريكي عند مستويات المقاومة
يبدو أن الدولار الأمريكي قد وصل إلى ذروته مؤخرًا، حيث تم تحديد مستويات المقاومة عند 1.4260/70 ومقاومة قوية عند 1.4400/20. مستويات الدعم تتواجد عند 1.4150 و1.4025/30.
نحن ننظر إلى خلفية داعمة محليًا نوعًا ما للدولار الكندي. في حين أن الدولار الكندي تمكن من الاستفادة بشكل طفيف من شهية المخاطرة المتزايدة، إلا أنه لا يزال متخلفًا عن العملات المرتبطة عادةً بتصدير الموارد. هذا البطء ليس مفاجئًا تمامًا، بالنظر إلى كيفية تواجد سعر الفائدة الأجنبي لكندا بين الديناميكيات العالمية للإخطار والإشارات الاقتصادية المحلية.
تخبرنا القيمة العادلة التي تقدر بحوالي 1.4196 أن الأسواق تقبل عمومًا بالمكان الذي يجلس فيه السعر الآن – رغم عدم وجود تحفظات. ما يستحق الملاحظة هو أن الفروق في معدلات الفائدة قصيرة الأجل بين الولايات المتحدة وكندا ليست متباينة بشكل كبير. هذا يقلل من الحافز للتحركات الكبيرة في أي اتجاه ويمكن أن يبقي الأمور ضمن نطاق معين حتى يتضح الوضع أكثر، خاصة من خلال التعليقات الصادرة عن البنك المركزي أو بيانات التضخم.
بالنظر إلى ما تم مشاركته في المسح الأخير للتوقعات، نرى أن الأعمال التجارية الكندية تعبر عن ثقة أقل في المستقبل، خاصة عند الحديث عن خطط التوظيف والالتزامات الرأسمالية. يبدو أن الكثير من هذا التردد ناتج عن عدم اليقين بشأن السياسات التجارية. التعريفات الجمركية، أو التهديد بها، تشوش الرؤية بالنسبة لمخططي الأعمال. إذا كانت الشركات الكبرى متوقفة، فإن هذا الحذر غالبًا ما يرتشح إلى الاقتصاد الأوسع على مر الوقت.
تغير في توقعات الأسعار
جزء لا يجب أن يغفل عنه هو التغير الحاد في توقعات الأسعار. لأول مرة منذ عامين، يُلاحظ أن تكاليف المدخلات من المحتمل أن ترتفع، مما يمكن أن يشير إلى ارتفاع في تضخم التكلفة. إذا ظلت ضغوط التضخم ثابتة أو توسعت، فإنها تغير ما قد نتوقعه من البنك المركزي في وقت لاحق من هذا العام، من حيث السياسة أو التوجيه المستقبلي. هذا النوع من التغيرات يميل إلى أن يُلاحظ بسرعة على جانب المعدلات، وسيتكيف المتداولون مع استراتيجيات المدة تبعاً لذلك.
من حيث التحليل التقني، يبدو أن الدولار الأمريكي قد وصل إلى قمة قصيرة الأمد، بناءً على كيفية استجابة الزوج لمستويات المقاومة المحددة. نحن نراقب مستويات 1.4260–1.4270 كمقاومة ثانوية، لكن السقف الواضح يبقى أقرب إلى 1.4400. أي نشاط قوي فوق هذا المنطقة قد يتطلب مفاجأة اقتصادية كبرى – إما في مسار التضخم أو في الجغرافيا السياسية. ومع ذلك، فإن الدعم ليس بعيدًا عن المستويات الحالية. يمكن أن يحدث انحراف إلى 1.4025 بدون حركة كبيرة في الأساسيات الأساسية.
من خلال عدسة التقلب، من المعقول توقع ارتفاع في العلاوات قصيرة الأجل، خاصة حول إصدارات البيانات التي تحتوي على مكونات التضخم أو التجارة. وهذا أيضًا يغير كيفية رؤيتنا للهياكل الاختيارية قصيرة الأجل في أزواج الدولار الكندي. إنها بيئة حيث يزيد خطر الجاما، إلا أن التقلب المحقق يبقى لطيفًا – لذلك يمكن أن يصبح حماية الانحراف أكثر تكلفة ولكن لا يزال مبررًا في الإعدادات الموازنة بالدلتا.
في الوقت الحالي، قد تتطلب وجهات النظر الاتجاهية مزيدًا من الصبر. تفتقر الأسواق إلى محفز قوي للتحرك المتصل في الوقت الحالي، ولكن تظهر التشققات في استقرار الأسعار الحالي بسرعة، خاصة إذا بدأت بيانات سوق العمل في التذبذب أو دفعت تكاليف المدخلات بشكل أكثر قوة في هياكل المنتجين.
