شهادة جيميسون جرير في الكونغرس تتعلق بالمفاوضات التجارية والتعريفات الجمركية المتعلقة بفيتنام. وذكر أن فيتنام تدرك أنها هدف رئيسي للإجراءات الجمركية.
وأشار جرير إلى جهود لتسريع المفاوضات التجارية وذكر أن الرئيس ترامب من غير المرجح أن يقدم إعفاءات جمركية في الوقت القريب. السوق يشكك فيما إذا كانت التعريفات المقررة في منتصف الليل ستتأخر، ويتساءلون عن التوقيت فيما يتعلق بالتعريفات المخططة بنسبة 10%. تجنب جرير الإدلاء بأي تعليقات حاسمة بشأن تنفيذ التعريفات، مما يوحي بعدم اليقين في الوضع.
وضع استراتيجي محسوب
توضح تعليقات جرير خلال جلسة الاستماع في الكونغرس اتخاذ موقف استراتيجي أصبح أكثر حسابًا. وفقًا لتقييمه، أدركت فيتنام وضعها في تسلسل أولويات التجارة الأمريكية. من خلال تحديدها كأولوية رئيسية للتدابير الجمركية القادمة، لا يكتفي جرير بقول الواضح – بل يؤكد أن الأحداث الجارية ليست مصادفة أو رد فعل ولكنها جزء من مسار أوسع يتم تحديده بخطى متعمدة.
يمكن فهم إشارته إلى تسريع المفاوضات التجارية على أنها اعتراف بالضغوط المستمرة من داخل الإدارة لتحقيق نتائج ملموسة. لم تكن العبارات عرضية. إنها تشير إلى أن المواعيد النهائية تُرسم أكثر بحزم، وأن أدوات تنفيذ التجارة – وهي التعريفات – لا يتم استبعادها، حتى مؤقتًا.
رفض الالتزام بما إذا كانت الزيادة المقررة في التعريفات عند منتصف الليل ستنفذ يحمل وزنًا تكتيكيًا. يتم تفسير هذا الغموض من قبل البعض في الأوساط المالية على أنه رسالة: لا تتوقعوا إعفاءات أو تساهل في اللحظة الأخيرة. مع إعلان جرير بوضوح أن الرئيس لا يميل إلى منح الإعفاء، تصبح الرسالة أكثر حتمية من كونها غامضة.
تأثيرات على تقلبات السوق
من وجهة نظرنا، قد تزداد حدة التقلبات في الخيارات المرتبطة بالقطاعات الصناعية وقطاعات التجزئة ذات الواردات العالية. يمكن أن تجذب المواقف الموجهة بناء على التكهنات حول التأجيل مخاطرة كبيرة. بالنظر إلى الإيقاع الحديث للإجراءات التجارية، يجب التعامل مع نقاط الدخول بمزيد من الحذر من المعتاد.
بينما تجنب جرير التفاصيل حول نطاق التعريفات أو حجمها، تشير لغته إلى إدارة مرتاحة باستخدام حافة الابتزاز كرافعة. كما نفهمها، فإن ذلك يجعل الاستراتيجيات قصيرة الأجل التي تعول على التحولات أو الإعفاءات محتملة التحديات. لقد توسعت فروق العطاء والعرض في المشتقات المرتبطة بالمؤشرات المتأثرة قليلًا، وقد يستمر هذا مع زيادة نشاط التحوط قبل توضيح الأمور.
علينا مراقبة التقلب الضمني في الأدوات المرتبطة بالتعرض التجاري لرابطة دول جنوب شرق آسيا (ASEAN). ومع ازدياد تسعير عدم اليقين بشدة، يمكن للانحراف في كلا جانبي السوق أن يقدم انحرافات قصيرة تستحق الالتقاط، ولكن فقط بحدود محددة جيدًا.
بشكل عام، خدمت الشهادة لتأكيد بدلاً من الإبلاغ عن المستجدات. بالنسبة لنا الذين نقوم بتعديل التعرضات القريبة الأجل، يجب أن تترجم الموقف المتخذ اليوم إلى تقليل الاعتماد على إعادة التسعير بفرص عالية. بدلاً من ذلك، يجب أن نسمح بالركود ونقييم المراكز تحت فرضية أن الاتجاه السياسي يتم الالتزام به، بغض النظر عن رفض السوق.
