خفضت سيتي توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للصين من 4.7% إلى 4.2% لهذا العام. وأشارت الشركة إلى أن التعريفات الجمركية قد تخفض إجمالي صادرات الصين بأكثر من 15% بحلول عام 2025، باستثناء الإجراءات التي قد تتخذها بكين للتخفيف من هذا التأثير.
تستهدف السلطات الصينية تحقيق نمو حوالي 5% للاقتصاد في عام 2023. وتعكس التنبؤ المراجع التحديات المستمرة في بيئة التجارة العالمية وتأثيراتها المحتملة على الأداء الاقتصادي.
مراجعة توقعات النمو الاقتصادي
تسليط الضوء على ضعف واضح في الزخم الاقتصادي. ويستند هذا القطع جزئيًا إلى وجهة النظر التي تفيد بأن التحديات التجارية الخارجية تتزايد، ومع توقع أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى تقليل الصادرات بأكثر من 15% العام المقبل إذا لم يتم فرض خطوات للتخفيف من قبل السياسات الداخلية. ورغم أن هذا الرقم يستند إلى نماذج مستقبلية، إلا أنه يشير إلى انخفاض كبير في الطلب الخارجي على السلع الصينية.
تحافظ السلطات في الصين على هدف نمو حوالي 5%، دون تغيير حتى الآن. ومع ذلك، الفجوة بين الإنتاج المتوقع الفعلي وهذا الهدف تلمح إلى هشاشة داخلية. بعبارة أخرى، حتى مع الجهود السياسية، فإن التوقع العام هو أن الضغوط الناجمة عن التجارة قد تعوض التحفيز الداخلي.
بالنسبة لأولئك الذين يراقبون المشتقات، يجب تعديل التحرك السعري عبر القطاعات ذات الصلة مع إلقاء نظرة أكثر حدة على الصناعات الدورية والحساسية تجاه السلع. لقد بدأ رد الفعل في العقود الآجلة المرتبطة بمخرجات التصنيع الصينية يظهر توقعات أكثر تراجعًا. نرى تحولًا طفيفًا في التموضع بعيدًا عن الروايات المتفائلة للطلب. قد تلتقط التقلبات في العملات الأجنبية إذا بدأت التدفقات الرأسمالية تعكس هذا الاتجاه التراجعي.
مشتقات مؤشرات الأسهم
نظرًا للصلة المباشرة بين أرقام التصدير وربحية الصناعة، فإن مشتقات مؤشرات الأسهم المعرضة للمصدرين تتطلب مزيدًا من التدقيق. يجب على التجار ملاحظة أن المحركات السوقية أصبحت مرتبطة بشكل متزايد بتغير التصورات حول كيفية تعامل بكين مع الصدمات الخارجية. بينما يشير سجل مسار التحفيز إلى تحركات سياسية جريئة، قد لا تكون ذات أثر سريع أو واسع بما فيه الكفاية لتعويض المشاكل الهيكلية في الصادرات فورًا.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تبدأ العقود الآجلة للديون المرتبطة بالعوائد المحلية في تسعير فترات أطول من أسعار الفائدة المنخفضة. الأمر لا يتعلق فقط بدعم توافر الائتمان في الداخل، ولكن يعكس الآن توقعات المستثمرين العالميين بأن النمو قد يظل ضعيفًا لفترة أطول. بدأ الاختلاف في أسعار مبادلة الفائدة لمدة تصل إلى عامين بعكس هذا التحول الكلي الأوسع.
الأسواق التي غالبًا ما تحركها العواطف تجاه الطلب الآسيوي الأوسع، مثل المعادن الصناعية، قد تتعرض لخطر إعادة تسعير طفيفة أيضًا، خاصة إذا فشلت البيانات الشهر المقبل في الإشارة إلى القاع. إذا استمر نشاط المصانع في التراجع، فقد تتبع التقلبات المتضمنة ارتفاعًا عبر عدة آجال استحقاق. نحن نراقب احتمال تسطيح منحنيات العقود الآجلة للمعادن الأساسية كعلامة أخرى على تدهور القدرة التفاوضية.
لا تنسوا، هذه التطورات لا exist exist لذاتها. كلا تعديل في توقعات النمو يؤثر على توقعات الميزانية العمومية، تكاليف التمويل، والتدفقات الخارجية بطرق تنتشر عبر مساحة المشتقات. قد تطلب الأسابيع المقبلة مزيدًا من التحوط النشط، خصوصًا إذا فشلت الخطابات السياسية القادمة في إعادة ضبط التوقعات بأرقام موثوقة. هناك مساحة أقل الآن للتوجهات المتفائلة دون حماية تعويضية.
