لعدة قرون، كان الذهب هو الحل الذي لا ينازع للفوضى في الأسواق. إنه الأصل الآمن المثالي، استثمار يحافظ بشكل موثوق أو يكتسب قيمة عندما تتراجع الأسواق. الآن، ومع ذلك، يتطلع خصم رقمي إلى احتلال عرشه.

وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3,500 دولار للأونصة في 22 أبريل 2025، بدافع من التوترات التجارية الأمريكية المتصاعدة. أما الخصم المستقبلي، البيتكوين، فظهر على النقيض في عام 2009 كأصل مضاربي متقلب منذ البداية.

هذه الأيام يطلق عليه “الذهب الرقمي”، فإن البيتكوين في عام 2025 يُقدّم كوسيلة حديثة للتحوط ضد التضخم. ومع ذلك، يلاحظ المحللون أن البيتكوين يتصرف عادةً مثل سهم تقني يعتمد على المخاطرة—بارتفاع كبير في الأسواق الصاعدة ويسقط بشدة أثناء عمليات البيع.

اليوم، سنقوم بمقارنة البيتكوين والذهب لنرى ما إذا كان البيتكوين مؤهلاً فعلاً كأصل آمن. سننظر في عوامل مهمة مثل ندرتها، وتقلبها، وأدائها خلال الأزمات، وقدرتها على التحوط ضد التضخم.

هل ستقيس الوافدة الجديدة نفسها بالمخضرم القديم؟

مقارنة بين البيتكوين والذهب: الندرة والتحوط ضد التضخم وحفظ القيمة

التوريد والندرة:

يمتلك كل من الذهب والبيتكوين إمدادات محدودة لكن من خلال آليات مختلفة. ندرة الذهب ناتجة عن قيود جيولوجية وارتفاع تكاليف التعدين، في حين أن ندرة البيتكوين مفروضة ببرمجته، وهي محدودة عند 21 مليون قطعة عملة مع خفض المكافآت تقريباً كل أربع سنوات.

نتيجة لذلك، يعمل كلا الأصلين كـ “مضاد للعملة الورقية”، نظريًا مقاومة للتلاعب بالإمدادات من قبل الحكومات.

التحوط ضد التضخم:

يحافظ الذهب تاريخيًا على قيمته في فترات التضخم والأزمات. مؤيدي البيتكوين يجادلون بأن إمداداته الثابتة تحميها بشكل مماثل من التضخم.

ومع ذلك، فإن سمعة الذهب كوسيلة للتحوط ضد التضخم مدعومة بآلاف السنين من الأداء المتواصل، بينما تبقى مزاعم البيتكوين بحمايتها من التضخم نظرية إلى حد كبير، نظرًا لتاريخها القصير نسبيًا.

حفظ القيمة:

الذهب هو مثبت موثوق للمحفظة، في الغالب يرتفع أو يحتفظ بقيمته خلال فترات الانكماش في السوق. بينما قدم البيتكوين تاريخياً مكاسب طويلة الأجل كبيرة، فإنه غالبًا ما يمر بتراجعات حادة بدافع من تغيرات في المشاعر.

كما تسلط الضوء مجموعة جوليوس باير، على أن الذهب يعمل بانتظام كوسيلة للتحوط خلال تصحيحات السوق، على عكس البيتكوين، الذي تظل قدرته على الصمود في الأزمات غير مؤكدة.

البيتكوين مقابل الذهب في الأزمات الاقتصادية الكبرى

صدمة التضخم 2022: خلال الانكماش في السوق عام 2022، انخفض الذهب بحوالي 7.9%، ليكون أفضل بكثير من الأسهم العالمية.

لكن البيتكوين، انخفض تقريباً بنسبة 70%، مسجلًا أسوأ أداء بين الأصول الآمنة. وسلط هذا الحدث الضوء على استقرار الذهب النسبي مقارنة بتقلب البيتكوين.

الاضطرابات المصرفية 2023: في مارس 2023 تسببت بانهيار عدة بنوك أمريكية في تدفق نحو الأمان، مما عزز بشكل مؤقت البيتكوين بحوالي 20% بعد تدخلات سريعة من الجهات التنظيمية.

أفاد الذهب والعملات التقليدية الآمنة أيضًا. وأظهرت هذه الحالة قدرة البيتكوين على الارتفاع خلال الضغوط المالية ولكن مع ملاحظة كبيرة على التدخل الحكومي.

التوترات التجارية 2024–2025: عندما تسبب التعريفات الجديدة من الولايات المتحدة في اضطرابات في الأسواق في أوائل 2025، ارتفعت أسعار الذهب إلى ذروة جديدة عند 3,500 دولار، مما يؤكد وضعه كأصل آمن. البيتكوين انخفض في البداية مع الأسهم ولكنه تعافى بقوة إلى حوالي 111,000 دولار بحلول مايو 2025، موضحًا حساسيته للتوجهات السوقية العامة.

باختصار، كان أداء الذهب بمزيد من التميز والتوقع خلال الأزمات الاقتصادية مقارنة بالبيتكوين، الذي يميل إلى التماشي بشكل وثيق مع توجهات المخاطرة في السوق.

التقلبات وسلوك السوق

يظهر البيتكوين تقلبات أعلى بكثير مقارنة بالذهب. التغيرات اليومية لبضعة في المئة أمر شائع للبيتكوين، في حين أن الذهب يشهد تحركات يومية بسيطة عادة. تؤكد الدراسات أن تقلب البيتكوين مفرط مقارنة بالأسهم والذهب، مما يشير إلى مخاطر استثمارية قصيرة الأجل مرتفعة.\

غالبًا ما يباري البيتكوين سلوك أسهم التكنولوجيا—يصعد خلال الأسواق الصاعدة وينخفض في الانكماشات. يتجمع المتداولون المؤسساتيون في كثير من الأحيان البيتكوين مع الأسهم التقنية المسجلة في ناسداك، مما يعني أن تحولات السوق التقنية تؤثر بشكل مباشر على البيتكوين.

تشير مجموعة جوليوس باير إلى أن البيتكوين لا يزال يعتبر أصل مخاطرة معرضًا خلال فترات الخوف، على عكس الذهب الذي يوفر استقرارًا عادة.

التبني المؤسسي، التنظيم والسيولة

التبني المؤسسي عزز بشكل ملحوظ من مصداقية البيتكوين وسيولته. منذ عام 2024، أطلقت مديري الأصول الرئيسيين صناديق استثمار متداولة في الولايات المتحدة للبيتكوين، جاذبة بسرعة رأس مال ضخم، حيث تجاوزت الأصول 100 مليار دولار بحلول منتصف 2025. تجمعت حوالي 20 مليار دولار لصندوق بلاك روك iShares Bitcoin Trust وحده، مما يشير إلى زيادة الثقة المؤسسية.

المؤسسات المالية التقليدية، بما في ذلك بلاك روك، فيديليتي، مورغان ستانلي، وبعض صناديق المعاشات التقاعدية الحكومية الأمريكية، تسمح الآن بتخصيصات البيتكوين المعتدلة. بدأت بنوك وول ستريت مثل جي بي مورغان في تسهيل معاملات البيتكوين، بينما يعد إدراج كوينباس في مؤشر S&P 500 شرعية أكبر للأصول المشفرة.

تتطور الأطر التنظيمية أيضًا. يعتبر موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لعام 2024 على صناديق استثمار البيتكوين تحولًا كبيرًا نحو وضوح تنظيمي، وهو أمر حاسم للتبني المؤسسي.

مع ذلك، يحافظ الذهب على ميزة واضحة من حيث عمق السوق والاستقرار التنظيمي.

الارتباط مع أسهم التكنولوجيا والأصول المخاطرة

تحليل الارتباط يوضح المزيد عن طبيعة المخاطرة في البيتكوين. يظهر الذهب تقليديًا ارتباطًا ضئيلاً أو سلبيًا مع الأسهم، وغالبًا ما يرتفع عندما تنخفض الأسهم.

بالمقابل، وصل ارتباط البيتكوين بالأصول المخاطرة، خصوصًا أسهم التكنولوجيا، إلى أعلى مستوياتها التاريخية بين 0.8–0.9 في عام 2024، مما يعكس حساسيته لتحركات سوق ناسداك.

التقييم النهائي: هل هو ذهب 2.0 أم لا بعد؟

يظهر البيتكوين بعض الصفات التي يتمتع بها الملاذ الآمن، بما في ذلك العرض المحدود، وزيادة الاهتمام المؤسسي، وأحياناً الصمود. ومع ذلك، يفتقر حالياً إلى السجل الحافل والإستقرار المتوقع في الذهب.

التقلبات العالية والارتباطات القوية للأسهم التقنية تشير إلى أنه لا يزال يظل في المقام الأول أصلًا مضاربًا بدلاً من ملاذ آمن موثوق. كما يلخص مجموعة جوليوس باير، يظل الذهب تحوطاً قوياً، في حين أن قدرات البيتكوين كمصدر آمن لم تثبت بعد.

في الختام، بينما ينضج البيتكوين تدريجياً و يظهر ا Potential كأصل مكمل، فإنه ليس بديلاً عن الذهب بعد.

يجب على المستثمرين أن يعترفوا بأن البيتكوين هو بمثابة عامل تنويع عالي المخاطر بدلاً من كونه أساسًا ثابتًا، في حين يظل الذهب أصلًا موثوقًا باستمرار خلال ظروف السوق المضطربة.