هل دورة تقليل مكافآت البيتكوين في 2024 تكسر النمط؟

كل أربع سنوات، يتم تقليص مكافأة كتلة البيتكوين إلى النصف. هذا “التخفيض” يقلل من تدفق البيتكوين الجديد إلى السوق وقد أدى تاريخياً إلى تحفيز ارتفاعات سوقية هائلة.

كان النمط ثابتًا بشكل مدهش: ترتفع البيتكوين أولاً، تليها الإيثيريوم والعملات الألتيرنيت الكبيرة، وأخيرًا تدخل الرموز الصغيرة في “موسم الألتكوين” المندفع. ينتهي الدورة عادةً بتصحيح حاد تقريبًا بعد 18 شهرًا من النصف قبل أن تبدأ العملية من جديد.

لقد كان تدفق رأس المال النموذجي منذ فترة طويلة: بيتكوين → إيثيريوم → رؤوس أموال كبيرة → رؤوس أموال صغيرة. جعل هذا التسلسل نصف البيتكوين واحدة من أكثر الأحداث المنتظرة في العملات المشفرة.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لك؟ يمكن أن يزيد النصف من التقلبات، خاصة في الأسابيع قبل وبعد النصف. عندما تتداول عقود الفروقات للعملات المشفرة، يمكنك الاستفادة من تحركات الأسعار قصيرة المدى في كلا الاتجاهين دون الحاجة إلى امتلاك الأصول الأساسية.

2012، 2016، 2020: عندما تكررت التاريخ

نصف 2012: قامت البيتكوين بالارتفاع من 12 دولار إلى أكثر من 1000 دولار في غضون عام، مما أثار أول طفرة كبيرة للعملات الألتيرنيت بقيادة لايتكوين و XRP. انتهت الدورة بتصحيح قاسي بحلول عام 2014.

نصف 2016: ارتفعت بيتكوين من 650 دولارًا في يوليو 2016 إلى ما يقرب من 20،000 دولار بحلول ديسمبر 2017. استحوذت طفرة العروض الأولية للعملات على المشهد، وانخفضت هيمنة البيتكوين إلى حوالي 30٪. بحلول عام 2018، انفجرت الفقاعة.

نصف 2020: من 3800 دولار إلى 69000 دولار بحلول أواخر 2021، صاحبت صعود بيتكوين نموًا متفجرًا في الإيثيريوم، التمويل اللامركزي، الرموز الغير القابلة للاستبدال، والرموز الميم. بلغ اهتمام الجمهور ذروته قبل انهيار 70٪ عبر السوق في 2022.

عبر جميع الدورات الثلاث، كان إيقاع السلوك مألوفًا: ارتفعت البيتكوين أولاً، وتفوقت العملات الألتيرنيت لاحقًا، وفي النهاية تمت عملية تصحيح شاملة للسوق.

جدول زمني لتخفيض البيتكوين

يوضح الرسم البياني أدناه تاريخ تخفيض البيتكوين من 2012 إلى 2024، موضحًا كيف أن كل تخفيض في مكافآت الكتلة قد سبق توسعات سعرية هائلة. لاحظ كيف تزداد سرعة الصعود في غضون 12 إلى 18 شهرًا بعد كل تخفيض، يتبع ذلك تصحيح ملحوظ قبل أن تبدأ الدورة التالية.

يوضح هذا التصور بوضوح أن نبض البيتكوين الإيقاعي قد ظل ثابتًا بدرجة ملحوظة حتى الآن. السؤال هو هل ستشكل سنة 2024 تكرارًا آخر أو خروجًا هيكليًا عن الماضي.

2024: نفس التخفيض، سوق مختلفة

تجري عملية تخفيض أبريل 2024 في ظل ظروف جديدة تمامًا.

1. تدفق العملات الجديدة

في عام 2013، لم يكن هناك سوى مئات العملات المشفرة. بحلول عام 2017، ارتفع هذا الرقم إلى الآلاف. اليوم، هناك عشرات الآلاف.

هذا الوفرة تجعل رأس المال الاستثماري متفرقًا، مما يجعل موسم الارتفاعات العامة للعملات الألتيرنيت أقل احتمالًا. بدلاً من ذلك، تركز المكاسب في القطاعات أو العملات التي تستخدم بشكل جيد وتملك تبني واسع.

2. رأس المال المؤسسي يعيد تعريف الدورة

قدمت صناديق تداول البيتكوين الفورية في أوائل عام 2024 مليارات من التدفقات من الصناديق التقاعدية، صناديق التحوط، ووساطة التجزئة. رفعت البيتكوين بسرعة إلى فوق 100،000 دولار، بدعم من عمليات شراء واسعة النطاق واستراتيجيات الاحتفاظ الطويل الأمد.

في الوقت نفسه، تتبلور الإيثيريوم كقائد مشارك بدلاً من تابع. عائدات تعتمد على إثبات الحصة ودور محوري في التمويل اللامركزي وتدفقات قوية إلى صناديق تداول ETF زادت من سعر الإيثيريوم بأكثر من الضعف من أدنى مستوياتها.

ومع ذلك، وعلى عكس الدورات السابقة، لم تظهر حتى الآن دورات انتقالية يقودها التجزئة إلى العملات الأصغر. تركزت التدفقات عند أعلى مستويات السوق، حيث تمتص البيتكوين والإيثيريوم معظم الاهتمام.

3. سوق أكثر نضجًا

جعلت العقود الآجلة والخيارات وتغطية المعدنين تحركات أسعار البيتكوين أقل حدة. تدفع العوامل الكلية مثل سياسة الاحتياطي الفيدرالي الآن مشاعر العملات المشفرة أكثر من ضجيج التجزئة.

تلعب الشركات أيضًا دورًا أكبر. تواصل الشركة المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي (الآن ستراتجي إنك) نهجها في متوسط تكلفة الدولار، وجمع حوالي 640،000 بيتكوين. تتبع الشركات الأخرى بهدوء، تحجز العروض وتعزز فكرة البيتكوين كأصل احتياطي الخزانة.

هل ستكرر الدورة؟

حتى الآن، دورة 2024 تبدو مختلفة. قصنت البيتكوين إلى مستويات عالية جديدة، تعكس الإيثيريوم دور القيادة، والعملات الألتيرنيت الصغيرة متأخرة.

تكمن أمامنا نتيجتين محتملتين:

1. تحول مؤجل: يمكن أن يتأخر موسم الألتكوين ببساطة بسبب الاستحواذ على البيتكوين. بمجرد أن تصل البيتكوين إلى ذروتها، يمكن أن يتحول رأس المال إلى أسماء رأس المال الكبير الأخرى، مثل سولانا أو أفالانش، خاصة في أواخر 2025.
2. واقع جديد: قد يكون المال المؤسسي قد غير السلوك السوقي بشكل دائم. بدلاً من “ارتفاع كل شيء بشكل مجنون”، قد تتفوق فقط المشاريع المختارة والقوية من حيث الأسس.

لوحة السوق الحالية

اعتبارًا من أوائل أكتوبر 2025، يتم تداول البيتكوين حول 124،500 دولار أمريكي، مواصلة الاقتراب من أعلى مستوياتها التاريخية بعد أشهر من التراكم المستمر وتدفقات الاستثمار المؤسسي.

يسلط الرسم البياني أدناه الضوء على هذا الحركة التصاعدية المستمرة منذ منتصف عام 2025، حيث يؤكد الزخم الصاعد بالمتوسطات المتحركة المتزايدة وتقاطع MACD المتعافي، بالتوافق مع مراحل القوة متوسطة الدورة التي شوهدت في عمليات النصف السابقة.

إذا تمسك هذا النمط، قد يكون السوق يقترب من مرحلة تبلغ فيها هيمنة البيتكوين ذروتها قبل أن يتم التحول المحتمل إلى العملات الألتيرنيت الكبيرة في وقت لاحق من العام.

سؤال الـ 18 شهر: هل سيكون هناك انهيار؟

في الدورات السابقة، بلغت الأسواق ذروتها 12-18 شهرًا بعد عملية النصف قبل الدخول في تصحيحات عميقة. إذا استمر النمط، فقد تصل هذه الدورة إلى ذروتها في أواخر 2025.

لماذا يمكن أن يحدث تصحيح:

• المضاربة المفرطة دائمًا تنحل، حتى مع المشاركة المؤسسية.
• من الممكن أن يرفع الحماس المتأخر من التجار التجزئة من أسعار الأصول الصغيرة.
• تميل الاستفادة من أرباح المعدنين إلى التسارع بعد الطفرات الكبيرة.

لماذا قد تكون هذه المرة مختلفة:

• يمكن أن يتسبب التحوط المؤسسي في تلطيف التقلبات.
• السيولة الداعمة وسياسات الاحتياطي الفيدرالي قد تطيل من ظروف المخاطر المرتفعة.
• قد تأتي التصحيحات في موجات أصغر بدلاً من انهيار حاد.

يبقى التصحيح محتملاً، رغم أنه قد يكون أقل حدة من الانخفاضات التي تصل إلى 80-90% من الدورات السابقة.

ماذا يجب مراقبته قبل وبعد النصف

• نشاط التعدين: إذا أبطأ المعدنون أو أوقفوا تشغيل الآلات، يمكن أن يؤثر على عرض البيتكوين وسعرها.
• النشاط التجاري: لاحظ الاهتمام المفتوح وأسعار التمويل – فهي تظهر مقدار المال المتدفق في تداولات العملات المشفرة.
• مزاج السوق: غالبًا ما تتحرك البيتكوين بالتزامن مع الأسهم التكنولوجية والرغبة العامة للمخاطرة.
• الأخبار الاقتصادية: يمكن لخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، بيانات التضخم، أو تدفقات صناديق التداول ETFأن تؤثر جميعها على السيولة والعملات المشفرة والتحركات قصيرة الأجل.

العملات المشفرة والأسهم: سلوك متقارب

البيتكوين الآن يتصرف بشكل مشابه لـ سهم تقني ذو بيتا عالية، يرتفع بشكل أسرع في الأسواق الصاعدة ويسقط بشكل أصعب في التدهورات. يعكس ارتباطه المتزايد مع الأسهم تأثير صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات التي تعاملها كفئة أصول رئيسية.

لهذا تأثير مزدوج. قد تستقر الاعتماد السائد لبيتكوين وتجذب رأس المال الطويل الأجل، ولكن قد تخفف أيضًا من الارتفاعات المتفجرة المدفوعة بالتجزئة التي كانت تميز العملات المشفرة.

خاتمة: تطور دورة النصف

أكد نصف 2024 على منطق العرض للبيتكوين ولكنه كشف عن مدى نضج السوق المحيط. التدفقات المؤسسية تهيمن، تقلبات الأسعار قد خفتت، وارتباط العملات المشفرة بالتمويل التقليدي يتزايد.

قد يأتي موسم الألتكوين، ولكن لاحقًا، وبشكل أكثر انتقائية. التصحيحات لا مفر منها ولكن من المحتمل أنها أقل عنفًا.

دورة النصف ليست ميتة. إنها ببساطة تتطور. مع تطور عام 2025، يجب على المستثمرين احترام الأنماط التاريخية مع الاعتراف بأن هذا السوق الناضج لم يعد يلعب وفق القواعد نفسها.