أبرز النقاط
- يتداول زوج EURUSD عند 1.14696 مرتفعاً +0.00071 (+0.06%)، لكن اليورو أنهى مارس دون 1.15 دولار بعد تراجعه بأكثر من 2% أمام الدولار خلال الشهر.
- الأسواق تتوقع الآن رفعاً للفائدة من البنك المركزي الأوروبي مرتين على الأقل في 2026، بدلاً من التسعير السابق الذي كان يشير إلى احتمال 40% لخفض الفائدة (أي خفض سعر الفائدة الأساسي لدعم الاقتصاد).
- ارتفاع تكاليف الطاقة وبقاء مضيق هرمز مغلقاً إلى حد كبير يغذي مخاوف التضخم في أوروبا ويضغط على اليورو.
أنهى اليورو شهر مارس دون 1.15 دولار، لتبقى العملة الموحدة قرب أضعف مستوياتها في نحو أسبوعين. الصورة العامة أهم من التحركات اليومية الصغيرة. خلال الشهر، خسر اليورو أكثر من 2% أمام الدولار مع تسعير المتعاملين لتداعيات الصراع الأعمق في الشرق الأوسط على الاقتصاد.
يعكس هذا التراجع انخفاض الثقة في نمو أوروبا على المدى القريب. وعندما ترتفع تكاليف الطاقة بقوة، تتأثر منطقة اليورو سريعاً لأنها تعتمد بدرجة كبيرة على استيراد الطاقة.
هذا الوضع قد يضعف النمو ويُبقي التضخم مرتفعاً، ما يجعل اليورو عالقاً بين نشاط اقتصادي أضعف وتوقعات سياسة نقدية أكثر تشدداً.
إذا بقيت أسعار الطاقة مرتفعة واستمر الصراع دون حل، فقد يجد EURUSD صعوبة في تحقيق ارتداد قوي وقد يبقى ضعيفاً قرب منطقة 1.14.
صدمة النفط تفرض إعادة تقييم حادة لسياسة المركزي الأوروبي
أكبر تغير هذا الشهر كان في توقعات الفائدة. قفزة أسعار النفط رفعت مخاوف التضخم في أوروبا، ما دفع الأسواق إلى تعديل توقعاتها لمسار سياسة البنك المركزي الأوروبي.
يتوقع المستثمرون الآن رفع الفائدة مرتين على الأقل في 2026. في السابق، كانت الأسواق تُسعّر احتمال 40% لخفض الفائدة. هذا تغير كبير ويُظهر مدى تأثير صدمة الطاقة على التوقعات.
نظرياً، يفترض أن يدعم رفع الفائدة اليورو. عملياً، تراجع اليورو لأن السوق يرى هذه الزيادات دفاعية للحد من التضخم، وليست نتيجة تحسن اقتصادي. تشديد السياسة النقدية (أي رفع الفائدة لتقليل التضخم) بسبب صدمة نفط لا يعني بالضرورة تحسن توقعات الاقتصاد أو العملة إذا كان الاقتصاد يتباطأ.
عزّز رئيس البنك المركزي الفرنسي، فرانسوا فيليروي دو غالو، هذه النبرة الحذرة بالقول إن المركزي الأوروبي ملتزم بكبح التضخم الناتج عن الطاقة، لكنه حذّر من أنه «من المبكر جداً» تحديد موعد أي خطوة.
إذا واصل مسؤولو المركزي الأوروبي التحذير من التضخم دون توضيح التوقيت، فقد يتحرك EURUSD ضمن نطاق سعري محدود (تذبذب داخل نطاق) بدلاً من تعافٍ واضح.
توترات الشرق الأوسط تُبقي الضغط على اليورو
تبقى العوامل الجيوسياسية في صلب التحرك. أفاد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال بأن الرئيس الأميركي السابق دونالد ترامب ألمح إلى احتمال إنهاء الحملة العسكرية الأميركية ضد إيران، حتى لو ظل مضيق هرمز مغلقاً إلى حد كبير.
هذا مهم لأن السوق لا يتعامل فقط مع خطر الحرب، بل مع خطر استمرار تعطل إمدادات الطاقة. إغلاق أو إغلاق جزئي للمضيق يبقي تكاليف الشحن والتأمين والنفط مرتفعة. وتتأثر أوروبا بذلك سريعاً.
هذا يفسر لماذا لم يستفد اليورو كثيراً من أي عناوين إيجابية مؤقتة. المتعاملون يركزون على تدفقات الطاقة الفعلية.
حتى إذا هدأ التوتر سياسياً، قد يبقى EURUSD تحت ضغط إذا استمرت اضطرابات طرق نقل النفط وبقي التضخم مرتفعاً بصعوبة (أي لا ينخفض بسرعة).
التحليل الفني
يتداول EURUSD قرب 1.1470، مع بقائه فوق القيعان الأخيرة بقليل بينما يحاول التعافي بعد التراجع العام الذي تلا فشل الصعود من قمة 1.2080. حركة السعر تشير إلى استمرار الضغط الهابط، إذ تفشل الارتدادات في الثبات ويعود البائعون عند الارتفاعات، ما يبقي الزوج تحت مستويات مقاومة قوية.
فنياً، يبقى الاتجاه هابطاً. السعر دون جميع المتوسطات المتحركة (وهي متوسطات سعرية محسوبة لعدد من الأيام لتوضيح الاتجاه)، حيث يقع متوسط 5 أيام (1.1506) ومتوسط 10 أيام (1.1535) فوق المستويات الحالية بقليل ويعملان كمقاومة قريبة. كما يواصل متوسط 20 يوماً (1.1550) ومتوسط 30 يوماً (1.1620) الانحدار للأسفل، ما يؤكد ضعف الاتجاه وأن الزخم (قوة حركة السعر) يميل للهبوط.
المستويات الرئيسية للمتابعة:
- الدعم: 1.1410 → 1.1350 → 1.1300 (الدعم: مستوى قد يظهر عنده طلب يحدّ من الهبوط).
- المقاومة: 1.1500 → 1.1550 → 1.1620 (المقاومة: مستوى قد يزيد عنده العرض ويحدّ من الصعود).
يتحرك الزوج حالياً في نطاق ضيق دون منطقة 1.1500–1.1550 التي أوقفت محاولات الصعود الأخيرة. يحتاج السعر لاختراق هذه المنطقة صعوداً لتخفيف الضغط الهابط وفتح الطريق نحو 1.1620، مع الحاجة إلى زخم أقوى لاستمرار التعافي.
على الجانب الهابط، يبقى 1.1410 مستوى الدعم الأهم على المدى القريب. كسر هذا المستوى قد يدفع الزوج نحو 1.1350، مع مخاطر هبوط إضافية إذا تسارعت المبيعات.
بشكل عام، لا يزال EURUSD في اتجاه هابط واضح، وتشير حركة السعر إلى استمرار الضغط على مستويات الدعم. ما لم يستعد الزوج منطقة 1.1550، فمن المرجح أن تُقابل الارتفاعات بعمليات بيع، ما يبقي الميل الهابط قائماً على المدى القريب.
ما الذي يجب على المتداولين متابعته لاحقاً
يتحرك اليورو حالياً تحت تأثير ثلاثة عوامل: أسعار الطاقة، تغيّر توقعات الفائدة لدى المركزي الأوروبي، وعناوين الجيوسياسة. لتحديد الحركة التالية، سيراقب المتداولون ما إذا كانت أسعار النفط ستبقى مرتفعة، وما إذا كان المركزي الأوروبي سيقدم إشارات أوضح حول مسار الفائدة، وما إذا كان مضيق هرمز سيبقى مقيداً فعلياً.
إذا تراجعت أسعار النفط وانخفضت مخاطر الشحن، قد يستقر EURUSD بسرعة. أما إذا استمرت أوروبا في استيراد صدمة طاقة بينما تتجه السياسة النقدية إلى موقف دفاعي، فقد يبقى اليورو تحت ضغط حتى مع ارتفاع توقعات رفع الفائدة.
أسئلة المتداولين
لماذا أنهى EURUSD شهر مارس دون 1.15؟
أنهى EURUSD مارس دون 1.15 دولار لأن اليورو خسر أكثر من 2% أمام الدولار خلال الشهر، مع تسعير المتعاملين للأضرار الاقتصادية المرتبطة بصراع الشرق الأوسط وصدمة التضخم الناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة.
لماذا قد يهبط اليورو رغم توقعات رفع الفائدة من المركزي الأوروبي؟
قد يضعف اليورو عندما يكون رفع الفائدة نتيجة صدمة نفط وليس نتيجة نمو أقوى. تتوقع الأسواق الآن رفع الفائدة مرتين على الأقل في 2026، لكن منطقة اليورو أكثر عرضة لارتفاع كلفة الطاقة المستوردة، ما يضغط على النمو ويقلل الأثر الإيجابي المعتاد لارتفاع الفائدة.
ما الذي تغيّر في توقعات المركزي الأوروبي؟
انتقلت الأسواق من تسعير احتمال 40% لخفض الفائدة إلى تسعير عدة زيادات في الفائدة خلال 2026. وذكرت رويترز أن الأسواق تتوقع الآن ثلاث زيادات للفائدة في 2026، على أن تكون الأولى بحلول يونيو، ما يوضح حجم تغير التوقعات بسبب صدمة الطاقة.
لماذا يُعد مضيق هرمز مهماً لزوج EURUSD؟
تزداد أهمية مضيق هرمز لأنه يمر عبره نحو 20% من نفط العالم إضافة إلى جزء كبير من الغاز الطبيعي المُسال (غاز يُبرّد ليصبح سائلاً لتسهيل نقله بالسفن). إذا بقي المضيق مغلقاً إلى حد كبير، سترتفع كلفة واردات أوروبا وقد يرتفع التضخم ويتراجع النمو، ما يزيد الضغط على اليورو.
هل ساعدت العناوين المطمئنة المرتبطة بترامب اليورو؟
بشكل محدود. ذكرت رويترز أن وول ستريت جورنال قالت إن ترامب منفتح على إنهاء الحملة العسكرية حتى لو بقي هرمز مغلقاً، ما منح الأسواق بعض الارتياح. لكن النفط بقي مرتفعاً واستمر تركيز المتعاملين على تدفقات الطاقة.
ماذا قال فرانسوا فيليروي دو غالو عن سياسة المركزي الأوروبي؟
قال فيليروي إن المركزي الأوروبي مستعد للتحرك ضد التضخم الناتج عن الطاقة، لكنه أكد أنه من المبكر جداً مناقشة توقيت أي رفع للفائدة. هذه الرسالة تشير إلى ميل نحو التشدد، لكنها لا تقدم جدولاً زمنياً واضحاً للمتعاملين.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
